周二A股收低位十字星，2132點(diǎn)“鉆石底”暫有支撐。收盤(pán)滬綜指跌0.29%報2164.44點(diǎn)，最低2156.73點(diǎn)。深綜指跌0.93%，創(chuàng )業(yè)板指跌1.21%。
　　盤(pán)面看，傳媒、農業(yè)等板塊表現較強，船舶、地產(chǎn)等顯著(zhù)回落。另外，一些業(yè)績(jì)預虧或預減股慘跌，部分強勢股如酒類(lèi)股出現了補跌。雖然有些強勢股補跌，但未全面鋪開(kāi)，故整體而言市場(chǎng)并無(wú)太多異常，即大盤(pán)仍運行在弱勢格局之中。
　　昨上午公布的數據顯示，我國6月出口同比增11.3%至1802億美元；進(jìn)口增6.3%至1485億美元；貿易順差大增42.9%至317.3億美元。對比5月份1811億美元的出口額及1624億美元的進(jìn)口額便知，這兩個(gè)月出口維持平穩，而6月進(jìn)口較5月少了139億美元，所以順差就大增。
　　這組進(jìn)出口數據頂多為中性，這一方面是因為順差擴大暫有利于外匯占款保持增長(cháng)之勢，如此資金面上會(huì )有利于股市；另一方面是因為進(jìn)口走弱實(shí)質(zhì)上預示著(zhù)內需或進(jìn)一步下滑。這兩個(gè)因素一偏利好，一偏利空，所以可算成中性。
　　筆者近年來(lái)一直高度關(guān)注人民幣匯率走向及FDI變化，其實(shí)關(guān)心的是外匯占款走向，即關(guān)注貨幣供應的起伏，因這對股市至關(guān)重要。從目前情況看，這一我國貨幣創(chuàng )造源泉之一或已接近干涸，而且不一定是暫時(shí)性的，極有可能是形成了長(cháng)期拐點(diǎn)。
　　假如長(cháng)期拐點(diǎn)果真形成，那么未來(lái)我國若不推出量化寬松政策，則實(shí)體經(jīng)濟和股市等虛擬經(jīng)濟的資金供給面均將陷入緊張，這種情況下股市的下檔或就有點(diǎn)想像空間了。前兩個(gè)月，筆者曾提及股指下檔極限目標在1700點(diǎn)，部分原因即在此。
　　筆者另一看空原因是并不認可經(jīng)濟在三季度見(jiàn)底后的反彈具有持續性，即猜測經(jīng)濟反彈后還會(huì )創(chuàng )新低。既然筆者懷疑經(jīng)濟新低后接著(zhù)有新低，則必同時(shí)懷疑上市公司業(yè)績(jì)下滑后接著(zhù)還有下滑。當經(jīng)濟底部和資金緊張程度都有可能超預期時(shí)，將股指看得低一些也在所難免。
　　筆者的觀(guān)點(diǎn)和部分樂(lè )觀(guān)者出入奇大，比如和那些稱(chēng)2132點(diǎn)為“鉆石底”的人相差極遠。觀(guān)點(diǎn)竟然會(huì )有如此的天壤之別，筆者認為關(guān)鍵原因其實(shí)只有一點(diǎn)，即各人對“藥物”理解存在驚人的差異。有些人之所以樂(lè )觀(guān)得沒(méi)邊，隱含的假定是“某些藥物永遠有效”，而筆者只是認為這有違常識而已。
　　長(cháng)期資金面可能緊張，短期資金面似乎也較緊張。昨央行又進(jìn)行了為期7天的500億元逆回購操作，很明顯，近期逆回購是極度頻繁的。筆者認為逆回購如此頻繁一方面固然和資金面緊張相關(guān)，另一方面或也暗示管理層并不想過(guò)早地降準。
　　原本早該進(jìn)行的降準拖到現在，未來(lái)繼續拖延的難度越來(lái)越大，所以筆者相信再拖也拖不了幾天。未來(lái)幾天如果宣布降準，投資者無(wú)需過(guò)度反應，因連續兩周多達5次的逆回購已累計投放了約4000億元，這些逆回購兩周內都會(huì )到期，差不多就和降準一次的效應抵消。
　　操作方面，因股指未有異常走勢，故筆者仍持昨日觀(guān)點(diǎn)，即逢急跌吸納，記得須以博短差為主。另外筆者得重提幾周前的一條建議，即最好購些基金或ETF。一般投資者最好不要去猜中報，以己之短搏彼之長(cháng)，豈非錢(qián)多得不耐煩了？