公募基金二季報近期已完成披露。就二季報整體情況而言，公募基金總規模提升，總份額出現凈申購，新發(fā)基金帶來(lái)較多增量規模。值得注意的是，盡管權益類(lèi)基金在二季度的業(yè)績(jì)表現突出，但是投資者的避險情緒仍使其份額遭受考驗。二季度固定收益類(lèi)的基金出現較大幅度凈申購，而權益類(lèi)基金卻整體出現凈贖回。
權益類(lèi)基金遭遇贖回
從二季報披露的數據來(lái)看，整體來(lái)說(shuō)，二季度公募基金總規模提升，總份額出現凈申購，新發(fā)基金帶來(lái)較多增量規模。根據海通證券基金研究中心統計，具體品種上，跨市場(chǎng)ETF、短期理財等創(chuàng )新產(chǎn)品對行業(yè)規模貢獻最多，其次是貨幣型和債券型等低風(fēng)險基金的凈申購。但是值得注意的是，權益方向基金出現小幅凈贖回，新發(fā)基金規模不大，投資者的風(fēng)險偏好仍然不高，對低風(fēng)險基金以及工具型基金產(chǎn)品比較青睞。
根據統計，剔除ETF聯(lián)接基金、2012年7月1日之前成立的989只基金，其總份額達到2.76萬(wàn)億份，總凈值達到2.42萬(wàn)億元。與一季度末相比，基金個(gè)數增加了68只，總份額擴張了1787.76億份，總凈值規模增加了2488.32億元；另外，選擇2012年4月1日之前成立的可比的921只基金，總份額出現了408.90億份的凈申購，相對于一季度末凈申購量占比為1.58%；總規模出現了976.61億元的提升，相比于一季度末增長(cháng)了4.51%。
具體來(lái)看，新基金在二季度對于基金規模、份額的貢獻都十分顯著(zhù)。根據海通證券基金研究中心統計，新發(fā)基金方面，二季度68只發(fā)行成立的基金截至6月30日總份額為1738.86億份，帶給總凈值規模的貢獻是1511.72億元，貢獻程度為60.75%；老基金方面出現了408.90億份的凈申購，份額凈申購加上凈值增長(cháng)帶給總凈值規模的貢獻是976.61億元，貢獻程度為39.25%。而對于基金份額的擴張主要來(lái)源于新發(fā)基金，海通證券基金分析師指出，這表現出基金行業(yè)規模的發(fā)展仍然主要來(lái)自于基金公司的主動(dòng)推送。雖然上半年多數基金取得了正收益，表現出“賺錢(qián)效應”，但投資者對于基金產(chǎn)品的主動(dòng)投資意愿仍不強�！�
盡管二季度偏股基金整體取得了不錯的收益，但是仍遭遇了投資者的“用腳投票”。截至6月30日，滬深300指數二季度漲幅僅為0.76%，446只偏股型基金平均復權凈值增長(cháng)率為4.17%，大幅跑贏(yíng)市場(chǎng)。其中，406只基金獲得正收益，36只基金收益為負，1只基金收益為0。相比上個(gè)季度(平均收益0.41%)有較大幅度的增長(cháng)。
然而從份額變化來(lái)看，數據呈現出一邊倒的局面：固定收益類(lèi)的基金出現較大幅度凈申購，而權益類(lèi)基金整體出現凈贖回。權益類(lèi)基金(包括偏債混合型和保本型)除指數型基金出現小幅凈申購外，其他類(lèi)型基金全部表現為凈贖回。主動(dòng)管理的股票型、偏股混合型、平衡混合型基金均凈贖回超過(guò)2%，三類(lèi)共凈贖回了超過(guò)420億份；保本型和偏債混合型基金雖然股票倉位并不高，但也未能幸免，分別遭遇凈贖回10.75%和4.13%，表現出這類(lèi)非主流產(chǎn)品的認可度在下降。海通證券基金分析人士指出，“從份額數據的變化可以看出，投資者對于較低風(fēng)險的債券型基金和貨幣型基金的投資意愿上升，一方面可能來(lái)自于今年上半年債券型基金整體取得了高于股票型基金的收益，另一方面也表現出投資者的風(fēng)險偏好在降低，對股票市場(chǎng)未來(lái)走勢相對看淡�！�
倉位小幅上升 醫藥、地產(chǎn)等受青睞
就倉位來(lái)看，來(lái)自好買(mǎi)基金研究中心的統計顯示，二季度各類(lèi)偏股型基金的倉位與一季度相比均有所提升，其中主動(dòng)股票型上升2.19個(gè)百分點(diǎn)，而混合型上升2.97個(gè)百分點(diǎn)。
由于基金對于三季度乃至更長(cháng)遠的經(jīng)濟下滑依然保持相當高的警惕，深挖優(yōu)質(zhì)個(gè)股的獨立行情，成為許多基金下一步投資的重點(diǎn)選擇。但是，個(gè)股和行業(yè)的集中度均有所下降。具體而言，今年二季度基金的個(gè)股集中度較一季度有所下降，其中主動(dòng)股票型降低0.55個(gè)百分點(diǎn)，而混合型降幅略大，約為5個(gè)百分點(diǎn)；二季度行業(yè)集中度相比一季度有所下降，可能原因是分散投資，以降低單一行業(yè)風(fēng)險。主動(dòng)股票型下降約1.5個(gè)百分點(diǎn)，混合型下降約4%。
二季度偏股型基金增持較多的行業(yè)主要集中在醫藥生物、房地產(chǎn)、電子、電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)等行業(yè)。對此，渤海證券分析師徐莉莉認為，這些普遍受到基金經(jīng)理的青睞的原因主要考慮到：一是在經(jīng)濟衰退過(guò)程中的防御類(lèi)板塊因其特有的性質(zhì)得到市場(chǎng)追捧；二是通過(guò)加快項目審批相關(guān)扶持政策出臺等手段，可以看出管理層希望通過(guò)基礎設施建設可以在一定程度上拉動(dòng)投資從而使國內經(jīng)濟得到穩定發(fā)展，如保障房建設、基礎設施建設等；三是由于終端需求改善行業(yè)前景被看好，且前期跌幅較大，估值較低。
從二季度基金前十大重倉股來(lái)看，主要還是集中在銀行保險、房地產(chǎn)和白酒類(lèi)板塊。其中，中國平安、貴州茅臺、萬(wàn)科A分居前三。白酒類(lèi)中貴州茅臺和五糧液雖依然位于前十大重倉股之列，但其持股市值占基金股票投資市值比均有所下降。隨著(zhù)上半年白酒板塊的強勢上漲，基金的投資分歧也在逐漸增加。徐莉莉指出，重倉股仍然集中于金融保險、機械設備和食品飲料等行業(yè)，但值得關(guān)注的是二季度中基金經(jīng)理選擇拋棄銀行，這主要是由于年內的二次降息以及利率市場(chǎng)化都將降低銀行業(yè)的預期收益。另一方面，從二季報也不難發(fā)現基金經(jīng)理對于信息技術(shù)這一減倉行業(yè)的重點(diǎn)擇股行為，個(gè)別股票成為新進(jìn)或者增持重倉股。這也體現了與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)的個(gè)別股票同樣得到基金經(jīng)理的青睞。
基金盈利能力加速分化
基金公司間的兩極分化在二季度也進(jìn)一步加劇。業(yè)績(jì)方面，根據國泰君安對各公司股票方向基金凈值增長(cháng)率(不含QDII)的統計顯示，二季度中小規�；饦I(yè)績(jì)較優(yōu)。具體來(lái)看，天弘、上投摩根、泰達宏利和浦銀安盛等公司旗下股票型和混合型基金2012年二季度凈值增長(cháng)表現均較好；中郵創(chuàng )業(yè)等公司旗下股票型和混合型基金2012年二季度凈值增長(cháng)表現均靠后；國海富蘭克林和諾德等公司旗下股票型和混合型基金2012年二季度凈值表現有一定差異。
有統計顯示，震蕩市場(chǎng)中基金盈利能力跟公司規模呈一定程度的正相關(guān)關(guān)系。從資產(chǎn)管理規模來(lái)看，華夏、易方達、嘉實(shí)等7家基金管理資產(chǎn)規模超過(guò)1000億元，華夏基金依然穩坐頭把交椅，超過(guò)第二名易方達基金約400多億元�？偟膩�(lái)說(shuō)，各基金公司資產(chǎn)凈值規模的排名座次并未發(fā)生明顯變化，大型基金公司中資產(chǎn)凈值增幅較大的是招商基金和廣發(fā)基金，變動(dòng)率分別達到12.49%和10.61%，其它增幅較大的公司主要是一些成立時(shí)間較晚的小型基金公司，由于資產(chǎn)規�；鶖敌�，發(fā)行新基金或基金凈值變動(dòng)會(huì )引起較大幅度的凈值變化，如浙商基金和諾德基金。二季度，各基金公司均實(shí)現了正利潤，與一季度相比總利潤提高約42億元。其中嘉實(shí)基金的利潤總額最高，其次是華夏基金和交銀施羅德基金，利潤均在25億元以上。匯添富旗下基金二季度表現優(yōu)異，相比一季度利潤增長(cháng)近3倍。
從申贖情況來(lái)觀(guān)察，66家基金公司中，25家出現了凈申購，方正富邦基金以33.03%的幅度列凈申購比例公司之首。8家公司凈申購比例在10%以上，以中型和小型公司居多。贖回比例超10%的公司有5家，次新公司面臨巨大的贖回壓力。