債基銷(xiāo)售依然火爆，債市或已悄然轉向！
近期，財通多策略穩健增長(cháng)債券基金結束募集，大賣(mài)36億。債券基金銷(xiāo)售持續高燒，但數據顯示，債券基金業(yè)績(jì)已逐漸黯淡，三成債券基金近一個(gè)月收益轉負。而在前一個(gè)月，收益率為負的債基僅有4只。
走過(guò)了大半年的牛市，如今，債券市場(chǎng)是否步入牛市尾聲？
債基銷(xiāo)售持續火爆
股市疲軟，債市持續向好，市場(chǎng)對債券基金依舊“趨之如鶩”。
7月14日，財通基金發(fā)布公告稱(chēng)，旗下多策略穩健增長(cháng)債券基金已于7月11日結束募集，大賣(mài)36.07億；6月下旬剛剛成立的工銀純債定期開(kāi)放債券基金首募規模也達48億；作為避險品種之一，匯添富推出的14天短期理財債券基金絲毫不受前期同類(lèi)品種巨額贖回影響，以117億元首募規�！鞍烈暋苯诎l(fā)行市場(chǎng)。
《每日經(jīng)濟新聞》記者統計發(fā)現，近一個(gè)月，市場(chǎng)上成立的債券基金和股票基金各有8只，數量上平分秋色，但在募集規模上，債券基金更勝一籌。除去2只短期理財基金，其余6只債券基金平均募集規模為24.62億，而股票型基金依舊慘淡，僅為4.14億。債基募集規模達到股基的6倍之多。
得益于投資者追捧，債券基金今年以來(lái)規模擴張顯著(zhù)。天相投顧數據顯示，截至上半年，債券型基金規模為2890.33億元，較2011年末擴容75.38%，所占市場(chǎng)份額大幅上升至12.26%，偏股型基金雖仍占據基金市場(chǎng)主導地位，規模合計占全部基金比例的72.47%，但較2011年末下降5.72個(gè)百分點(diǎn)。
三成債基近一月收益率轉負
雖然一級市場(chǎng)的債基發(fā)行依然如火如荼，但債基步伐卻已逐漸“放慢”。同花順數據表明，最近一個(gè)月，273只債券基金平均凈值增長(cháng)率僅為0.1%，84只債券基金收益率已轉為負數，而上月同期，債券基金收益率仍達3.52%，收益率為負的，僅有4只。
“債券基金凈值回落是很正常的現象�！蹦硞鸾�(jīng)理對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此前降息的預期，債市上已經(jīng)反應很充分了，而未來(lái)經(jīng)濟可能回升，這對債市的影響偏負面。債券基金之前普遍高杠桿操作，現在回避可能出現的風(fēng)險，合理地去杠桿、降低倉位。
作為債券基金的主配品種，信用債近期也出現回調。
國泰君安統計顯示，上周信用債日均成交量從前周的1500億元左右下滑到了1300億元左右，周成交量為6600億元左右。這一數據為近3個(gè)月以來(lái)(除去五一端午兩周)的最小值。此外，短融、中票的信用利差緩慢擴大已經(jīng)持續一個(gè)月，距離歷史均值已不遠。最近兩次降息也并未導致信用債收益率下行，相反收益率曲線(xiàn)出現了信用利差擴大、曲線(xiàn)上移、變平的情況。
“這是利好情況下的獲利盤(pán)了結�！闭猩蹄y行分析師劉俊郁表示，現在信用債收益率普遍比較低，6月底市場(chǎng)資金面也相對緊張，導致了機構降低杠桿，但是其中也有一些品種收益率繼續走低。
“降息首先影響利率債，信用債有一定的滯后性，所以收益率沒(méi)有下行，而利率債收益率下去了，信用債這邊不變，導致了信用債利差的被動(dòng)上升�！蹦橙虃治鰩煴硎�。
債市步入牛市尾聲？
7月以來(lái)，市場(chǎng)上不時(shí)傳出“賣(mài)券”的聲音。有業(yè)內人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者說(shuō)，目前自己公司的業(yè)績(jì)也還較為滿(mǎn)意，現階段更注重保住勝利的果實(shí)。為防止下半年可能的風(fēng)險，也在對券種進(jìn)行調整，保留一些較穩定的和流動(dòng)性強的債券。
平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊表示，目前看來(lái)，經(jīng)濟回升可能在三季度，通脹的回升在四季度，三季度債市長(cháng)期品種轉熊，四季度全面轉熊的可能性就很高。三季度可能是本輪債市牛市的尾部，信用債整體的持有期收益還可能上升1個(gè)百分點(diǎn)，但以后可能是深淵�！艾F在都是被動(dòng)配置和做相對收益的接盤(pán),他們目前還接得住�！笔诜Q(chēng)。
某債券基金經(jīng)理表示，盡管沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)大家在“賣(mài)券”，但是從信用債市場(chǎng)表現上看，確實(shí)有這一跡象，在他看來(lái)，由于經(jīng)濟疲弱，債券牛市仍未結束，但是會(huì )密切關(guān)注可能出現的風(fēng)險。
另一債券基金經(jīng)理則更為認可“慢�！钡恼f(shuō)法，他表示，經(jīng)濟在政策之后。而目前看來(lái)，現在政策仍較為“柔和”，而政策力度跟不上，未來(lái)經(jīng)濟仍會(huì )進(jìn)一步下滑，這對債市行情構成支撐。
(來(lái)源：每經(jīng)網(wǎng)－每日經(jīng)濟新聞)