美聯(lián)儲主席伯南克證詞實(shí)錄：
我很高興向國會(huì )提交美聯(lián)儲的半年度貨幣政策報告。我將從當前經(jīng)濟狀況和前景談起，然后是貨幣政策。
經(jīng)濟前景
美國經(jīng)濟在持續改善，但進(jìn)入今年上半年經(jīng)濟的活躍度已開(kāi)始略有下降。2011年下半年經(jīng)濟的年增長(cháng)率為2.5%，但2012年一季度為2%，可獲知的數據表明二季度經(jīng)濟增速可能更低。
2011年下半年和今年初勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯改善，失業(yè)率在這一期間下降約1個(gè)百分點(diǎn)。但是，去年四季度和一季度非農就業(yè)月均增長(cháng)近20萬(wàn)之后，而今年二季度的增量降至7.5萬(wàn)。
家庭開(kāi)支仍在增長(cháng)，但近來(lái)數據表明二季度的增長(cháng)率有所下降。雖然能源價(jià)格下降為消費者購買(mǎi)力提供一定支撐，但家庭依然擔心他們的就業(yè)狀況和收入前景，家庭的整體信心依然處在相對較低水平。
我們已看到房地產(chǎn)市場(chǎng)出現適度改善跡象，這部分得益于處在歷史低位的抵押貸款利率，去年夏天以來(lái)新屋和二手房的銷(xiāo)售趨勢逐步上漲，一些數據表明近幾個(gè)月來(lái)房?jì)r(jià)已開(kāi)始轉漲。
在度過(guò)去年下半年和2012年第一季的強勁增長(cháng)期后，近幾個(gè)月來(lái)制造業(yè)產(chǎn)出放緩。與此同時(shí)，針對設備和軟件的實(shí)際商業(yè)開(kāi)支的增速已經(jīng)從2011年下半年的10%以上，至今年上半年降至很溫和的水平。前景指標顯示，未來(lái)的投資需求可能進(jìn)一步疲軟。
在今年6月會(huì )議上，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)、我的同事和我預計，在貨幣政策適當的假定條件下，經(jīng)濟在未來(lái)幾個(gè)季度可能維持小幅增長(cháng)然后才會(huì )逐步加速。我們對今年實(shí)際GDP的中間增長(cháng)預期是1.9%至2.4%，2013年為2.2%至2.8%，都低于我們今年1月的預期。除歐洲危機外，美國經(jīng)濟的復蘇將繼續面臨一系列阻力，其中包括某些企業(yè)和家庭的借貸狀況依然緊張，財政政策的壓制和財政不確定性等。鑒于經(jīng)濟增長(cháng)的速度不足以消化新產(chǎn)生的勞動(dòng)力，未來(lái)失業(yè)率的降低可能會(huì )慢得令人沮喪。
6月會(huì )議上本委員會(huì )對通脹預期做出了小幅調整。2012年前三個(gè)月，個(gè)人消費開(kāi)支(PCE)價(jià)格指數年增長(cháng)率為3.5%，但今年前五個(gè)月降至至1.5%，明顯低于2011全年的2.5%。本委員會(huì )對今年通脹率的中間預期是1.2%至1.7%，將低于本委員會(huì )2013和2014年法定使命所相容的水平。
經(jīng)濟前景風(fēng)險
我將重點(diǎn)強調兩個(gè)風(fēng)險來(lái)源：歐元區財政和銀行業(yè)危機，美國的財政狀況。
今年初，歐元區財政壓力有所下降，這得益于歐洲當局采取的一系列具有建設性的措施。但是，近來(lái)歐元區財政市場(chǎng)的壓力再度加劇，這與希臘的政治不確定性、西班牙銀行業(yè)的虧損等因素有關(guān)。歐元區當局已公布了一系列措施加以應對。但是，歐洲金融市場(chǎng)和經(jīng)濟仍蒙受巨大壓力，可能對包括美國在內的世界其他地區產(chǎn)生溢出效應。歐洲局勢進(jìn)一步惡化的可能性是經(jīng)濟前景的一個(gè)顯著(zhù)風(fēng)險。
美聯(lián)儲與歐洲同僚保持著(zhù)密切溝通。雖然政治是非常復雜的，但我們相信歐洲當局既有強烈意愿，也有充足資源來(lái)化解危機。
正如我提到過(guò)的，我們經(jīng)濟復蘇的第二個(gè)重大風(fēng)險，是國內的財政狀況。我們知道。美國財政政策處在不可持續道路上，探尋控制赤字的中期計劃是當務(wù)之急之一。與此同時(shí)，財政決定應考慮復蘇的脆弱性。如果不采取立法行動(dòng)。明年初加稅和開(kāi)支削減的同時(shí)啟動(dòng)可能導致復蘇陷入危險境地。
國會(huì )支持經(jīng)濟復蘇的最有效方式是致力于以如下方式解決國家所面臨的財政挑戰，既要考慮長(cháng)期可持續性的需要，也要顧及復蘇的脆弱。這樣做越早越有利于降低不確定性，越能提升家庭和企業(yè)的信心。
貨幣政策
鑒于對經(jīng)濟前景的預期下調、通脹預期溫和和估計經(jīng)濟增長(cháng)面臨顯著(zhù)下行風(fēng)險，FOMC在6月會(huì )議上決定將國債到期延期項目(MEP)延續到今年底。這將降低公眾可獲得的較長(cháng)期國債證券供應量，推動(dòng)其價(jià)格上漲，壓低其收益率，同時(shí)不會(huì )影響聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的整體規模。此外，這將促使私人投資者購買(mǎi)其他較長(cháng)期資產(chǎn)，諸如企業(yè)債券和抵押貸款支持證券等，這也將推升這些證券的價(jià)格，壓低其收益率，進(jìn)而使更為更大范圍內的金融狀況變得更寬松。
經(jīng)濟增長(cháng)還得到了0-0.25%的超低聯(lián)邦基金利率，以及本委員會(huì )對該利率預期期限的支撐。正如我2月證詞提及的，在今年1月會(huì )議上，我們將超低利率政策的期限延長(cháng)為至少持續到2014年末。在此后幾次會(huì )議上，本委員會(huì )維持了這樣的預期。鑒于我們擔心失業(yè)率的下降可能非常緩慢，以及經(jīng)濟前景存在下行風(fēng)險，在6月會(huì )議上本委員會(huì )已明確表示，已做好準備采取進(jìn)一步適當行動(dòng)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟更快速復蘇和勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況持續改善，同時(shí)維持物價(jià)的穩定。
謝謝你們，現在我很榮幸能回答你們的提問(wèn)。