距離年內第一次降息不足一個(gè)月，上周四，央行再次宣布降息，從7月6日起，各金融機構一年期存款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準利率下調0.31個(gè)百分點(diǎn)。
一方面，經(jīng)濟下行壓力增大為央行連續降息打開(kāi)了時(shí)間窗，但另一方面，這卻使得逐漸“冷卻”的理財產(chǎn)品市場(chǎng)愈發(fā)“雪上加霜”。理財市場(chǎng)分析人士認為，6月中旬以來(lái)，隨著(zhù)資金面的不斷寬松，銀行理財產(chǎn)品收益率呈現出一路下滑趨勢，而兩次降息更加強化了這一局面。
“從整體來(lái)看，市場(chǎng)資金成本中樞下行在未來(lái)將繼續影響銀行理財產(chǎn)品的收益率，無(wú)論是短期還是中長(cháng)期產(chǎn)品收益率均可能受到負面影響，再加上未來(lái)央行可能進(jìn)一步下調存款準備金率，投資者在選擇理財產(chǎn)品的時(shí)候可以考慮選擇期限較長(cháng)的品種以規避收益率下行帶來(lái)的損失�！逼找尕敻谎芯繂T葉林峰建議。
理財產(chǎn)品收益率持續走低
縱觀(guān)6月份的理財產(chǎn)品市場(chǎng)，59家銀行共發(fā)行了933款人民幣債券類(lèi)產(chǎn)品，發(fā)行量較上月減少了56款。但是由于6月初央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)的消息在市場(chǎng)中持續發(fā)酵，貨幣和債券市場(chǎng)的收益率繼續走低。
從近期SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆放利率)走勢來(lái)看，3個(gè)月以下短期SHIBOR有小幅反彈的跡象，中長(cháng)期SHIBOR繼續走低，貨幣債券市場(chǎng)收益率走低刺激銀行理財產(chǎn)品收益率下降明顯。普益財富的統計數據顯示，6月份各期限人民幣債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品收益率和5月份相比全面下滑，平均下滑幅度在16個(gè)基點(diǎn)左右。
分期限來(lái)看，除了無(wú)固定期限類(lèi)產(chǎn)品收益率上升1.5個(gè)百分點(diǎn)外，其余所有期限產(chǎn)品預期收益率繼續全線(xiàn)下滑。其中，1年以上期人民幣債券類(lèi)產(chǎn)品預期收益率下降最多達到26個(gè)基點(diǎn)，其余期限產(chǎn)品預期收益率也有不同程度下滑。同樣，外幣債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品收益率也出現了月環(huán)比全面下滑的情況，降幅在10個(gè)基點(diǎn)左右。從預期收益率上來(lái)看，澳元結構性產(chǎn)品的平均預期收益率仍然最高，為6.40%，但與5月份相比也大幅下滑了82個(gè)基點(diǎn)。
“歐洲央行在7月5日也宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%的歷史低點(diǎn)，而英國央行在宣布利率維持不變的同時(shí)，還將量化寬松規模從500億英鎊大幅擴大至3750億英鎊。各大央行的寬松貨幣政策令歐元、英鎊等貨幣匯率出現大幅下滑，這些幣種的理財產(chǎn)品收益率在未來(lái)可能受到拖累，而美元理財產(chǎn)品收益率則可能因為美元兌主要貨幣上揚而出現上浮�！逼找尕敻蝗~林峰判斷。
隨著(zhù)7月6日央行再次下調金融機構人民幣存貸款基準利率，理財產(chǎn)品收益料將繼續下行。進(jìn)入7月以來(lái)，降息對銀行理財市場(chǎng)的負面影響逐漸顯現。7月第一周銀行理財產(chǎn)品的平均收益率即出現了下滑。從產(chǎn)品預期收益下降的幅度來(lái)看，國有商業(yè)銀行降幅最大，而股份制商業(yè)銀行降幅最小。原因在于股份制銀行加大了發(fā)行銀信合作產(chǎn)品的力度以穩定理財產(chǎn)品的收益。具體來(lái)看，國有商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益率為3.65%，較6月最后一周下降0.46個(gè)百分點(diǎn)；股份制商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益率為4.78%，較6月最后一周下降0.02個(gè)百分點(diǎn)；城市商業(yè)銀行理財產(chǎn)品平均預期收益率為4.59%，較6月最后一周下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。
組合類(lèi)理財產(chǎn)品大幅增加
盡管6月份非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品市場(chǎng)占比上升1.71個(gè)百分點(diǎn)至61.50%，依然是最主要的產(chǎn)品收益類(lèi)型，但是從理財產(chǎn)品投資方向上看，組合類(lèi)產(chǎn)品數量大幅增加，這意味著(zhù)理財市場(chǎng)的避險情緒有所上升。
據普益財富統計，6月份，信貸類(lèi)、人民幣債券類(lèi)、票據資產(chǎn)類(lèi)、外幣債券市場(chǎng)類(lèi)、結構性產(chǎn)品發(fā)行數量環(huán)比均有所減少，但其它組合類(lèi)產(chǎn)品卻發(fā)行了938款，較上月大幅增加142款，市場(chǎng)占比也上升了5.92個(gè)百分點(diǎn)至43.05%。葉林峰對記者分析稱(chēng)，“這反映出在央行降息的背景下，相關(guān)短期市場(chǎng)的收益率均呈現一定程度的下滑，銀行只有通過(guò)發(fā)行較長(cháng)期限的產(chǎn)品才能以相對高的收益率吸引投資者�！倍鴱陌l(fā)行數量的變化情況來(lái)看，3個(gè)月以下期的短期產(chǎn)品發(fā)行數量在逐漸減少，而3個(gè)月至1年期的中期產(chǎn)品發(fā)行數量在穩步增加。
招商銀行北京分行一位理財專(zhuān)員告訴《經(jīng)濟參考報》記者，“由于結構性理財產(chǎn)品相對收益較高，今年以來(lái)，不少銀行通過(guò)增加發(fā)行該類(lèi)產(chǎn)品來(lái)吸引投資者，但考慮到風(fēng)險較高，因此目前國內銀行發(fā)行的結構性產(chǎn)品大多為半掛鉤形式，多數還是投資于固定收益類(lèi)資產(chǎn)。所以，該類(lèi)產(chǎn)品比較適合對特定投資市場(chǎng)有一定了解的專(zhuān)業(yè)投資者購買(mǎi)，而未來(lái)階段，銀行可能主要會(huì )傾向于發(fā)行組合類(lèi)產(chǎn)品�！�
從收益類(lèi)型來(lái)看，保本型產(chǎn)品的發(fā)行數量占到所有結構性產(chǎn)品發(fā)行數量的九成以上，而非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的發(fā)行數量將進(jìn)一步下降。受降息的影響，多數理財市場(chǎng)分析人士認為，這一趨勢將持續。
普通投資者可關(guān)注債券類(lèi)產(chǎn)品
雖然降息后理財產(chǎn)品收益率預計將下滑，但是總體來(lái)說(shuō)，其收益仍然要高于定期存款。據了解，目前市場(chǎng)上在售的各種銀行理財產(chǎn)品中，投資期限在1個(gè)月至3個(gè)月的產(chǎn)品，收益率水平大致保持在4%至4.5%之間，部分股份制商業(yè)銀行提供的產(chǎn)品收益率甚至略高于這一水平，基本上處于4.5%至5%之間。而投資期限稍長(cháng)的中長(cháng)期理財產(chǎn)品(如6個(gè)月至1年、1年期以上)，其預期收益率水平則處于5%至6%的平均水平。
市場(chǎng)資金成本下行在未來(lái)將繼續影響銀行理財產(chǎn)品的收益率。葉林峰認為，從整體來(lái)看，無(wú)論是短期還是中長(cháng)期產(chǎn)品收益率均可能受到負面影響，再加上未來(lái)央行可能進(jìn)一步下調存款準備金率，投資者在選擇理財產(chǎn)品的時(shí)候可以考慮選擇期限較長(cháng)的品種以規避收益率下行帶來(lái)的損失。
花旗中國零售銀行研究與投資分析主管邱思甥也表示，“如果想做理財產(chǎn)品，應該趁現在趕快做，因為利率會(huì )越來(lái)越低，理財產(chǎn)品的利率會(huì )從過(guò)去的5%至5.5%下降到4.8%至5.2%，甚至更低�！�
在目前的降息通道下，理財分析師建議，普通投資者可關(guān)注債券型產(chǎn)品。目前利率債行情已經(jīng)進(jìn)入牛市下半場(chǎng)的尾聲，未來(lái)收益率下行空間有限，行情走勢上或以時(shí)間換空間，風(fēng)險不大，不過(guò)存在波段性的機會(huì )。而招商銀行理財分析師表示，“利率債和信用債都存在投資機會(huì )。兩類(lèi)券種中，高收益、長(cháng)久期的品種在降息周期中表現更好。對于信用債、長(cháng)久期、超AAA評級的品種，在本次降息中受益較大�！�