最近一周，產(chǎn)業(yè)資本雖仍呈現凈增持，但也呈現新特點(diǎn)：周期類(lèi)行業(yè)開(kāi)始被增持，消費類(lèi)減持明顯。Wind數據統計顯示，從全部股東增減持情況看，上周內所有關(guān)鍵持股人仍現凈減持，金額為5.38億元。具體來(lái)看，所有關(guān)鍵持股人累計公告增持股票市值3.98億元，累計公告減持股票市值9.37億元，增減持金額與前周基本持平。
    從董監高及其相關(guān)人員的二級市場(chǎng)動(dòng)向來(lái)看，近期每周均有多家上市公司出現大批董監高的集體增持，這反映出在相關(guān)個(gè)股身上“內部人士”已經(jīng)嗅出了投資機會(huì )。近周出現集體增持的個(gè)股包括：鞍鋼股份、金融街、歐亞集團、中源協(xié)和。深圳主板的鞍鋼股份和金融街，董監高等關(guān)鍵持股人進(jìn)行了集體增持，其中鞍鋼股份涉及高管6人、金融街涉及高管19人。上海主板的歐亞集團以及中源協(xié)和也有多位高管同時(shí)增持，另外中小板和創(chuàng )業(yè)板仍然是以減持為主，董監高等關(guān)鍵人減持股份居前的上市公司包括大康牧業(yè)、多氟多、云南鍺業(yè)、探路者。其中經(jīng)過(guò)短期炒作的個(gè)股需引起警惕。
    從全部股東增減持的情況來(lái)看，所有關(guān)鍵持股人累計公告減持股票市值9.37億元，關(guān)鍵持股人累計公告增持股票市值3.98億元，最終全周仍呈現凈減持金額5.38億元。我們認為，產(chǎn)業(yè)資本的二級市場(chǎng)行為總體減持沒(méi)有明顯改變，說(shuō)明他們對市場(chǎng)前景的判斷仍沒(méi)有出現明顯好轉，這對市場(chǎng)是不利的信號。
    不過(guò)，從行業(yè)的角度分析，近期上游煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本凈增持情況出現較多，有色行業(yè)處凈減持狀況；中游行業(yè)，鋼鐵行業(yè)前期有產(chǎn)業(yè)資本大幅減持；化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)資本增持力度上升，凈減持現象明顯減少；建材和機械行業(yè)無(wú)明顯產(chǎn)業(yè)資本增持現象；下游可選消費中房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)開(kāi)始出現產(chǎn)業(yè)資本凈增持現象；下游食品飲料和醫藥行業(yè)近期出現明顯減持跡象。
    經(jīng)濟運行角度分析，宏觀(guān)數據沒(méi)有明顯差于預期的現象，數據包括個(gè)別固定資產(chǎn)投資的分項數據漲幅明顯、GDP數據中的投資增速出現大幅回升、以及國內貸款增速的明顯上漲，反映出政府“穩定投資”政策效果在宏觀(guān)層面已經(jīng)有所顯現。但是，中觀(guān)行業(yè)數據卻仍然疲弱，鋼材、煤炭、水泥、工程機械等均沒(méi)有出現復蘇跡象。我們認為，政府拉動(dòng)的需求復蘇的傳導需要3~6個(gè)月時(shí)間，需緊盯中游數據的變化。中長(cháng)期看，行業(yè)與宏觀(guān)數據在三季度有望改善，但目前糾結的是經(jīng)濟回升的高度。當前低估值配合宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的低利率、寬信貸，反彈的孕育是情理之中的，但產(chǎn)業(yè)資本總體仍呈悲觀(guān)心態(tài)，建議投資者暫時(shí)仍維持謹慎態(tài)度。