近期原油價(jià)格與美元指數的負相關(guān)性加強，兩者相關(guān)系數高達-0.90，隨著(zhù)美元中線(xiàn)下跌，原油則可能迎來(lái)中期漲勢。
美元似是強弩之末
從日K線(xiàn)上來(lái)看，美元指數以大陰線(xiàn)形態(tài)跌破20日均線(xiàn)，似有中線(xiàn)轉勢之意。隨著(zhù)市場(chǎng)對歐債危機關(guān)注的降低，美元指數后市進(jìn)入中期跌勢的可能性大。而從上周市場(chǎng)表現看，雖未出現明顯利空美元的壞消息，但后者上漲已顯疲態(tài)，似是強弩之末，可能為后市行情帶來(lái)重要拐點(diǎn)。
8月2日凌晨，美聯(lián)儲的利率決議雖釋放寬松信號，但也并未推出實(shí)質(zhì)性措施。FOMC原文聲明稱(chēng)，保持貨幣政策不變，宣布將接近于零的利率至少保持至2014年底；由于多數人預期美聯(lián)儲會(huì )宣布將接近于零利率至少保持至2015年中，歐元/美元應聲下跌。但文中FOMC措辭與QE2啟動(dòng)前措辭類(lèi)似，市場(chǎng)有人士表示美聯(lián)儲釋放了更強勁行動(dòng)的信號。
8月2日晚間，美國初請失業(yè)金和續請失業(yè)金人數與歐央行行長(cháng)講話(huà)產(chǎn)生碰撞，當晚各市場(chǎng)大幅震蕩。美國上周續請失業(yè)金人數為327.2萬(wàn)人，環(huán)比減少且低于預期；美國上周續請失業(yè)金人數為36.5萬(wàn)人，環(huán)比減少但高于預期。數據公布之后寬松預期又起，美元指數應聲下跌。而后，德拉吉的講話(huà)讓市場(chǎng)大跌眼鏡，之前所承諾的“盡一切努力保衛歐元”已被拋諸腦后，美元指數迅速收復失地，大幅反彈，收較長(cháng)下影線(xiàn)。
8月3日晚間，由于美國非農就業(yè)率增加0.1個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)險資產(chǎn)與非美齊齊上漲，美元指數大幅下挫擊穿20日均線(xiàn)，道指再次突破，原油漲幅接近5%，倫銅上漲，非美貨幣皆大幅走高。
歷史有其偶然
原油價(jià)格與美元指數長(cháng)期呈現較強負相關(guān)性，某些階段相關(guān)性減弱，但近期負相關(guān)性明顯加強。
從原油價(jià)格與美元指數相關(guān)系數表中可以看到，在較長(cháng)的一段時(shí)期中，原油價(jià)格與美元的負相關(guān)性比較明顯：從1996年至今，原油與美元指數的相關(guān)系數為-0.81；從2002年至今，原油價(jià)格與美元指數的相關(guān)系數也是-0.81。但從2011年至今，原油價(jià)格與美元指數的負相關(guān)性減弱，相關(guān)系數僅為-0.26，而2012年至今兩者的相關(guān)系數為-0.85，2011年發(fā)生的一些特殊情況令自2011年起相關(guān)系數降低。
自2011年起，原油價(jià)格與美元指數相關(guān)性大幅減弱，這主要來(lái)源于2011年歐元區債務(wù)危機爆發(fā)，歐元大幅貶值扭曲了美元指數，使美元指數沒(méi)有有效反映出美元的真實(shí)幣值情況，從而導致原油價(jià)格與美元指數的負相關(guān)性降低。2011年是商品的大熊年，雖然原油價(jià)格在地緣局勢緊張的推動(dòng)下，個(gè)別時(shí)候走出了獨樹(shù)一幟的小高潮行情，但總體寬幅震蕩，震蕩區間高達75-116美元/桶。
而此時(shí)，歐元區正飽受債務(wù)危機困擾。從希臘債務(wù)問(wèn)題爆發(fā)開(kāi)始，歐元區債務(wù)就成一團亂麻，市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，各方紛紛拋售歐元，令歐元兌美元大幅下挫，也造就了美元指數的強勢反彈。為了挽救歐元也為了刺激歐元區經(jīng)濟，歐央行持續放松銀根，實(shí)施著(zhù)極為寬松的貨幣政策，但歐央行并沒(méi)有承擔“最后貸款人”，這便使得歐元區的各大商業(yè)銀行在這亂局當中謹慎無(wú)比，不愿向外貸款。歐央行名義上在放錢(qián)，但這些錢(qián)并沒(méi)有通過(guò)商業(yè)銀行進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟，令歐元區陷入了與日本不同的“流動(dòng)性陷阱”。歐元作為美元指數籃子里比重最大的貨幣，其沒(méi)落令美元指數一路強勢反彈至85點(diǎn)附近。雖然美元指數已經(jīng)達到了2010年8月份以來(lái)的高點(diǎn)，但美元后市并不看好。去年此時(shí)，美國觸及債務(wù)上限問(wèn)題的曝光，美元指數大幅下挫，而后因美聯(lián)儲沒(méi)有如期實(shí)施QE3和歐元區債務(wù)問(wèn)題的集中爆發(fā)令美元回流。但美元所面臨的真正挑戰尚未到來(lái)，高懸頭上的15.9萬(wàn)億債務(wù)便是美元的阿喀琉斯之踵。歐元沒(méi)落掩蓋了美元問(wèn)題甚至扭曲了美元幣值，其所造成的持續反彈與寬幅震蕩的油價(jià)相比，使得2011年以來(lái)兩者負相關(guān)性降低。