央行兩度降息對銀行理財市場(chǎng)的負面影響正在發(fā)酵。隨著(zhù)資金市場(chǎng)成本中樞下行導致貨幣和債券市場(chǎng)收益率下降，不僅浮動(dòng)收益類(lèi)產(chǎn)品的預期收益開(kāi)始下滑，固定收益類(lèi)產(chǎn)品也正在失去其原有優(yōu)勢。隨著(zhù)銀行理財產(chǎn)品收益率逐漸走低，不少銀行開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)品革新。除了變化投資方向博取短期高收益外，從單一的理財業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉型的思路也逐漸獲得商業(yè)銀行的認同，理財產(chǎn)品正朝著(zhù)開(kāi)放式、基金化的方向發(fā)展。
理財產(chǎn)品收益下滑
銀行理財與其他金融機構的理財風(fēng)格不同，“穩健”的傳統形式使得固定收益類(lèi)產(chǎn)品一直頗受投資者的青睞，特別是當資本市場(chǎng)持續走弱拖累相關(guān)結構性產(chǎn)品收益之時(shí)，固定收益類(lèi)產(chǎn)品曾有過(guò)多次被“秒殺”的記錄。
然而，降息周期的開(kāi)始逐漸退下固定收益類(lèi)產(chǎn)品的光環(huán)。僅6月份，各期限人民幣債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品的收益率相比5月份平均下滑就達16個(gè)基點(diǎn)。7月份，銀行理財產(chǎn)品平均收益率下滑更加明顯。其中國有商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品平均預期收益率僅為3.65%，下滑最為明顯。
普益財富監測數據顯示，7月14日-20日一周內，共有51家銀行發(fā)行398款理財產(chǎn)品，產(chǎn)品數量較前一周增加19款。其中，保本和保收益型理財產(chǎn)品121款，占比30.40%，非保本型理財產(chǎn)品277款，占比69.60%。
本周，37家銀行發(fā)行了167款人民幣債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品，期限最短為3天，最長(cháng)為371天；預期年化收益率最低2.50%，最高為5.70%。
結構性理財產(chǎn)品共有7款發(fā)行，2款為非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，5款為保本浮動(dòng)收益型和保證收益型產(chǎn)品。匯豐銀行和星展銀行發(fā)行的3款結構性產(chǎn)品掛鉤股票，匯豐銀行發(fā)行的2款產(chǎn)品掛鉤指數，另有招商銀行發(fā)行的1款掛鉤價(jià)格，法興中國發(fā)行的1款掛鉤匯率。
轉型資產(chǎn)管理
銀行理財從2002年最初的結構性存款發(fā)展到今天，幾乎是目前中國金融市場(chǎng)上品種最豐富、風(fēng)險相對最可控的投資品種。但是從給投資者提供產(chǎn)品和服務(wù)的角度來(lái)看，又幾乎所有銀行理財產(chǎn)品都是以滿(mǎn)足客戶(hù)投資收益為目的。
伴隨著(zhù)上半年銀行理財產(chǎn)品收益率逐漸走低，不少銀行開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)品革新，試圖通過(guò)產(chǎn)品投資方向的變換來(lái)提升產(chǎn)品收益率水平。銀行希望通過(guò)分散化和多元化的投資博取高收益，其中不乏一些高風(fēng)險金融資產(chǎn)。
而從更長(cháng)遠的角度考慮，商業(yè)銀行也逐漸意識到，必須改變目前單一的理財業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，實(shí)現向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉型。
普益財富研究員肖芳長(cháng)期跟蹤銀行理財產(chǎn)品的演進(jìn)，她認為，商業(yè)銀行在開(kāi)展理財業(yè)務(wù)的初期，為鞏固客戶(hù)基礎，往往將理財產(chǎn)品設計成與客戶(hù)共擔風(fēng)險的模式，相應的，投資者獲得的收益并不完全與自身承擔的風(fēng)險相匹配。而資產(chǎn)管理的盈利模式是客戶(hù)承擔風(fēng)險，投資管理人只收取管理費或顧問(wèn)費，投資者收益按凈值或估值足額分配。
目前，按凈值分配收益的理財產(chǎn)品已成為國內主流商業(yè)銀行一致認同的理財市場(chǎng)發(fā)展方向，理財產(chǎn)品正朝著(zhù)開(kāi)放式、基金化的方向發(fā)展。
其優(yōu)勢在于：首先，產(chǎn)品基金化運作以后，投資者可以按照凈值或估值獲取收益；第二，產(chǎn)品基金化運作后，銀行理財產(chǎn)品可以由客戶(hù)根據自身現金流的需求狀況，在工作日申購和贖回，自主決定投資期限；第三，產(chǎn)品基金化運作將減少銀行理財產(chǎn)品的相關(guān)監管和管理成本。