大宗商品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)5月份“跳水式”下跌后，6、7月走勢趨于平穩。在“穩增長(cháng)”被放在更重要位置的大背景下，大宗商品8月價(jià)格會(huì )否隨之“穩增長(cháng)”？接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的分析人士對此并不樂(lè )觀(guān)。
他們認為，農產(chǎn)品在持續的天氣炒作下可能會(huì )繼續高位運行，但資金出逃、政策調控的風(fēng)險不斷加大；基本金屬、能源化工等工業(yè)品需求回暖需要較長(cháng)過(guò)程，基本面缺乏炒作題材，8月份可能維持低迷走勢。
整體難現趨勢性上漲
7月份以豆類(lèi)為代表的農產(chǎn)品大幅上揚，而工業(yè)品走勢相對低迷，這種“農強工弱”的格局將延續到8月份。
“農產(chǎn)品7月份表現搶眼，到8月份供需情況會(huì )相對明朗，對天氣干旱的炒作不可能持續太長(cháng)時(shí)間�！焙ＷC期貨研究所所長(cháng)倪成群告訴《經(jīng)濟參考報》記者，農產(chǎn)品經(jīng)過(guò)這一波上漲之后，一些品種之間的價(jià)差關(guān)系已經(jīng)不正常，后期價(jià)格將維持在高位平臺或高位回落。
對于工業(yè)品而言，宏觀(guān)經(jīng)濟將是影響價(jià)格走勢的最主要因素。倪成群認為，歐洲問(wèn)題還很難找到有效的解決方案，市場(chǎng)關(guān)注的美國QE3也不太可能推出，而且全球央行聯(lián)手實(shí)行寬松政策對期市的作用已經(jīng)越來(lái)越有限，因為“池子里的水已經(jīng)比較多了”。
“中國需求”一直是支撐工業(yè)品走強的重要因素，而今年以來(lái)中國經(jīng)濟增速放緩，與大宗商品密切相關(guān)的房地產(chǎn)、鋼鐵、汽車(chē)等行業(yè)普遍面臨困境。8月1日公布的7月份中國制造業(yè)PMI連續第四個(gè)月回落，經(jīng)濟仍處于探底過(guò)程，“中國需求”回升仍需時(shí)日。因此，倪成群對8月份大宗商品價(jià)格的走勢保持謹慎態(tài)度，他認為不排除個(gè)別品種“間歇性反彈”，但市場(chǎng)不可能馬上觸底反彈，整體仍難以出現趨勢性上漲行情。
農產(chǎn)品高位承壓
本周，豆粕再度觸及漲停板，主力1301合約沖上4000元大關(guān)并創(chuàng )下四年新高。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )最新統計數據顯示，豆粕成為7月份最活躍的交易品種，占到7月份全國期貨市場(chǎng)成交量的38.77%。
布瑞克農業(yè)咨詢(xún)公司資訊經(jīng)理林國發(fā)預計，8月份豆粕將高位寬幅震蕩，8月中下旬豆粕需求增速將有所放緩，加上目前豆粕價(jià)格上漲下游傳導不暢，后期豆粕對資金的吸引程度將下降。然而由于美豆仍處于牛市，未來(lái)半年內豆粕仍有望維持高位運行。
針對近期豆粕期價(jià)的大幅波動(dòng)，大連商品交易所決定自下周一起將豆粕品種漲跌停板幅度由4%調整為5%，最低交易保證金標準由5%調整為7%。光大期貨認為，除了天氣炒作接近尾聲、資金可能大舉離場(chǎng)的風(fēng)險，如果行情繼續劇烈波動(dòng)，政策調控風(fēng)險亦不斷加大。
在豆類(lèi)的帶動(dòng)下，玉米、小麥等糧食品種也明顯上漲，引發(fā)人們對“糧食危機”的擔憂(yōu)。林國發(fā)認為，因北半球天氣異常，全球糧食產(chǎn)量將大幅低于前期預期，市場(chǎng)主流機構紛紛下調美國、烏克蘭、俄羅斯等國小麥及玉米產(chǎn)量；國內方面玉米播種面積雖有所增加，但單產(chǎn)是否能增加仍存不確定性�？傮w來(lái)說(shuō)，預計8月份糧食類(lèi)價(jià)格以穩中有漲為主，玉米8月份表現或強于小麥。
對于相對疲弱的棉花和白糖，不論政策面還是需求面，8月份都是決定后期走勢的關(guān)鍵月份。
中大期貨認為，傳統消費旺季能否有效消化現有庫存，將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，此外還要關(guān)注國際糖市是否會(huì )再次炒作天氣。實(shí)質(zhì)性利好消息出臺前，投資者切忌盲目抄底。
“目前進(jìn)入棉花政策的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，預計8月份國內棉價(jià)將寬幅震蕩，難以走出單邊行情�！绷謬l(fā)認為，供需層面，雖有收儲和種植成本支撐，但國家儲備充裕，加上下游紗線(xiàn)、服裝需求不旺，棉花價(jià)格上漲受到限制。
金屬缺乏利好推動(dòng)
7月份，“跌跌不休”的基本金屬成了“暫時(shí)被遺忘的品種”，進(jìn)入8月，金屬行情似乎仍然難以吸引眼球。
“8月金屬行情主要還是跟隨宏觀(guān)經(jīng)濟走勢運行�！弊縿�(chuàng )資訊分析師呂斌認為，由于此前全球經(jīng)濟形勢惡化，各主要經(jīng)濟體紛紛救市，歐美若進(jìn)一步放松貨幣政策，金屬市場(chǎng)將會(huì )受到提振。
從供需基本面來(lái)看，中糧期貨分析師彭強告訴記者，國內外金屬庫存都不低，而行業(yè)需求從6月到8月中旬都是季節性淡季，下游消費沒(méi)有明顯改善，8月份將面臨較多不確定因素。
彭強認為，關(guān)鍵還是要有基本面上的利好推動(dòng)，農產(chǎn)品因為干旱帶來(lái)減產(chǎn)，引發(fā)投機資金入場(chǎng)炒作，而金屬基本面目前并不具備可炒作的題材。不過(guò)有分析稱(chēng)，隨著(zhù)天氣利多逐步釋放，農產(chǎn)品做多動(dòng)能消退，與經(jīng)濟走勢相關(guān)度更高的金屬有望成為新的熱點(diǎn)。
全球央行的貨幣政策左右著(zhù)黃金等貴金屬價(jià)格走勢。本周美聯(lián)儲議息會(huì )議未提及QE3，再度讓市場(chǎng)預期落空，由此引發(fā)貴金屬價(jià)格大幅下挫。分析人士認為，美聯(lián)儲和歐洲央行一再推遲量化寬松的行為令部分市場(chǎng)參與者的熱情慢慢退去，對沖基金、基金經(jīng)理及其他投機者目前對黃金的看漲程度為2008年以來(lái)最差。
能源化工寬幅震蕩
中國國際期貨分析師閆杰告訴《經(jīng)濟參考報》記者，布倫特油價(jià)重回100至110主波動(dòng)區間，目前在105處橫盤(pán)整理，符合市場(chǎng)多方預期。8月份若無(wú)強有力消息刺激，能源化工板塊繼續寬幅震蕩的可能性較大。
“七月下旬市場(chǎng)關(guān)注重心由對量化寬松政策的預期轉移到對歐債危機的再次擔憂(yōu)�！遍Z杰認為，由于整體宏觀(guān)經(jīng)濟形勢疲弱，我國化工市場(chǎng)同時(shí)面臨內需不足和出口下降的窘境。沒(méi)有終端市場(chǎng)需求放量的提振，能源化工品難以出現強勢反彈行情。
卓創(chuàng )資訊分析師房俊濤對能源化工品則持“看漲”觀(guān)點(diǎn)，原因是原油整體走高，帶動(dòng)能源化工成本上漲，另一方面全球流動(dòng)性放松商品或迎來(lái)流動(dòng)性反彈。但由于整體大環(huán)境仍不樂(lè )觀(guān)，下半年預期需求不會(huì )有太大起色，市場(chǎng)整體上漲動(dòng)力不足，難以形成單邊走高行情，整體走勢或呈現震蕩上漲。
具體而言，閆杰介紹說(shuō)，大連LLDPE下游日光膜已逐步進(jìn)入需求旺季，但旺季不旺的勢頭令農膜需求高峰推后，LLDPE現貨庫存仍居高位，出口環(huán)比下降。不過(guò)考慮三季度石化裝置檢修增多，如經(jīng)濟平穩運行，中后期終端需求將有一定改觀(guān)，連塑或出現探漲行情，8月市場(chǎng)或將先抑后揚。