影響外匯市場(chǎng)走勢的因素總是短暫而多變，一個(gè)數據或是一句話(huà)，可能就引發(fā)一波行情。近期影響美元走勢、也是市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)落在美聯(lián)儲的議息會(huì )議上，只聞其聲不見(jiàn)其影的QE3(第三輪量化寬松措施)是否會(huì )推出仍是懸念。而歐元區頻頻曝出的壞消息，拖累歐元匯率持續走低，各類(lèi)宏觀(guān)因素綜合之下，美元持續走強或可期。
QE3：推還是不推？
影響美元走勢的一個(gè)重要因素就是QE3。美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )多位官員近日表態(tài)，將在下周的貨幣政策會(huì )議上討論是否啟動(dòng)新一輪大規模債券購買(mǎi)計劃。
上周在國會(huì )作證時(shí)，美聯(lián)儲主席伯南克盡管對經(jīng)濟持悲觀(guān)看法，但對QE3并未提及，這一度令金融市場(chǎng)失望。不過(guò)，伯南克也強調，美聯(lián)儲正在評估采取額外行動(dòng)來(lái)創(chuàng )造就業(yè)、提振復蘇，選項包括收購MBS(抵押貸款支持的證券)、改變利率展望或調降銀行準備金率等。
不過(guò)，星展銀行財資市場(chǎng)高級副總裁王良享撰文指出，美國最近公布的數據大部分偏弱，6月份全國供應協(xié)會(huì )制造業(yè)指數已下跌至49.7的收縮水平，職位增長(cháng)也連續3個(gè)月在8萬(wàn)份以下，美聯(lián)儲于下次會(huì )議推QE3機會(huì )甚高。
曾因多次成功預測美聯(lián)儲的行動(dòng)，被許多人戲稱(chēng)為“美聯(lián)儲官方新聞發(fā)言人”的喬恩·希爾森特拉近日在《華爾街日報》也發(fā)文稱(chēng)，“美聯(lián)儲官員由于對經(jīng)濟增長(cháng)停滯和失業(yè)率居高不下失去耐心，將進(jìn)一步采取新的措施以刺激經(jīng)濟和提振就業(yè)”。
不過(guò)，在大多數市場(chǎng)人士的眼中，QE3仍然是懸而未決。Standish資產(chǎn)管理公司負責管理紐約梅隆全球戰略債券基金的高級投資組合經(jīng)理Brendan Murphy指出，美國大多數領(lǐng)先的商業(yè)調查機構的調查結果顯示制造業(yè)正在放緩，而從目前的就業(yè)數據來(lái)看，今年夏天就業(yè)率也難見(jiàn)增長(cháng)跡象。但是，積極的一面是占美國經(jīng)濟總量近80%的服務(wù)業(yè)總體上依然呈現擴張之勢。房地產(chǎn)市場(chǎng)正逐步回暖，預期將拉動(dòng)建筑業(yè)支出的增長(cháng)，而油價(jià)的下跌也會(huì )對家庭支出起到促進(jìn)作用。因此，從總體上看，美國經(jīng)濟預期將以低于標準的速度增長(cháng)。另外，美聯(lián)儲近期內可能不會(huì )采取更多的量化寬松政策，而可能會(huì )選擇在晚些時(shí)候采取進(jìn)一步的刺激措施。
歐元區：壞消息還不夠多？
最近，市場(chǎng)上關(guān)于歐元區的壞消息實(shí)在太多。7月23日，國際評級機構穆迪(Moody‘s)宣布將德國、荷蘭、盧森堡的主權評級展望調至負面，并維持芬蘭評級展望；24日，穆迪又將歐盟主權援救基金歐洲金融穩定基金(EFSF)的評級前景由穩定下調為負面，意味著(zhù)該基金的評級在未來(lái)12至18個(gè)月的期限內，確實(shí)有相當大的被下調可能；25日，穆迪再次宣布將17家德國銀行業(yè)集團的評級展望由穩定下調至負面，稱(chēng)此舉主要受德國主權評級展望調整影響。
受到穆迪連續降級等壞消息的影響，歐元下跌非常嚴重，歐元兌美元一度觸及1.20的關(guān)鍵支撐點(diǎn)位。
26日，受益于歐洲央行管理委員會(huì )成員、奧地利央行行長(cháng)諾沃特尼的表態(tài)，歐元一度大幅上漲將近100基點(diǎn)。諾沃特尼表示，將對歐洲永久性救助基金頒發(fā)銀行業(yè)執照，這一舉措是對該基金進(jìn)行改革的前提條件。該措施若得到實(shí)施，將會(huì )同意其使用更高的杠桿比率援助負債國家，從而擴大了歐洲防火墻的規模。
實(shí)際上，由于歐元區長(cháng)期問(wèn)題短期內無(wú)法根除，歐元存在長(cháng)期隱患，因此難逃繼續走弱的命運。Brendan Murphy指出，歐洲經(jīng)濟改善的跡象有限。歐元區發(fā)布的經(jīng)濟增長(cháng)數據依然疲弱。因此，歐元區需要歐洲央行采取更進(jìn)一步的寬松政策。歐元區邊緣國家失業(yè)率水平居高不下，外部需求也開(kāi)始呈現出疲軟態(tài)勢。
路透社援引全球知名經(jīng)濟分析師的話(huà)稱(chēng)，除非歐元區財務(wù)體質(zhì)較強健的國家以及歐洲央行承諾分擔更多歐元區債務(wù)負擔，否則歐元區將會(huì )面臨經(jīng)濟災難。
人民幣：匯率開(kāi)始轉向？
7月23日至7月25日的三個(gè)交易日內，人民幣兌美元中間價(jià)連續走低。25日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報6.3429，創(chuàng )下了今年以來(lái)新低。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，近期人民幣“三連陰”，主要是受美元走強影響。截至記者發(fā)稿時(shí)為止，美元指數已經(jīng)上漲至83.64。
中國人民銀行副行長(cháng)、國家外匯管理局局長(cháng)易綱日前在出席“CCER/CMRC中國經(jīng)濟觀(guān)察”季度報告會(huì )時(shí)表示，人民幣匯率現在非常接近它的均衡匯率，而人民幣兌美元匯率的長(cháng)期走勢取決于兩國勞動(dòng)生產(chǎn)力的變化和貨幣政策相對的松緊程度。而國際貨幣基金組織(IMF)最新公布的針對中國的《2012年第四條款(Article IV)磋商工作人員報告》指出中國經(jīng)常賬戶(hù)順差急劇下降和相關(guān)事態(tài)發(fā)展，都表明人民幣低估程度已減輕�！翱傮w而言，基金組織工作人員的評估認為人民幣相對一籃子貨幣存在中度低估�！眻蟾娣Q(chēng)。
可以觀(guān)察到的現象是，人民幣實(shí)際有效匯率自2005年匯率改革以來(lái)已升值約30%，無(wú)本金交割遠期市場(chǎng)和在岸遠期市場(chǎng)的價(jià)格預測匯率有小幅度貶值，現貨市場(chǎng)的壓力已不再一邊倒。今年以來(lái)，人民幣兌美元匯率中間價(jià)跌幅達0.67%，而去年，人民幣兌美元累計升值近5%。
復旦大學(xué)最新發(fā)布的《復旦人民幣匯率指數走勢分析》報告顯示，在剛剛過(guò)去的二季度，人民幣兌美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創(chuàng )下了自1994年以來(lái)的新高。而今年5月，人民幣兌美元的最大跌幅曾達到過(guò)0.97%。
聯(lián)合國貿發(fā)會(huì )議投資和企業(yè)司經(jīng)濟事務(wù)官員梁國勇在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，人民幣升值已經(jīng)告一段落。隨著(zhù)中國國際收支順差減少，人民幣匯率水平已經(jīng)接近均衡。而近期國際收支、資本流動(dòng)和貿易情況的短期波動(dòng)已使人民幣小幅貶值成為可能，以市場(chǎng)供求引導的、真正的雙向波動(dòng)得以實(shí)現。
