雖然A股仍呈震蕩格局，但市場(chǎng)對反彈的預期卻日趨強烈，而杠桿基金有望再度成為此次反彈的急先鋒。身兼信誠300和信誠500兩只分級基金基金經(jīng)理的吳雅楠表示，杠桿基金相對于其它杠桿工具，如股指期貨和融資融劵，有較低的市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻和操作的靈活性，因此，高風(fēng)險投資者則可以根據對市場(chǎng)的判斷，參與杠桿基金的波段式操作，提高市場(chǎng)反彈階段的資金使用效率。
“苦盡”或迎“甘來(lái)”
5月以來(lái)A股的持續下跌，令杠桿基金的風(fēng)險充分暴露在投資者面前，部分杠桿基金由于持續下跌，甚至逼近了“到點(diǎn)折算”的紅線(xiàn)處，引發(fā)重新折算的風(fēng)險。但伴隨著(zhù)近期A(yíng)股出現企穩反彈的跡象，加之市場(chǎng)對三季度上漲行情的期望度較高，具有高杠桿倍數優(yōu)勢的杠桿基金則有望苦盡甘來(lái)，再度為投資者提供超越市場(chǎng)平均收益的機會(huì )。
事實(shí)上，多只杠桿基金已隨近期指數的小幅上漲而漸露崢嶸。以銀華鑫利為例，本周短短三個(gè)交易日，二級市場(chǎng)價(jià)格漲幅便達到5.84%，而銀華鑫瑞本周以來(lái)漲幅也達到了5.59%。此外，信誠500B、商品B等杠桿基金本周至今漲幅也在5%左右。
某分級基金的基金經(jīng)理向中國證券報記者表示，無(wú)論是從時(shí)間周期，還是從市場(chǎng)所處的環(huán)境來(lái)看，三季度A股出現反彈的概率都比較高，杠桿基金確實(shí)存在較大的投資機會(huì )�！霸趽舸┧^的‘鉆石底’后，市場(chǎng)人心思漲，加上‘穩增長(cháng)’加碼的預期升溫，以及管理層呵護市場(chǎng)的意圖十分明顯，A股三季度乃至四季度上半場(chǎng)實(shí)現正收益的可能性還是比較大的。而在單邊上漲的行情中，杠桿基金，尤其是杠桿指數基金，將會(huì )相較于其他的基金產(chǎn)品甚至多數個(gè)股，都有更好的投資優(yōu)勢�！痹摶鸾�(jīng)理說(shuō)。
好買(mǎi)基金報告則顯示，當前股票型杠桿基金的杠桿倍數參差不齊，高者達到5.29倍，低者僅為1.28倍。此外，其所對應的溢價(jià)率也存在很大差異，高者達到127.69%，低者僅為2.68%。而杠桿倍數及其對應的溢價(jià)率差異為投資者選取合適的杠桿基金制造了困難。好買(mǎi)基金認為，在市場(chǎng)反彈過(guò)程中，高溢價(jià)的杠桿基金漲幅或許并不明顯，反而存在下跌的可能。因此，投資者應適當回避過(guò)高溢價(jià)的杠桿基金，等待溢價(jià)率回到合理區間后再進(jìn)行操作。從短線(xiàn)角度看，擇時(shí)能力強的投資者可以選擇短線(xiàn)波段操作杠桿指數基金。
不容忽視的“分化”
雖然在市場(chǎng)反彈過(guò)程中，杠桿基金由于杠桿倍數效應，或許能提供超越市場(chǎng)平均收益的利潤，但由于產(chǎn)品特點(diǎn)不同，以及成交量的巨大差異，可以預期杠桿基金的股價(jià)走勢也會(huì )出現巨大的分化。
需要注意的是，這種分化在近期已漸露端倪。在銀華鑫利、銀華鑫瑞、中小板B等杠桿基金股價(jià)本周紛紛取得超過(guò)5%的正收益率時(shí)，如合潤B、盛世B等股價(jià)卻出現了不同程度的下跌。而在價(jià)格走勢出現分化的同時(shí)，不同杠桿基金的成交量也出現巨大差異，如銀華鑫利本周至今累計成交量已達11億元時(shí)，合潤B同期卻僅有19萬(wàn)元左右。
對此，業(yè)內人士表示，伴隨著(zhù)杠桿基金數量的激增，投資者對不同杠桿基金的興趣偏好將會(huì )逐漸清晰。這個(gè)偏好不僅與杠桿基金的產(chǎn)品設計有關(guān)系，也和基金公司的重視程度不無(wú)關(guān)聯(lián)。而這種偏好，將會(huì )對杠桿基金的二級市場(chǎng)走勢造成重大影響。投資者在買(mǎi)賣(mài)杠桿基金時(shí)，必須要充分考慮這種因素的影響力。