服裝紡織
普遍符合預期或略低于預期
盡管二季度零售運營(yíng)壓力猶存，但其他干擾因素減少，終端銷(xiāo)售及同店增長(cháng)表現總體略好于一季度，但部分公司由于其他原因略低于一季度�？傮w情況看，半年報普遍符合預期或略低于預期。
與預期有些差異的公司主要包括：略超預期的公司是：富安娜、九牧王和七匹狼；略低于預期的公司包括：羅萊家紡、森馬服飾、美邦服飾、夢(mèng)潔家紡、希努爾、百圓褲業(yè)和華孚色紡等。上半年各重點(diǎn)公司利潤增長(cháng)預期如下：
增速在50%以上的公司：卡奴迪路；
增速在40%-50%之間的公司：朗姿股份、七匹狼、報喜鳥(niǎo)、搜于特；
增幅在30%-40%之間的公司：探路者、九牧王和奧康國際；
增幅在10%-20%之間的公司：老鳳祥、美邦服飾、希努爾、華斯股份和雅戈爾；
增幅維持在個(gè)位數增長(cháng)的公司：夢(mèng)潔家紡、星期六和大楊創(chuàng )世；
增幅持平或負增長(cháng)的公司：偉星股份、森馬服飾、魯泰A和華孚色紡。
下半年重點(diǎn)推薦中高端女裝、戶(hù)外和家紡，重點(diǎn)公司是朗姿股份、富安娜和探路者。另外，羅萊家紡、夢(mèng)潔家紡和老鳳祥可給予一定關(guān)注；前端行業(yè)以零售能力和渠道控制力強或有潛力為主要依據，重點(diǎn)推薦商務(wù)休閑男裝，重點(diǎn)公司是七匹狼、九牧王和卡奴迪路。另外，奧康國際、搜于特、美邦服飾和報喜鳥(niǎo)可給予一定關(guān)注。
（招商證券）
新能源
仍然處于谷底 看不到回暖跡象
從公布業(yè)績(jì)快報的新能源行業(yè)公司來(lái)看，業(yè)績(jì)下行趨勢還是比較明顯的，尤其是太陽(yáng)能和風(fēng)電行業(yè)公司，大部分業(yè)績(jì)同比都出現了較為嚴重的下滑。根據我們的整理和預測，其中：
預計業(yè)績(jì)增速50%以上的公司有：天順風(fēng)能、拓日新能；
預計業(yè)績(jì)增速30%-50%的公司有：中核科技；
預計業(yè)績(jì)增速在0-30%的公司有：中利科技、東方電氣、上海電氣、沃爾核材、江蘇神通、浙富股份、杭鍋股份、華西能源。
其余新能源行業(yè)上市公司業(yè)績(jì)都出現了不同程度下滑。通過(guò)和一季度業(yè)績(jì)的對比，整體行業(yè)的增長(cháng)情況基本一致，部分公司由于去年一季度基數較低，同比有所增長(cháng)。整個(gè)新能源行業(yè)從業(yè)績(jì)來(lái)看，半年報仍然處于階段性谷底，暫時(shí)看不到趨勢性回暖跡象。
雖然行業(yè)整體半年報業(yè)績(jì)仍然處于低谷，但是由于光伏產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)逐步接近盈虧平衡線(xiàn)，而風(fēng)電整機價(jià)格也逐漸企穩，因此行業(yè)已經(jīng)處于谷底。但是由于產(chǎn)能過(guò)剩及需求仍然不旺的因素影響，行業(yè)今年出現趨勢性反轉概率非常低，可能將是一個(gè)“L”型筑底過(guò)程。由于行業(yè)已經(jīng)處于最差階段，近期又有部分政策利好的刺激，給予“謹慎推薦”投資評級。個(gè)股關(guān)注部分基本面較好的公司，如硅片龍頭隆基股份和天然氣余熱鍋爐龍頭企業(yè)杭鍋股份。
（國信證券）
旅游行業(yè)
政策陸續出臺 謹慎樂(lè )觀(guān)
“三游”市場(chǎng)繼續“兩高一平”。國內旅游：旅游需求大眾化。中國旅游研究院預計2012年第一季度國內游接待8.70億人次，同比增長(cháng)14.50%，旅游收入6368億元，同比增長(cháng)21.00%。從我們的跟蹤來(lái)看，二季度繼續保持穩定快速的增長(cháng)。入境旅游：增速再度放緩。根據國家統計局數據，今年1-5月我國入境游人數5508萬(wàn)人次，同比下降0.35%，實(shí)現外匯收入198億元，同比增長(cháng)2.87%。出境旅游：市場(chǎng)持續火爆。2012年一季度，我國出境人數1850萬(wàn)人次，同比增長(cháng)15.60%。隨著(zhù)日本市場(chǎng)的恢復，二季度以來(lái)出境人次快速恢復，預計增幅在15%-20%。
值得一提的是，小長(cháng)假旅游需求仍舊旺盛。二季度小長(cháng)假較多，從清明、五一、端午假期旅游市場(chǎng)的情況來(lái)看，我們可以得出以下幾點(diǎn)結論：首先，全國鐵路旅客發(fā)送量屢創(chuàng )新高，旅游市場(chǎng)持續景氣；其次，周邊短途游是主流，自駕和動(dòng)車(chē)等出游方式持續升溫；再次，重點(diǎn)省市旅游人次的增長(cháng)平均在15%以上，旅游收入的增長(cháng)平均在20%以上，新興景區的表現優(yōu)于傳統景區。這些特點(diǎn)進(jìn)一步印證了我們之前對2012年行業(yè)增速在15%-20%的判斷，維持對國內旅游業(yè)謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。
2012上半年覆蓋公司每股收益及增速預測：中國國旅（0.65元，+72%），中青旅（0.27元，+24%），宋城股份（0.23元，+23%），峨眉山A（0.18元，+20%），錦江股份（0.38元，+19%），首旅股份（0.29元，+12%）。
展望三季度，相關(guān)支持政策有望陸續出臺，重點(diǎn)推薦：中青旅(600138，買(mǎi)入)、中國國旅(601888，買(mǎi)入)、峨眉山A(000888，增持)、宋城股份(300144，買(mǎi)入)、錦江股份(600754，買(mǎi)入)。
（東方證券）
農業(yè)
處于谷底 四季度有望回暖
上半年農業(yè)板塊表現不佳。從上半年A股走勢來(lái)看，農業(yè)板塊不僅表現不如大盤(pán)（低于6.7個(gè)百分點(diǎn)），而且有絕對跌幅（-1.8%），這與CPI下行趨勢基本同步。由于政策未超預期、子行業(yè)普遍低迷、企業(yè)盈利承壓和催化劑較少，農業(yè)板塊整體表現不佳。
半年報：近期上調好當家評級，其他公司預期無(wú)亮點(diǎn)。我們于7月6日將好當家評級上調為“買(mǎi)入”，認為公司估值吸引力提升。關(guān)于半年報凈利潤預期，我們將隆平高科上調6%（同比增46%，因費用控制或更好）；獐子島下調了30%（同比降25%，因扇貝單產(chǎn)或偏低）；天寶股份下調7%（同比增22%，原因是投產(chǎn)進(jìn)度或低于預期）。我們對這三家公司的全年盈利預測均維持不變。
預計下半年糧價(jià)、種子走好，海產(chǎn)品復蘇。預計三季度較低的CPI預期仍不利于農業(yè)板塊表現，相對來(lái)說(shuō)更加看好四季度的表現。從大宗品來(lái)看，預期下半年糧價(jià)上漲可能超市場(chǎng)預期，大豆可能大量進(jìn)口而價(jià)格略升，生豬價(jià)格反彈無(wú)力，糖、棉價(jià)格低迷難有起色。相對來(lái)說(shuō)，預計海產(chǎn)品有望復蘇，種子的優(yōu)秀品種繼續旺銷(xiāo)。
推薦：隆平高科、獐子島和好當家。我們對2012年下半年持逐漸看好的態(tài)度，預計宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇帶來(lái)需求回暖。我們關(guān)注一是市場(chǎng)預期較早切換到2013年利潤增速的公司，推薦隆平高科；二是受益于國內經(jīng)濟恢復和價(jià)格回升的企業(yè)，推薦獐子島、好當家。
（瑞銀證券）
醫藥行業(yè)
政策預期改變 業(yè)績(jì)整體向好
我們從醫藥實(shí)業(yè)界得到的反饋是，由于對政策預期的改變，醫藥商業(yè)企業(yè)開(kāi)始從工業(yè)企業(yè)大量拿貨，尤其在去年底謹慎拿貨造成渠道存貨不足背景下。對于上市公司而言，去年底由于對政策環(huán)境的謹慎預期，也不敢把業(yè)績(jì)報的太滿(mǎn)，這就是2011年年報很多公司業(yè)績(jì)低于預期的部分原因。隨著(zhù)政策預期的改變，在2012年披露半年報的時(shí)間窗口，盡管仍存在分化，但我們重點(diǎn)關(guān)注的優(yōu)秀醫藥上市公司半年報將整體向好。
預計凈利潤增長(cháng)50%以上：紅日藥業(yè)（增長(cháng)150%）、康美藥業(yè)（增長(cháng)60%）、中新藥業(yè)（增長(cháng)60%）、華海藥業(yè)（增長(cháng)20%，主業(yè)增長(cháng)60%）、宏達高科（增長(cháng)60%）；
預計凈利潤增長(cháng)30%-50%：爾康制藥（增長(cháng)45%）、嘉事堂（增長(cháng)45%）、天士力（增長(cháng)13%，主業(yè)增長(cháng)40%）、國藥一致（增長(cháng)40%）、瑞康醫藥（增長(cháng)40%）、上海凱寶（增長(cháng)40%）、華潤三九（增長(cháng)33%）、華東醫藥（增長(cháng)30%）、同仁堂（增長(cháng)30%）、雙鷺藥業(yè)（下降30%，主業(yè)增長(cháng)30%）、復星醫藥（下降15%，主業(yè)增長(cháng)30%）；
預計凈利潤增長(cháng)0-30%：云南白藥（增長(cháng)28%）、益佰制藥（增長(cháng)25%）、通策醫療（增長(cháng)25%）、恒瑞醫藥（增長(cháng)21%）、愛(ài)爾眼科（增長(cháng)19%）、華潤雙鶴（增長(cháng)14%）、國藥股份（增長(cháng)10%）、萊美藥業(yè)（主業(yè)增長(cháng)10%）、開(kāi)元投資（增長(cháng)2%）。
選股策略：穿越時(shí)空+中藥瑰寶再生+無(wú)邊界擴張。政策轉向、盈利回升、資金配置追捧的三個(gè)維度成就了近期醫藥股的上漲，下半年面臨估值切換。我們認為優(yōu)秀醫藥股2013年業(yè)績(jì)的持續成長(cháng)性將帶動(dòng)這波趨勢性上漲行情實(shí)現跨越年度，建議關(guān)注具備穿越時(shí)空能力的“帶頭大哥”：恒瑞醫藥、天士力；百年中藥瑰寶的價(jià)值再生與消費品延伸：同仁堂、云南白藥；我們定義的“無(wú)邊界擴張”企業(yè)持續超預期：康美藥業(yè)、爾康制藥、紅日藥業(yè)；業(yè)績(jì)出現拐點(diǎn)公司：中新藥業(yè)、宏達高科、嘉事堂；社會(huì )辦醫潮：復星醫藥、通策醫療。
（國泰君安）
計算機行業(yè)
整體平淡 難有超預期表現
計算機行業(yè)半報收入增速將放緩，凈利潤增速或將超過(guò)收入。結合工信部披露的軟件業(yè)運行情況和我們近期調研的情況，我們預測，下游需求放緩將導致計算機公司2012年上半年收入增速低于去年同期。但與此同時(shí)，行業(yè)凈利潤增速或將超過(guò)收入，其原因有三：1、行業(yè)人力成本壓力下降，2、公司對成本和費用進(jìn)行了更嚴格的控制，3、今年的退稅能體現在半年報中。
重點(diǎn)公司半年報前瞻：預計凈利潤增速超過(guò)30%的公司有：大華股份（70%）、漢鼎股份（50%）、華平股份（50%）、科大訊飛（40%）、�？低暎�40%）、漢得信息（30%）、東華軟件（30%）；預計凈利潤增速在0-30%的公司有：美亞柏科（20%）、銀江股份（20%）、衛寧軟件（10%）、銀信科技（10%）、軟控股份（0%）、恒生電子（0%）、天璣科技（0%）、飛利信（0%）。
投資建議：市場(chǎng)對于行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)將從政策轉向業(yè)績(jì)，預計計算機行業(yè)整體半年報業(yè)績(jì)較為平淡，難有超預期表現。我們維持行業(yè)“同步大勢-A”的投資評級，建議關(guān)注兩條投資線(xiàn)索：關(guān)注訂單飽滿(mǎn)、業(yè)績(jì)有望實(shí)現高增長(cháng)的公司，推薦漢鼎股份、大華股份和華平股份；龍頭公司業(yè)績(jì)增長(cháng)明確、靜態(tài)估值處于歷史較低水平，從中期來(lái)看存在估值修復空間，推薦東華軟件、�？低�。
（安信證券）