貨幣政策微調不斷，資金面環(huán)境繼續改善。在業(yè)內人士看來(lái)，就中期市場(chǎng)來(lái)看，風(fēng)險釋放后經(jīng)濟筑底加之資金價(jià)格回落，權益類(lèi)資產(chǎn)逐漸具備吸引力，而包括貨幣基金、債券基金等在內的固定收益產(chǎn)品在未來(lái)半年的收益率可能進(jìn)一步收窄。

　　貨基、債基收益率下行

　　在過(guò)去一段時(shí)間，貨基、債基等固定收益產(chǎn)品的收益率已經(jīng)走出下行趨勢。
　　據銀河證券基金研究中心統計，截至7月8日，貨幣基金7日年化收益率平均為3.69%，其中，27只貨基7日年化收益率超過(guò)4%，42只貨基7日年化收益率在3%到4%之間，還有16只貨基7日年化收益率低于3%。
　　7月15日，貨幣基金7日年化收益率已經(jīng)降至3.32%，其中，7日年化收益率超過(guò)4%的僅6只，收益率在3%到4%的有59只，還有18只低于3%。
　　與貨幣基金類(lèi)似，近期債券收益率也逐步下行。雖然今年以來(lái)普通一級債基和普通二級債基收益率均超過(guò)6%，但近一個(gè)月，已有相當債基的收益率轉負。據財匯統計數據顯示，有99只債基收益率在過(guò)去一個(gè)月左右的時(shí)間內收益率為負。
　　好買(mǎi)基金總經(jīng)理楊文斌認為，流動(dòng)性最強的貨幣類(lèi)資產(chǎn)中，貨基的年化收益率已經(jīng)從頂峰的6%下降到5%以?xún)�，并將繼續下降，所以除流動(dòng)性需要外，可以適當減配。在其看來(lái)，債基從去年下半年開(kāi)始就蠢蠢欲動(dòng)并已有相當的漲幅，整體而言，未來(lái)3-6個(gè)月雖然債基依然有機會(huì )，但很可能是個(gè)“牛尾巴”了。
　　對于債市投資，國泰基金固定收益部總監裴曉輝明確表示：“自從去年下半年開(kāi)始，債市這波牛市行情已經(jīng)持續了較長(cháng)時(shí)間，而隨著(zhù)累計漲幅的增大，債市整體上升的空間已經(jīng)大幅壓縮，同時(shí)其積累的調整風(fēng)險也在提高�！�

　　權益類(lèi)資產(chǎn)漸具吸引力

　　隨著(zhù)基金固定收益產(chǎn)品以及銀行理財產(chǎn)品的收益率逐步下行，在業(yè)內人士看來(lái)，權益類(lèi)資產(chǎn)的配置價(jià)值正在提升，其配置機會(huì )也漸行漸近。
　　上海凱石投資總經(jīng)理陳繼武表示，現在銀行理財產(chǎn)品收益率已經(jīng)從7%跌到4%左右。隨著(zhù)降準和降息，以及部分房地產(chǎn)企業(yè)的倒閉，資金吸納作用失去后，資金的流向正在緩慢轉變。
　　興全可轉債基金經(jīng)理楊云認為，眼下債市行情走過(guò)大半，在未來(lái)大類(lèi)資產(chǎn)配置過(guò)程中，可傾向權益類(lèi)投資。而可轉債作為兼具股債兩市機會(huì )的投資品種，配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。
　　國金證券認為，從中期角度看，在風(fēng)險釋放之后，隨著(zhù)短周期經(jīng)濟筑底市場(chǎng)或將迎來(lái)相對確定的投資窗口，尤其是在流動(dòng)性相對充裕、權益類(lèi)資產(chǎn)逐漸具備吸引力的背景下，投資者可擇機布局、逐漸提升基金組合風(fēng)險，在具體品種上，建議布局中盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格基金。
　　國金證券預計，國內經(jīng)濟在四季度技術(shù)性波動(dòng)后，明年上半年或進(jìn)入底部徘徊，同時(shí)貨幣政策微調繼續改善資金面環(huán)境，因此就中期市場(chǎng)來(lái)看，風(fēng)險釋放后經(jīng)濟筑底加之資金價(jià)格回落，權益類(lèi)資產(chǎn)逐漸具備吸引力，為長(cháng)期投資者提供進(jìn)場(chǎng)機會(huì )，投資者可以考慮在四季度前后擇機布局。