7月A股大跌之后，IPO放緩跡象明顯，7月的過(guò)會(huì )率有所下降，而截至8月9日發(fā)稿時(shí)，證監會(huì )網(wǎng)站上，已有約25天未見(jiàn)新公司預披露。圍繞“是否應該暫停IPO”這個(gè)話(huà)題，市場(chǎng)議論紛紛。一項調查顯示，目前近90%私募認為IPO應該暫停發(fā)行或放慢發(fā)行節奏。同時(shí)，多數私募人士也表示了對下半年巨量融資額給市場(chǎng)進(jìn)一步帶來(lái)壓力的擔憂(yōu)。
審核趨嚴 IPO過(guò)會(huì )率下降
8月上旬已過(guò)，而截至發(fā)稿時(shí)，在證監會(huì )網(wǎng)站上預披露一欄中，最近一次申請IPO公司預披露的時(shí)間仍然停留在7月13日。資料顯示，自7月底創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委員第64次會(huì )議召開(kāi)以來(lái)，IPO發(fā)審會(huì )便一直沉寂至今，而主板至今以來(lái)的最后一次發(fā)審會(huì )則是召開(kāi)于7月27日。且至今為止，無(wú)論是主板還是創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委，也再沒(méi)有新的發(fā)審會(huì )召開(kāi)公告公布。市場(chǎng)上一度出現了關(guān)于“IPO暫�！钡姆N種猜測，監管部門(mén)則表示“新股停不停讓市場(chǎng)博弈決定，絕不人為調控”，“IPO并沒(méi)有暫停，除去需要補充中報等相關(guān)資料，目前會(huì )里的審核確實(shí)嚴格不少�！币晃蝗掏缎腥耸扛嬖V記者。
也有業(yè)內人士進(jìn)一步表示，目前能夠達到預披露或上會(huì )的擬上市公司，大部分都是在今年3月左右，甚至有的更早，其當時(shí)提交的財報僅為包括2011年在內的前3個(gè)會(huì )計年內。但今年上半年以來(lái)，很多公司的經(jīng)營(yíng)狀況都有較大滑坡，有些行業(yè)景氣度甚至跌到了谷底。監管層在初審這些補充上來(lái)的中報財務(wù)數據時(shí)，就尤為審慎。
過(guò)會(huì )率在7月份創(chuàng )下月度新低，僅為72.41%；而另?yè)y計，今年前7個(gè)月滬深兩市共有221家公司IPO審核，其中175家獲通過(guò)，占比79.19%；未通過(guò)35家，占比15.84%；此外，取消審核6家，暫緩表決5家，占比4.97%。對此，市場(chǎng)分析人士認為，近期通過(guò)率低，有IPO企業(yè)預審提前因素，也有創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委委員換屆影響。
此外，IPO預披露新政實(shí)施數月來(lái)，也有相當一批企業(yè)由于種種原因倒在了發(fā)行前夜。年中，一家新材料上市公司在過(guò)會(huì )前，便由于一封給證監會(huì )的實(shí)名舉報信而“被迫終止”。預披露期間來(lái)自媒體的監督也造成了部分企業(yè)的終止審查，比如，江蘇金源鍛造股份有限公司被質(zhì)疑前后端業(yè)務(wù)都嚴重依賴(lài)于港股上市公司中國傳動(dòng)，并存在重要財務(wù)問(wèn)題。公司在3月23日原定的上會(huì )審核日選擇了終止審查，撤回了上會(huì )材料；再如5月29日剛剛終止審查的江蘇奧力威，曾被媒體質(zhì)疑募投項目消化能力不足，成長(cháng)性堪憂(yōu)；惠州九聯(lián)科技、深圳明微電子、浙江德宏等企業(yè)均被質(zhì)疑過(guò)盈利指標平平，也先后止步于創(chuàng )業(yè)板外。
據介紹，現有的企業(yè)IPO審核過(guò)程分為受理、見(jiàn)面會(huì )、問(wèn)核、反饋會(huì )、預先披露、初審會(huì )、發(fā)審會(huì )、封卷、會(huì )后事項、核準發(fā)行10個(gè)主要環(huán)節，而“終止審查”的情況通常出現在監管部門(mén)的反饋會(huì )之后和發(fā)審會(huì )之前。這一階段企業(yè)的詳細信息或初步上市意向已經(jīng)被社會(huì )各界知曉，而監管部門(mén)將根據各界反饋信息對擬上市企業(yè)進(jìn)行有針對性的交流。據悉，自2月1日新政施行以來(lái)，已經(jīng)有超過(guò)10家主板擬上市企業(yè)和超過(guò)25家創(chuàng )業(yè)板擬上市企業(yè)上市之路“被終止”�！叭绻O管部門(mén)通過(guò)包括舉報在內的各種渠道發(fā)現擬上市企業(yè)的重大問(wèn)題和缺陷，通常會(huì )規勸擬上市企業(yè)主動(dòng)提出終止審查”，上述投行人士表示。
發(fā)行節奏放緩 九成私募贊同
數據顯示，IPO發(fā)行節奏今年以來(lái)已經(jīng)較去年同期大幅放緩。券商投行市場(chǎng)在2007年迎來(lái)第一次高峰，之后伴隨著(zhù)長(cháng)期的IPO暫停，投行市場(chǎng)略顯平靜；而到2010年，一級市場(chǎng)再掀高潮。不過(guò)，wind數據顯示，今年上半年，整個(gè)一級市場(chǎng)融資量較去年同期出現大幅度下滑。上半年合計發(fā)行新股105只，合計募集690.16億元，同比下降約38%；57單增發(fā)項目合計募集1293.57億元，4單配股項目合計募集100.3億元(按網(wǎng)上發(fā)行日期進(jìn)行統計)。其中，創(chuàng )業(yè)板新上市51家，同比減少38%，融資金額248億元，同比下降57%。
具體來(lái)看，上半年新股依舊以中小板和創(chuàng )業(yè)板為主，由于整個(gè)市場(chǎng)較為低迷，所以上半年超級大盤(pán)股基本屬于休眠狀態(tài)，除了6月發(fā)行的中信重工以外，其他主板募集規模與創(chuàng )業(yè)板、中小板新股首募規模差距不是很大。從發(fā)行市盈率情況觀(guān)察，今年以來(lái)，一系列針對新股發(fā)行改革的措施使得發(fā)行市盈率高的問(wèn)題得到一定程度的緩和。無(wú)論是主板，還是中小板，創(chuàng )業(yè)板，個(gè)股之間的發(fā)行市盈率差距還是比較大的。主板中有40幾倍市盈率發(fā)行的，創(chuàng )業(yè)板中也有10幾倍市盈率發(fā)行的。
據私募排排網(wǎng)數據中心調查，近90%私募認為IPO應該暫停發(fā)行或放慢發(fā)行節奏，其中，36.48%私募認為IPO應該暫停發(fā)行，52.63%私募認為應該放慢IPO發(fā)行節奏，僅有10.53%私募認為IPO應該維持現狀。普邦恒生總經(jīng)理兼投資總監陳文濤認為，影響A股走勢的核心問(wèn)題在于經(jīng)濟走勢，在經(jīng)濟沒(méi)有好轉之前，任何負面因素都會(huì )對市場(chǎng)造成負面的影響。如果下半年經(jīng)濟不強勁，還大量發(fā)行新股，從供求關(guān)系的角度看，大量發(fā)行新股會(huì )對市場(chǎng)抽血，打擊市場(chǎng)的信心，肯定會(huì )對市場(chǎng)造成沖擊。西域投資董事長(cháng)周水江也指出，目前IPO及再融資壓力巨大，而且壓力將長(cháng)期存在。2012年上半年中國IPO數量104家，全球第一，融資額690億元；此外，上半年A股增發(fā)融資額達到了1400多億元，配股融資額100多億元。截至6月底，有109家企業(yè)IPO過(guò)而未發(fā)，這109家企業(yè)計劃募資額為702億元；此外，尚有超過(guò)700家企業(yè)正在排隊過(guò)會(huì )。
下半年三倍融資額 市場(chǎng)繼續承壓
安永和普華永道兩大國際會(huì )計師事務(wù)所此前發(fā)布2012年IPO展望報告時(shí)均指出，預計今年下半年或有數只超級大盤(pán)股登陸A股市場(chǎng)，A股募資額會(huì )達到今年上半年的3倍左右。安永則預計，今年全年，A股的IPO宗數有望達到300家，融資總額則在2200億元左右。上交所總經(jīng)理張育軍表示，到2020年，市值爭取達到70萬(wàn)億至80萬(wàn)億元，IPO成為了市場(chǎng)不可磨滅的痛�！�
在行情仍然低迷的市場(chǎng)中，大量的IPO會(huì )否對市場(chǎng)造成沖擊，一直被市場(chǎng)所關(guān)注。據私募排排網(wǎng)數據中心此前一項調查顯示，62.5%私募基金認為大量IPO會(huì )對下半年市場(chǎng)造成嚴重沖擊，20.83%私募認為IPO不會(huì )對市場(chǎng)造成嚴重的沖擊，還有16.67%的私募表示不確定。
從歷史數據來(lái)看，IPO巨額融資尤其是大盤(pán)股發(fā)行上市拖累股市的情況屢次發(fā)生。如2009年7月27日，光大證券招股，8月4日發(fā)行，募資過(guò)百億。與此對應的是，當年7月29日，滬指出現暴跌，最終于8月4日見(jiàn)頂3478點(diǎn)，結束了大熊市后的反彈。
根據本報近日的統計顯示，截至目前，包括2004年通過(guò)審核的海洋石油富島股份有限公司和中港疏浚股份有限公司在內，A股已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì )的準上市公司共計有115家。115家企業(yè)共計計劃募集資金702億元。115家企業(yè)中，計劃募集資金規模在10億元以上的有9家，分別為陜西煤業(yè)股份有限公司、中國郵政速遞物流股份有限公司、洛陽(yáng)欒川鉬業(yè)集團股份有限公司、佛山市海天調味食品股份有限公司、深圳市神舟電腦股份有限公司、喬丹體育股份有限公司、渤海輪渡股份有限公司、中材節能股份有限公司和奧瑞金包裝股份有限公司。