規模達5萬(wàn)億元之巨的銀行理財產(chǎn)品，正悄然嘗試類(lèi)證券化交易。
近日，建行的一款乾元2012年第135期理財產(chǎn)品正式在深圳前海金融資產(chǎn)交易所上市交易，交易代碼為52001，交易價(jià)格可圍繞凈值上下波動(dòng)1%，采取T+6的交易制度。雖然離標準的資產(chǎn)證券化交易還有距離，但業(yè)內認為，此舉已邁出了一大步。
日漲跌幅1%
“理財產(chǎn)品在金融交易所上市，這是個(gè)很大的創(chuàng )新�！鄙虾Ｄ彻煞葜沏y行資金總部總經(jīng)理表示。此前，銀行大多通過(guò)發(fā)行開(kāi)放式理財產(chǎn)品或者短期限理財產(chǎn)品的方式提高理財產(chǎn)品流動(dòng)性，但銀行理財產(chǎn)品在交易所上市交易還是首次。
金融產(chǎn)品通過(guò)金融資產(chǎn)交易所轉讓交易并非沒(méi)有先例，天津金融資產(chǎn)交易所和北京金融資產(chǎn)交易所均提供了信托受益權轉讓平臺，但主要采取一對一的交易模式。信托受益人通過(guò)交易所發(fā)布轉讓信息，通過(guò)交易所的平臺對接意向投資者。
但據證券時(shí)報記者了解，建行上述產(chǎn)品在前海金融交易所上市交易，并非采取簡(jiǎn)單的報價(jià)轉讓?zhuān)遣扇「們r(jià)交易模式。
“建行每天會(huì )公布理財產(chǎn)品凈值，理財產(chǎn)品轉讓價(jià)格以?xún)糁禐榛鶞士缮舷赂?dòng)1%，即每天相比凈值漲跌幅不超過(guò)1%�！鄙钲谇昂＝鹑谫Y產(chǎn)交易所一位工作人員稱(chēng)。
建行乾元第135期理財產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)顯示，該款產(chǎn)品的發(fā)行價(jià)格為每單位理財產(chǎn)品本金＝1元，投資者認購起點(diǎn)為5萬(wàn)元，并以5萬(wàn)元的整數倍遞增，交易申報同樣以5萬(wàn)單位理財產(chǎn)品本金的整數倍遞增。普通銀行理財產(chǎn)品遞增金額通常為1000元或1萬(wàn)元，該款理財產(chǎn)品以5萬(wàn)元整數倍遞增的安排顯然是為方便上市后交易流通。
像其他理財產(chǎn)品一樣，建行乾元第135期理財產(chǎn)品亦由建行本行負責發(fā)行，但由于該款產(chǎn)品涉及前海金融資產(chǎn)交易所開(kāi)戶(hù)以及辦理第三方存管業(yè)務(wù)，因此僅限于建行羅湖、上步、南山3個(gè)支行發(fā)行，發(fā)行階段向約200多個(gè)投資者募集了約1.9億元資金�！袄碡敭a(chǎn)品上市后，200多個(gè)投資者可互相交易所持理財產(chǎn)品份額，參與交易的投資者隊伍還可進(jìn)一步壯大�！鄙鲜錾钲谇昂＝鹑谫Y產(chǎn)交易所工作人員稱(chēng)。
但理財產(chǎn)品交易制度設計似乎并不鼓勵投資者頻繁交易，據了解，該款產(chǎn)品采取T+6交易，即買(mǎi)賣(mài)日需相隔5個(gè)交易日。盡管如此，與普通固定期限的理財產(chǎn)品只能持有到期相比，上市交易已令理財產(chǎn)品流動(dòng)性大大提高。
試水類(lèi)資產(chǎn)證券化
國內資產(chǎn)證券化始于2005年，但隨著(zhù)2008年金融危機爆發(fā)而慢下腳步，今年第三批資產(chǎn)證券化試點(diǎn)終于啟動(dòng)，但試點(diǎn)規模僅500億元，遠不能滿(mǎn)足國內銀行的需求。
但這并不妨礙銀行在理財產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行資產(chǎn)證券化的探索，2008年、2009年銀行信貸類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行數量大增，尤其是2009年出現井噴。銀行信貸資產(chǎn)通過(guò)信托計劃打包后再經(jīng)由銀行理財產(chǎn)品方式賣(mài)給投資者，但受2010年年中掀起的銀信合作監管風(fēng)暴影響而發(fā)行量驟降。
目前信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行規模依然受到嚴格監管，去年以來(lái)部分銀行開(kāi)始采取信托受益權的模式繞開(kāi)針對信貸類(lèi)理財產(chǎn)品的嚴格監管。
建行的上述產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示，該理財產(chǎn)品募集的資金投資于信托受益權、資產(chǎn)收益權等資產(chǎn)、債券、同業(yè)存款及法律法規允許的其他投資工具。值得一提的是，前幾年建行乾元系列理財產(chǎn)品一度為企業(yè)提供借貸資金而設計。
“如果理財產(chǎn)品投向為信貸資產(chǎn)，通過(guò)交易所上市交易后，意味著(zhù)實(shí)現了類(lèi)資產(chǎn)證券化�！鄙钲谀彻煞葜沏y行研究員稱(chēng)。
有銀行資金交易部負責人認為，該款理財產(chǎn)品上市交易離標準的資產(chǎn)證券化還有距離，“資產(chǎn)證券化首先要將資產(chǎn)打包，然后進(jìn)行標準化設計，以方便自由、頻繁交易和流通，該款產(chǎn)品還不能頻繁交易流通，離標準資產(chǎn)證券化還有一定距離”。