盡管市場(chǎng)持續下跌，但基金堅持連續逆市加倉。股票基金倉位升至83.42%，興業(yè)全球等3家基金公司旗下基金更是全線(xiàn)加倉�；鸱Q(chēng)不應過(guò)度悲觀(guān)，A股由弱轉強的可能性將不斷顯現。
股基倉位繼續上升
市場(chǎng)連續陰跌，上周更是破位下跌，但由于見(jiàn)底預期增強，基金繼續逆市加倉，平攤持倉成本，倉位穩步上升。
德圣基金研究中心倉位測算數據顯示，可比主動(dòng)股票基金加權平均倉位為83.42%，相比前周升0.26%；偏股混合型基金加權平均倉位為77.53%，相比前周升1.89%；配置混合型基金加權平均倉位66.39%，相比前周升1.89%。測算期間滬深300指數跌3.18%，倉位略有被動(dòng)變化效應�？鄢粍�(dòng)倉位變化后，偏股方向基金小幅主動(dòng)增持。
同時(shí)，加倉基金數目增多明顯�？鄢粍�(dòng)倉位變化后，203只主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%，其中125只基金主動(dòng)增倉超過(guò)5%。而88只基金主動(dòng)減倉幅度超過(guò)2%，其中25只基金主動(dòng)減倉超過(guò)5%。
其中，匯添富社會(huì )加倉15.5%比例最高。國泰金馬回報、興全增長(cháng)分別加倉9.74%和9.1%；國泰保本加倉8.35%、中歐新藍籌加倉8.18%、嘉實(shí)回報加倉8.13%；易方達價(jià)值成長(cháng)、銀華優(yōu)選、匯添富策略、長(cháng)城雙動(dòng)力、中銀收益加倉均在7%至8%之間。
減倉最多的則是債券型基金中銀轉債A，股票倉位下降9.75%，還剩7.08%。3只基金減倉均超過(guò)8%，新華主題減倉8.92%、大成行業(yè)減倉8.11%、建信核心減倉8.03%。廣發(fā)核心、匯添富可轉債A、長(cháng)盛中信全債減倉均超過(guò)7%。
興業(yè)全球領(lǐng)銜加倉
部分中小基金公司上周大幅加倉，尤其是興業(yè)全球、天治、長(cháng)信，旗下基金全線(xiàn)加倉；而國泰、鵬華、金鷹、東吳加倉基金數量明顯占多。
興業(yè)全球由于之前倉位較輕，旗下9只基金上周平均加倉4.2%，其中興全增長(cháng)加倉9.1%比例最高，倉位從51.39%升至60.48%；興全保本加倉6.75%至12.95%，興全可轉債加倉5.72%至18.23%。而從基金類(lèi)型上看，4只股票型基金平均加倉2.57%，加倉之后平均倉位升至79.81%；其中倉位最高的是興全合潤分級91.15%，而另外三只股票型基金，興全社會(huì )、興全綠色、興全全球倉位均不足80%，最低的興全全球僅70.2%。兩只混合型基金平均倉位為63.9%。
加倉比例最高的興全增長(cháng)基金經(jīng)理在二季報中稱(chēng)，“我們認為經(jīng)濟著(zhù)陸會(huì )是慢著(zhù)陸，調結構必然對應增速降低。因此我們不應過(guò)高預期經(jīng)濟迅速恢復，不應寄希望于再次四萬(wàn)億式的政策強烈刺激。市場(chǎng)在大多數時(shí)候是正確和有先見(jiàn)之明的。我們既要承認市場(chǎng)業(yè)已反映的這種現象的合理性，更要注意觀(guān)察這種趨勢持續的可能性。行業(yè)層面上，我們對大多數依靠投資拉動(dòng)的周期行業(yè)保持謹慎態(tài)度；我們長(cháng)期看好社會(huì )富裕帶來(lái)的投資機會(huì )，階段性看好
政策可能重點(diǎn)扶持的行業(yè)；但從根本上說(shuō)，我們還是最注重成長(cháng)確定的行業(yè)和個(gè)股以往預期未來(lái)連續兩年40—50%以上增長(cháng)的公司不可勝數，今年這樣的公司卻驟然減少，而其中估值合理者也就愈顯其珍貴了�！�
另外兩家全線(xiàn)加倉的基金公司，天治系7只基金上周平均加倉2.6%。天治穩健加倉比例最高，為4.32%；天治優(yōu)選、天治趨勢和天治核心加倉均超過(guò)2%。長(cháng)信8只基金平均加倉2.27%，加倉比例最高的長(cháng)信量化加倉5.48%，長(cháng)信銀利、長(cháng)信利豐和長(cháng)信金利加倉均超過(guò)2%。
此外，鵬華系平均加倉1.89%，國泰系平均加倉1.47%。金鷹系加倉1.75%，東吳系加倉1.7%。
不應過(guò)度悲觀(guān)
市場(chǎng)慘跌，但基金似乎不太悲觀(guān)，不僅從加倉上可見(jiàn)一斑，也對下半年A股市場(chǎng)寄予希望。
富國基金稱(chēng)，A股政策底早就過(guò)了，現在是周期底何時(shí)來(lái)到的問(wèn)題。6月經(jīng)濟數據出爐，地產(chǎn)投資向下，但基建投資改善顯著(zhù)，其中6月基建投資同比增速接近18%，遠高于過(guò)去一年其他月份數據，貨幣政策的結構性放松效果或許即將體現。接下來(lái)要做的就是密切關(guān)注下游需求的恢復情況，比如水泥、工程機械等和基建投資關(guān)系密切的價(jià)格、銷(xiāo)售等情況，如有復蘇跡象，則股市或將迎來(lái)一波行情。短期風(fēng)險點(diǎn)一方面仍主要集中在中報業(yè)績(jì)上，另一方面，持續上漲的房?jì)r(jià)有可能引發(fā)調控的進(jìn)一步強化�？傮w仍需謹慎，但不應過(guò)度悲觀(guān)。
大摩華鑫認為，誠然中國經(jīng)濟目前處于經(jīng)濟轉型困難期，在這期間股市難有大機會(huì )。不過(guò)，管理層出臺的刺激政策，加上經(jīng)濟自身的運行周期決定了下半年經(jīng)濟有望觸底回升。而且研究表明，經(jīng)過(guò)前幾年的盤(pán)整下跌之后，A股整體估值已經(jīng)屬于合理偏低水平，個(gè)別行業(yè)和公司明顯低估。較低的估值水平?jīng)Q定了A股下跌幅度有限，如果在政策刺激和庫存回補的推動(dòng)下，下半年經(jīng)濟步入向上周期，那么A股市場(chǎng)存在上漲幾百點(diǎn)小牛市的可能性。
申萬(wàn)菱信認為，目前A股的下滑是市場(chǎng)跳躍前的下蹲動(dòng)作，隨著(zhù)CPI維持2%左右的水平，再加上美國、歐洲等外圍市場(chǎng)的逐步回暖，預計三季度很可能形成全球共振的情形。與此同時(shí)，在連續降息后，銀行已經(jīng)加快了對優(yōu)質(zhì)項目的開(kāi)發(fā)貸款審批速度，部分行業(yè)的資金面開(kāi)始得到緩解。因此，結合國際與國內、宏觀(guān)與市場(chǎng)等各方面因素考慮，雖然A股短期仍將維持震蕩調整格局，但中長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)經(jīng)濟見(jiàn)底回升、刺激政策提振、流動(dòng)性轉向寬松等，A股由弱轉強的可能性將不斷顯現。