周三(7月4日)美國市場(chǎng)因獨立日休市，市場(chǎng)交投清淡，商品貨幣與歐系貨幣走勢產(chǎn)生分歧，商品貨幣依然維持區間內震蕩。但歐元、英鎊日內維持震蕩下跌走勢，因投資者了結頭寸，靜候歐洲央行(ECB)和英國央行(BOE)貨幣政策決議，周四(7月5日)投資者仍將謹慎觀(guān)望，日內還需關(guān)注西班牙國債拍賣(mài)和歐美經(jīng)濟數據。
　　市場(chǎng)剛剛因為布魯塞爾峰會(huì )的成果而回暖，就被經(jīng)濟現實(shí)潑上了一盆冷水。周三公布的歐洲采購經(jīng)理人指數(PMI)數據顯示，所有歐元區主要經(jīng)濟體陷入衰退或正在滑向衰退，幾無(wú)跡象顯示情況將立刻得到改善，4-6月歐元區經(jīng)濟可能重回萎縮，而英國經(jīng)濟溫和衰退之勢或將進(jìn)入第三個(gè)季度。令市場(chǎng)愈發(fā)認為歐洲央行周四或將采取寬松政策，即將把指標利率調降至紀錄新低，英國央行可能再度啟動(dòng)印鈔機以購買(mǎi)債券。
　　上周歐元區就建立銀行業(yè)聯(lián)盟、直接參與銀行資本重組、以及改善危機防火墻等問(wèn)題達成的協(xié)議或許可以防止危機嚴重惡化，但不能解決由來(lái)已久的經(jīng)濟增長(cháng)方面的根本問(wèn)題。歐元區的一些措施為西班牙和意大利贏(yíng)得了時(shí)間，它們需要利用這些時(shí)間來(lái)對經(jīng)濟進(jìn)行徹底改革，而不是進(jìn)一步依賴(lài)各方就債務(wù)問(wèn)題以及遏制市場(chǎng)壓力的機制所達成的協(xié)議為其保駕護航。
　　法國興業(yè)銀行首席歐洲經(jīng)濟分析師尼克松(James Nixon)談及歐元區PMI時(shí)這樣說(shuō)道，“PMI觸及的低點(diǎn)與第二季經(jīng)濟活動(dòng)將進(jìn)一步萎縮的預期相一致。我們預計歐元區第二季GDP下滑0.3%,這些數據完全符合這樣的預估�！�
　　Markit歐元區6月綜合采購經(jīng)理人指數(PMI)終值上修為46.4，初值與5月數值都是46.0。該指數在過(guò)去10個(gè)月中有九個(gè)月都低於榮枯分界線(xiàn)50。PMI編制機構Markit稱(chēng)，調查結果符合第二季歐元區經(jīng)濟萎縮0.6%，英國經(jīng)濟萎縮0.1%的預期。
　　野村證券(Nomura)分析師表示，“歐洲央行將政策利率自1%削減至0.75%。這將對市場(chǎng)構成重大的負面影響，尤其是考慮到市場(chǎng)預期和目前市場(chǎng)情緒相當脆弱的情況下，預計歐洲央行將政策利率下調50個(gè)基點(diǎn)至0.50%，下調存款利率25個(gè)基點(diǎn)至0%，并最終削減邊際貸款利率75個(gè)基點(diǎn)至1%。此外，由于利率已經(jīng)處于歷史最低水平，市場(chǎng)可能會(huì )擔心，歐洲央行目前可運用的彈藥不多,預計周四歐洲央行行長(cháng)德拉基(Mario Draghi)可能沒(méi)有發(fā)出任何明確信號�！�
　　荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師表示，“英國六月疲軟基本面數據使得英國央行本周將繼續采取擴大其資產(chǎn)購買(mǎi)計劃規模等非常規的寬松措施，我們預計英國央行將會(huì )新增500億英鎊資產(chǎn)收購計劃規模至3750億英鎊。這是否能對英國經(jīng)濟產(chǎn)生大的影響？縱觀(guān)世界采取定量寬松政策的主要央行，美聯(lián)儲，日本央行，歐洲央行(通過(guò)其長(cháng)期再融資計劃)，英國央行，很難得出這是一個(gè)特別有效的政策工具的結論。但是被視為做了一些事情和實(shí)際真正做了一些事情幾乎一樣重要�！�
　　德意志銀行宏觀(guān)策略分析師J. Reid和C. Tan表示，最近信貸和股票市場(chǎng)的反彈，明顯是對明天歐洲央行政策會(huì )議的一個(gè)重要測試。然而，盡管外界普遍預計明天歐洲央行將放松其關(guān)鍵利率25個(gè)基點(diǎn)，可是德拉基或需要采取更多市場(chǎng)化行動(dòng)才能維持此升勢。市場(chǎng)希望政客們做得足夠多以鼓勵歐洲央行伸出援手。但預計那些政客們不會(huì )增加額外的支持，這可能會(huì )帶來(lái)某些失望情緒。
　　至于美國，J. Reid和C. Tan表示，第三輪量化寬松(QE3)預期繼續侵擾著(zhù)投資者，且近期數據再度出現疲軟。美國非農就業(yè)數據若再度失望，則市場(chǎng)可能陷入地獄。
　　歐洲央行將于周四北京時(shí)間19:45公布利決議，德拉基(MarioDraghi)將于北京時(shí)間20:30召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )。
　　分析師指出，歐洲央行將采取以下抉擇：
　　1、降息，短期或將打壓歐元走低，但為歐債危機繼續惡化贏(yíng)得時(shí)間，歐元或將觸底反彈。
　　2、再次啟動(dòng)長(cháng)期再融資操作(LTRO)，降息預期削弱，歐元將走強。
　　3、恢復國債購買(mǎi)操作，降息預期削弱，歐元將走強。
　　4、放松抵押品規則，歐元將走強。
　　5、無(wú)作為，歐元將下跌。
　　據近期某知名美商媒體對71位經(jīng)濟學(xué)家的調查結果顯示，其中48位預計歐洲央行將于本周將利率降至紀錄低點(diǎn)，該行也可能于不久后采取更多緊急措施穩定金融市場(chǎng)，其中大多數經(jīng)濟學(xué)家預計該行將降息至0.75%，為史上最低水平。而就在兩周以前，大多數經(jīng)濟學(xué)家還預計，歐洲央行在可預見(jiàn)的未來(lái)將不會(huì )降息。此外43位預計歐洲央行將有所行動(dòng)的經(jīng)濟學(xué)家中，有19人預計其將啟動(dòng)新一輪LTRO，15位預計其將恢復國債購買(mǎi)操作，另有15人料其將進(jìn)一步放松抵押品規則。
　　英國央行將于北京時(shí)間周四19:00公布利率決議。
　　分析師指出，英國央行或將采取以下抉擇：
　　1、降息，英鎊將大幅走弱。
　　2、不降息，增加250億英鎊流動(dòng)性，短期或將打壓英鎊走低，英鎊將觸底反彈。
　　3、不降息，增加250億以上英鎊流動(dòng)性，英鎊將下跌。
　　某英商媒體上周三公布的調查報告表明，英國央行或將于本周再度向市場(chǎng)注入500億英鎊的流動(dòng)性，因英國經(jīng)濟增長(cháng)前景惡化，且通脹水平的下降給予該央行推出更多經(jīng)濟刺激政策的空間。調查還顯示，英國央行本周料維持基準利率于0.5%。
　　布朗兄弟哈里曼預計，將于本周進(jìn)行的英國央行貨幣政策例會(huì )可能出臺新的量化寬松舉措(QE)。該行預計，英國央行將宣布額外500億英鎊金邊債券的購置方案，近期的經(jīng)濟指標和央行貨幣政策委員會(huì )(MPC)官員評論都暗示，新一輪QE政策可能再次啟動(dòng)。
　　BBH在報告中指出，英國1季度GDP從萎縮0.1%進(jìn)一步下修至萎縮0.2%，而政府開(kāi)支卻增長(cháng)了近2%，“如果政府開(kāi)支對經(jīng)濟增長(cháng)促動(dòng)減弱，那么財政節支力度可能逐漸增加。央行行長(cháng)金恩(M. King)也暗示，QE政策即將出臺，我們預計英鎊/美元很可能走弱，因6月反彈行情正在逆轉�！�