盡管今年以來(lái)新興市場(chǎng)股市的整體表現不如美股，但由于新興市場(chǎng)的估值水平處于階段低點(diǎn)，且多數國家經(jīng)濟表現良好，引領(lǐng)全球經(jīng)濟復蘇，因此仍吸引知名機構投資者建倉。
全球最大機構投資者日本政府養老金投資基金（GPIF）上周選擇了6家資產(chǎn)管理公司負責投資新興市場(chǎng)股市。韓國央行宣布，該行已于上月將3億美元的QFII額度全額投入中國A股市場(chǎng)。有新興市場(chǎng)“教父”之稱(chēng)的知名基金經(jīng)理默比烏斯近日也表示將加倉中國、俄羅斯、土耳其等新興經(jīng)濟體股票。
各國青睞中國資產(chǎn)
今年以來(lái)，日、韓等國的大型投資機構對人民幣資產(chǎn)表現出前所未有的熱情，且作出真金白銀的投資計劃。
7月2日，GPIF理事長(cháng)三谷隆博在接受英國《金融時(shí)報》時(shí)表示，在過(guò)去20年時(shí)間里，日本股票表現低迷，且目前看來(lái)其他發(fā)達經(jīng)濟體股市表現可能也會(huì )復制日本，為了提高投資回報率，該基金將投資新興市場(chǎng)股市。而據《日經(jīng)新聞》預計，剛開(kāi)始時(shí)，GPIF或會(huì )選擇謹慎投資，規�；蛟�1000億日元左右。而6家資金管理公司包括在新興市場(chǎng)“浸淫”已久的瑞德集團和景順集團。
數據顯示，GPIF是全球最大的養老金管理基金、同時(shí)也是全球最大的機構投資者之一，其資金管理規模達116.272萬(wàn)億日元（約合1.52萬(wàn)億美元）。據該基金2010年公布的5年投資計劃，其資產(chǎn)配置將是：約三分之二的資產(chǎn)為國內債券、11%為國內股票、8%為海外債券、9%為海外股票，剩下的為現金。日本業(yè)內人士預計，新興市場(chǎng)股票占GPIF海外股票的比重最高將達20%至30%，且將采取長(cháng)期投資的策略。
在去年第四季度，該基金持有的海外股票投資回報率在8.8%，是各資產(chǎn)類(lèi)別回報率最高的。而在截至3月底的2011財年里，該基金投資總收益在6.451萬(wàn)億日元，該基金計劃在本財年將總收益提高至6.46萬(wàn)億日元。
雖然未有數據顯示GPIF具體投資哪些股票，但據透露，其投資標的將是摩根士丹利國際資本（MSCI）新興市場(chǎng)指數所涵蓋的來(lái)自21個(gè)國家或地區，如中國、俄羅斯、印度、巴西和南非的820只股票。
無(wú)獨有偶，今年3月，日本政府也首次宣布最多將購入650億元人民幣（約合103億美元）的中國國債。韓國央行則在上周宣布，已開(kāi)始用今年獲得的3億美元合格境外機構投資者（QFII）額度購買(mǎi)中國股票，以推進(jìn)其外匯儲備多元化的長(cháng)遠戰略，這是韓國央行首次宣布直接投資中國股票。而在今年1月，韓國央行獲得在中國銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行投資的資格，交易額度為200億美元，韓國央行已從4月開(kāi)始投資中國債券。
此外，6月底卡塔爾方面表示，卡塔爾正申請將自己主權基金原本10億美元的QFII上限擴容到50億美元�？ㄋ柲茉磁c工業(yè)大臣薩達在中國表示，卡塔爾追加投資中國A股的動(dòng)機，是“看好中國經(jīng)濟長(cháng)期走勢和發(fā)展潛力”。
機構看多新興市場(chǎng)
新興市場(chǎng)股市今年以來(lái)先揚后抑，加之去年出現大幅下跌，目前，MSCI新興市場(chǎng)指數成分股的預期市盈率已經(jīng)跌至階段低點(diǎn)。數據顯示，目前MSCI新興市場(chǎng)指數的市盈率為11.24倍，低于標普500指數和斯托克斯歐洲600指數的13.66倍和15.35倍。
鄧普敦新興市場(chǎng)集團執行主席默比烏斯表示，他正在加倉中國、俄羅斯、土耳其、泰國和非洲的股票。他說(shuō)：“我們將會(huì )繼續投資，因這些地區的價(jià)格相當合理，預期市盈率在10倍左右，十分的便宜，所以我們正處在一個(gè)投資的很好時(shí)機�！彼�表示青睞中國的消費類(lèi)股票，因其將受益于中國經(jīng)濟增長(cháng)方式的改變，而中國經(jīng)濟不會(huì )經(jīng)歷硬著(zhù)陸，相反，其將繼續“飛行”。
美林全球財富管理首席投資官麗薩·沙利特表示，從長(cháng)期而言，新興市場(chǎng)是投資者的一個(gè)不二選擇，許多新興經(jīng)濟體正在從出口驅動(dòng)型逐漸轉變成更具均衡性的增長(cháng)方式，如更加依靠國內消費。而與過(guò)去10年的均值相比，新興市場(chǎng)波動(dòng)率已經(jīng)減少約四分之一。
而新興經(jīng)濟體貨幣政策的放寬也成為了機構看多的主要原因。北美信托個(gè)人金融服務(wù)部首席投資官凱瑟琳·尼克森也表示：“我們看到新興經(jīng)濟體已經(jīng)出現了經(jīng)濟政策寬松，增加新興市場(chǎng)投資倉位的時(shí)機到了�！�
全球最大債基管理公司美國太平洋投資管理公司（PIMCO）首席執行官埃里安近日則在接受彭博社采訪(fǎng)時(shí)表示，在發(fā)達經(jīng)濟體當中，美國的投資機會(huì )要相對好一些，“同時(shí)我們不要忘了新興經(jīng)濟體因國內利率水平、外部信貸條件和股權市場(chǎng)回報潛力等方面在給投資者提供更多的機會(huì )�！�
而除了青睞新興市場(chǎng)股票外，優(yōu)質(zhì)的國債和企業(yè)債券也是機構的香餑餑。T. Rowe
Price固定收益部主管史蒂夫·胡伯也表示，由于從長(cháng)期而言，新興經(jīng)濟體貨幣將較美元升值，因此新興市場(chǎng)債券將是一種很好的投資渠道。
安本資產(chǎn)管理公司首席投資官安妮·理查德斯表示：“資產(chǎn)負債表的強勁是我們關(guān)注的一大主題，許多歐洲股票風(fēng)險很高，同時(shí)我們也很擔心美國國債的安全性，且其價(jià)格已經(jīng)被高估了。投資者正在低估亞洲企業(yè)的安全性�！卑脖举Y本資產(chǎn)配置中正在購入印尼國債、拉美企業(yè)債和黃金以對沖歐洲股票的風(fēng)險。
不確定性仍然較高
盡管新興市場(chǎng)不乏唱多聲，但是在歐債危機持續蔓延、美國“財政懸崖”臨近以及全球經(jīng)濟復蘇步伐放緩的背景下，新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長(cháng)和資產(chǎn)回報前景也受到很大影響。
國際貨幣基金組織（IMF）在最新的全球經(jīng)濟展望報告中將今年新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的整體GDP漲幅下調，即由此前預計的6.3%降至5.7%，雖高于發(fā)達經(jīng)濟體的漲幅（1.4%），但是較金融危機前的峰值8%有明顯下滑。近期，IMF總裁拉加德頻頻對全球經(jīng)濟增長(cháng)前景表示出擔憂(yōu)，特別提出對大型新興經(jīng)濟體的憂(yōu)慮。
據匯豐控股5日公布的數據顯示，匯豐新興市場(chǎng)指數（EMI）在今年第二季度跌至54.2，較一季度的55有明顯下滑，且為過(guò)去兩年以來(lái)最低水平。該指數是衡量全球新興經(jīng)濟體經(jīng)濟活動(dòng)，特別是反映制造業(yè)活力的重要指標。
新興市場(chǎng)受?chē)H資金流向影響較大，自金融危機以來(lái)，由于外資流出頻繁，使得新興市場(chǎng)股市及其股基整體表現并不佳。MSCI新興市場(chǎng)指數年迄今漲幅僅為3.23%，MSCI前沿市場(chǎng)指數漲幅為6.86%，漲幅均小于標普500指數的7.72%。而據英國投資研究網(wǎng)站Moneyspider7月初公布的報告，在過(guò)去三年，在英國2000只基金中，新興市場(chǎng)基金表現較遜色，即在41只全球新興市場(chǎng)基金中，有30只基金評分在C至E（最高為A，最低為E）。
近期，由于歐債危機導致市場(chǎng)避險情緒再度升溫，新興市場(chǎng)貨幣出現普跌。數據顯示，今年二季度以來(lái)，俄羅斯盧布、印度盧比和巴西雷亞爾對美元匯率累計下跌11%、8%和10%。中國在岸人民幣對美元即期匯率跌幅為1%。