中間價(jià)走低
　　即期匯率波幅收窄

　　中國外匯交易中心周一公布，2012年8月13日銀行間外匯市場(chǎng)美元對人民幣匯率中間價(jià)為1美元對人民幣6.3456元，該中間價(jià)較上周五的6.3447走高9個(gè)基點(diǎn)，連續第二個(gè)交易日創(chuàng )出2011年12月1日以來(lái)的近8個(gè)多月新低。而值得注意的是，近期美元指數自84點(diǎn)上方滑落已連續多日徘徊在82點(diǎn)水平附近，因此近幾個(gè)交易日人民幣匯率中間價(jià)疲軟的主因并非美元走強。
　　在人民幣即期匯價(jià)方面，在7月下旬美元對人民幣即期匯價(jià)一度沖高至6.39以上的高位后，上周后半周以來(lái)該匯價(jià)仍較為平穩地運行在6.36附近。上周五，銀行間外匯市場(chǎng)美元對人民幣即期匯價(jià)收報6.3600，本周一則收報在6.3616，與中間價(jià)之間的價(jià)差水平縮小至150個(gè)基點(diǎn)左右，已顯著(zhù)改善了前期長(cháng)期大幅倒掛的狀況。7月20日，美元對人民幣即期匯價(jià)與當日中間價(jià)的倒掛幅度一度觸及1%的波幅上限。
　　統計數據顯示，按照人民幣對美元的匯率中間價(jià)計算，截至8月13日，今年以來(lái)人民幣對美元已貶值0.71%。相較于6月底，下半年至今人民幣對美元的貶值幅度達0.33%。

　　受制外貿
　　短期難現強勢

　　國家統計局上周公布的7月份月度經(jīng)濟數據顯示，宏觀(guān)經(jīng)濟底部徘徊的特征依然沒(méi)有取得明顯改善，其中備受關(guān)注的進(jìn)出口月度數據更進(jìn)一步顯示，當前出口部門(mén)在外需疲弱、人民幣匯率相對歐元等多數非美貨幣強勢的背景下，正呈現出增長(cháng)十分困難的狀況。
　　對此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，人民幣有效匯率事實(shí)上的高估狀況，需要有關(guān)各方正視。魯政委分析稱(chēng)，當前的出口疲弱主要與人民幣有效匯率偏高有關(guān)，研究數據表明，國際清算銀行計算的人民幣有效匯率從2011年9月開(kāi)始就已經(jīng)達到了與2008年金融危機期間可比的高位。由于美元上半年以來(lái)的持續走強，目前人民幣實(shí)際有效匯率甚至超過(guò)了那時(shí)的水平，為1994年有數據以來(lái)的最高水平。由此該分析人士建議，貨幣當局需增強人民幣匯率彈性，修正偏高的有效匯率，讓人民幣匯率反映當前中國經(jīng)濟的基本面。
　　值得注意的是，近期有外匯交易員給出了類(lèi)似的解讀。上海一大行外匯交易員表示，美元指數最近多個(gè)交易日以來(lái)事實(shí)上一直維持跌勢，但人民幣對美元匯率反而出現走軟，結合近幾個(gè)交易日中間價(jià)與即期匯價(jià)拉近的狀況，可能說(shuō)明貨幣當局有意維持人民幣匯率“階段性弱勢平衡”。

　　有望保持寬幅區間震蕩

　　在人民幣匯率中間價(jià)持續創(chuàng )出新低的同時(shí)，境外市場(chǎng)的反應依然較為平穩。
　　數據顯示，上周以來(lái)，海外無(wú)本金交割遠期外匯市場(chǎng)上一年期美元對人民幣NDF遠期匯價(jià)持續運行在6.42至6.43的區間水平，顯示出境外投資者看貶人民幣遠期匯率的幅度并沒(méi)有出現明顯上升，這也有利于人民幣在未來(lái)一段時(shí)間內保持“弱勢特征”的平穩。
　　有分析人士指出，美元指數在經(jīng)歷了過(guò)去幾個(gè)月的持續震蕩走強后，后市或在82點(diǎn)一線(xiàn)出現較長(cháng)時(shí)間休整，因此人民幣出現大幅貶值的可能性不大。
　　與此同時(shí)，在人民幣國際化的大背景下，境內外主流投資者依然對于人民幣幣值的長(cháng)期穩定抱有強烈信心，這也將有利于人民幣進(jìn)一步展現或放寬匯率的彈性。從匯率絕對水平來(lái)看，美元對人民幣的匯率中間價(jià)、即期匯價(jià)仍有望在6.35附近，進(jìn)行較大區間震蕩。