A股何時(shí)見(jiàn)底？
當姍姍來(lái)遲的中期經(jīng)濟會(huì )議和證監會(huì )晚間的
“挺市”喊話(huà)形成共振，8月的首個(gè)交易日，股市出現了反彈。其中，水泥建材板塊漲幅居前，這被認為是市場(chǎng)對7月31日中共中央政治局會(huì )議上關(guān)于
“抓好保障性安居工程建設”表述的憧憬。
從歷史經(jīng)驗看，中期經(jīng)濟會(huì )議后，市場(chǎng)將步入政策時(shí)間，因為經(jīng)濟會(huì )議上隱約透露的信息及隨后出臺的政策刺激將為相關(guān)板塊帶來(lái)投資機會(huì )。
而對于證監會(huì )昨日深夜的喊話(huà)，市場(chǎng)人士認為，股指下跌已經(jīng)瀕臨政策底線(xiàn)，從中長(cháng)期看，底部就在眼前。
“兩個(gè)聲音”促反彈
滬指跌破2132點(diǎn)“鉆石底”后，2100點(diǎn)也岌岌可危。在此背景下，7月31日晚間，新華網(wǎng)刊登《證監會(huì )回應市場(chǎng)連跌：理性看待市場(chǎng)下跌
堅信股市廣闊前景》的文章。
文章引用證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人的話(huà)稱(chēng)，“股市下跌從一定程度上反映了宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩和企業(yè)盈利預期下降的趨勢，但有些反應過(guò)頭”“A股股息率與發(fā)達市場(chǎng)比并不低”“堅信股市前景勿盲目跟風(fēng)殺跌”。
相比證監會(huì )的 “喊話(huà)挺市”，市場(chǎng)更關(guān)心的或許是此前幾個(gè)小時(shí)中共中央政治局會(huì )議的內容。
據新華社消息，7月31日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì )議，中共中央總書(shū)記胡錦濤主持會(huì )議分析研究上半年經(jīng)濟形勢和下半年經(jīng)濟工作�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者注意到，此次會(huì )議，被普遍認為是此前市場(chǎng)一直憧憬的中期經(jīng)濟會(huì )議。只不過(guò)，今年的中期經(jīng)濟會(huì )議姍姍來(lái)遲，往年，會(huì )議多在7月22日-26日召開(kāi)。
根據以往經(jīng)驗，中期經(jīng)濟會(huì )議往往能預示政策導向，指引投資方向。在當前經(jīng)濟下行勢頭難逆的背景下，市場(chǎng)自然有理由憧憬刺激政策的到來(lái)。
后市進(jìn)入政策時(shí)間
縱觀(guān)近幾年的股市，中期經(jīng)濟會(huì )議都會(huì )對股市的運行構成一定影響：
2007年的 “中期會(huì )”、2007年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議，以及2008年的 “中期會(huì )”都重點(diǎn)提及
“扶持三農”，在2008年的大熊市中，農林牧漁板塊加權跌幅僅為19.3%，僅大于醫療器械板塊，位列跌幅榜倒數第二。而在2008年上半年，農林牧漁板塊是行業(yè)板塊中唯一上漲的，加權漲幅高達9.85%；
2009年“中期會(huì )”重點(diǎn)提及“積極培育一批發(fā)展潛力大、帶動(dòng)作用強的新興產(chǎn)業(yè)”，在此背景下，2009年8月1日-12月31日，電子支付、觸摸屏、生物制藥等板塊排名漲幅榜前列。會(huì )議提出“推動(dòng)城鎮化和區域協(xié)調發(fā)展，積極扶持革命老區、民族地區、邊疆地區、貧困地區加快發(fā)展”。在此背景下，政策關(guān)于各個(gè)地區的振興計劃連續出臺，從而引得市場(chǎng)資金追捧；
再比如2010年“中期會(huì )”，會(huì )議重點(diǎn)提及
“推進(jìn)農業(yè)綜合生產(chǎn)能力建設，加強水利建設”。在7月初見(jiàn)底之后，至2011年2月，三峽水利（600116，SH）漲幅高達250%。葛洲壩（600068，SH）、安徽水利（600502，SH）等個(gè)股，在這段時(shí)間上漲了約150%；
2011年的“中期會(huì )”提出“文化體制等重點(diǎn)領(lǐng)域改革”。當年下半年，傳媒股因文化產(chǎn)業(yè)振興政策而出現大幅上漲，在下半年滬指下跌超過(guò)20%的情況下，傳媒娛樂(lè )板塊跌幅最小，均跌幅僅1.83%。
顯然，中期經(jīng)濟會(huì )議對股市的指導作用十分明顯。隨著(zhù)2012年“中期會(huì )”的召開(kāi)，從8月份起，A股將步入“政策時(shí)間”。
水泥股率先受益
2012年“中期會(huì )”的最大亮點(diǎn)是什么呢？當政策研究者還在苦苦探尋的時(shí)候，昨日早盤(pán)的水泥股已一騎絕塵，促使A股在8月的首個(gè)交易日迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。
昨日早盤(pán)。同力水泥（000885，SZ）、祁連山（600720，SH）、柘中建設（002346，SZ）等個(gè)股一度站上漲停板。雖然上述水泥股的漲停并沒(méi)有維持太長(cháng)時(shí)間，但昨日以水泥為首的基建板塊的優(yōu)異表現有目共睹。
水泥建材類(lèi)股票為何上漲？其根源很可能就是經(jīng)濟會(huì )議中透露的內容。在會(huì )議上，“著(zhù)力擴大國內需求”“優(yōu)化投資結構的同時(shí)擴大有效投資，落實(shí)促進(jìn)民間投資的政策措施，加大對國家重大項目建設的支持”等內容被提及。而“增加普通商品房特別是中小套型住房供應，抓好保障性安居工程建設，滿(mǎn)足居民合理的自住性住房需求”等內容，更是將加強保障性住房作為擴大投資的一條重要途徑。
這難免讓人回想到2011年。當時(shí)住建部明確表示各地保障房項目必須在當年11月末前全部開(kāi)工，這導致2011年中期水泥建材類(lèi)股票大幅上漲。
按照規律，除了會(huì )議中提及的保障房建設以外，“毫不放松抓好節能減排”“深化財稅、金融、價(jià)格、醫藥衛生、教育文化等領(lǐng)域改革”等內容，顯然也有不少故事可講。
底部就在眼前？
隨著(zhù)股市持續下跌，市場(chǎng)對于類(lèi)似2011年6月、2011年底的政策放松和刺激預期越來(lái)越濃。7月31日晚間證監會(huì )的深夜喊話(huà)，讓市場(chǎng)對政策落實(shí)的憧憬更強了。
正如長(cháng)江證券分析師劉俊所言，或許市場(chǎng)距離底部不遠了，但牛市往往需要經(jīng)濟數據的好轉以及政策刺激的落實(shí)。
不過(guò)，令人遺憾的是，“中期會(huì )”關(guān)于貨幣政策總的定調，與股市大幅上漲依舊無(wú)法契合。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，本次經(jīng)濟會(huì )議提出的是“繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”——積極的財政政策對股市而言自然是一個(gè)“加號”，穩健的貨幣政策未免不是一個(gè)大大的“減號”。
統計顯示，2007年 “中期會(huì )”提出的是 “穩中適度從緊”的貨幣政策，股市3個(gè)月后見(jiàn)頂6124點(diǎn)；2008年中期提出的是
“從緊”的貨幣政策，所以股市一直跌到2008年底；2009年、2010年中期提出的是“適度寬松”的貨幣政策，所以此后的股市能夠反彈甚至大漲；2011年中期提出了“穩健”的貨幣政策，股市便繼續下跌。
如今，“穩健”繼續，好在滬指已經(jīng)較2011年中期跌去了約600點(diǎn)，跌幅超過(guò)20%，市場(chǎng)估值在政策利好的預期下有望迎來(lái)修復。