去年還火爆一時(shí)的黃金基金，今年幾乎歸零的業(yè)績(jì)讓投資者難以開(kāi)懷。業(yè)內人士指出，鑒于黃金的高波動(dòng)性以及目前市場(chǎng)主要通過(guò)交易型開(kāi)放式指數基金（ETF）被動(dòng)跟蹤金價(jià)的管理模式，黃金基金缺乏主動(dòng)管理的弊端顯現。
　　最早成立的諾安全球黃金，最高凈值于去年8月22日攀升至1.2710元，今年7月26日凈值只有1.0630元，將近一年時(shí)間，凈值跌幅達到14.62%。受二季度以來(lái)黃金回調影響，今年凈值上漲只有1.72%。7月20日，諾安一則公告稱(chēng)因工作調整解聘原基金經(jīng)理梅律吾。不過(guò)，雖然今年表現欠佳，但由于去年上半年積累的高盈利回報，諾安黃金成立以來(lái)仍有9.76%的回報。
　　與最早引發(fā)黃金基金投資熱潮的諾安相比，另外3只沒(méi)能追上去年黃金飆升的基金，帶給投資者的卻是負回報。嘉實(shí)黃金從去年8月4日成立以來(lái)凈值多在面值以下波動(dòng)，今年收益略虧，為-0.32%，成立以來(lái)收益率為-7.30%。去年8月成立的匯添富黃金及貴金屬，成立以來(lái)下跌12.80%，今年略微盈利，收益1.40%。去年7月成立的易方達黃金主題，年初以來(lái)凈值增長(cháng)率-1.59%，成立以來(lái)收益為-7.20%。
　　從目前黃金基金運作模式來(lái)看，大部分通過(guò)海外黃金ETF跟蹤金價(jià)，對黃金基金的管理仍以被動(dòng)跟蹤為主。盡管并非掛鉤黃金的指數基金，在金價(jià)大幅震蕩期，卻往往像指數基金一樣跟隨金價(jià)七上八下。但是從合同契約來(lái)看，黃金基金并非沒(méi)有主動(dòng)操作空間。其中主動(dòng)操作空間最高的是易方達黃金主題，合同規定只有60%的基金資產(chǎn)投向基金，且其中不低于80%投向黃金基金（包括黃金ETF及黃金主題主動(dòng)管理基金），相當于在黃金價(jià)格低迷時(shí)可以把黃金資產(chǎn)降到一半倉位以下。不過(guò)，二季報顯示，除建倉期外，該基金凈值走勢基本同國際現貨黃金價(jià)格走勢基本一致，并沒(méi)有過(guò)多主動(dòng)操作的痕跡。
　　業(yè)內人士表示，雖然市場(chǎng)需要被動(dòng)跟蹤金價(jià)的基金產(chǎn)品，但黃金波動(dòng)性較大，對廣大普通投資者而言，需要基金體現更多的主動(dòng)管理能力。在目前市場(chǎng)投資情緒仍偏謹慎的情況下，市場(chǎng)上迫切需要更多體現主動(dòng)風(fēng)險控制能力的貴金屬基金出現。