H股歷史低估值接近破凈安全邊際高
2012-08-10   作者:張漢青  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
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    7月份香港市場(chǎng)走出“小翻身”行情,H股指數累漲1.03%,為連續兩月上漲。與1998年、2003年、2008年歷史幾次重大金融危機時(shí)的底部估值相比,H股目前8倍市盈率已處在相對最低水平,遠低于歷史平均(15倍),風(fēng)險已得到較充分釋放;且市凈率僅1.3倍,接近凈資產(chǎn),具備較高安全邊際。
  H股投資時(shí)機為市場(chǎng)所看好,正在內地發(fā)行的易方達香港H股ETF聯(lián)接基金由于可以用人民幣直接投資于香港市場(chǎng),在內地銀行網(wǎng)點(diǎn)受到了投資者的廣泛關(guān)注,該基金即將于8月17日結束認購。
  長(cháng)期以來(lái),H股股價(jià)主要受成熟市場(chǎng)資金的影響,估值與國際接軌,市盈率、市凈率相對A股的藍籌指數優(yōu)勢明顯,具備良好的收益性和投資“性?xún)r(jià)比”。彭博數據顯示,H股指數2005年以來(lái)的平均市凈率較滬深300低25%左右。2005年以來(lái),H股指數平均市盈率為14.7倍,遠遠低于上證50(19倍),滬深300(22倍)同區間平均水平。
  易方達香港H股ETF聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理張勝記分析,受歐債危機影響,去年以來(lái)香港市場(chǎng)出現了資金外流的趨勢,然而隨著(zhù)近期歐盟推行的各項“非常規措施”,投資者最擔心的歐洲債務(wù)危機會(huì )否轉變成銀行危機的憂(yōu)慮得到了緩解,外資重新回流港股市場(chǎng)的可能性很大。另一方面,中國政府在5月前后推出了很多“穩增長(cháng)”政策措施,以遏制經(jīng)濟增長(cháng)下滑過(guò)快的趨勢,預計當前和今后一段時(shí)間,“穩增長(cháng)”措施還會(huì )繼續推出。

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