周一大盤(pán)在地產(chǎn)、金融等權重股拖累下，繼續刷新近期調整新低點(diǎn)，成交極度萎縮。在市場(chǎng)極度“冰冷”下，股票型基金產(chǎn)品的發(fā)行份額也會(huì )相應萎縮。資料顯示，去年以來(lái)，每次股指觸底反彈的當月，股基發(fā)行份額都會(huì )相應跌至50億份以下。5月以來(lái)，滬深300指數從2600點(diǎn)跌至2300點(diǎn)，而股基發(fā)行份額自6月以來(lái)分別為25.78億與35.61億份。同期債基與貨幣型基金則大受追捧，連續3個(gè)多月保持較高募資規模。債券牛市將如何演繹下半年行情？現階段對債基的追捧是否短視？

　　股基發(fā)行縮水大盤(pán)易見(jiàn)底

　　自5月以來(lái)，A股連續深幅調整，截至8月20日，兩市平均股價(jià)指數已從5月初的13元跌至最低不足10元，整個(gè)市場(chǎng)平均跌幅超過(guò)30%。投資者信心缺失導致兩市成交萎縮，連帶基金理財產(chǎn)品的發(fā)行也深受影響。
　　據同花順I(yè)FIND統計數據顯示，股基發(fā)行份額創(chuàng )階段新高后，大盤(pán)也會(huì )隨之出現相對高點(diǎn)。同理，當股基發(fā)行份額大幅縮水后，大盤(pán)隨后將出現一波反彈。今年5月初兩市見(jiàn)到階段性高點(diǎn)時(shí)，截至4月底的股基發(fā)行份額高達582.15億份，該數值也為2009年7月以來(lái)的最大單月發(fā)行份額。隨后大盤(pán)展開(kāi)近4個(gè)月的深幅調整，至今未見(jiàn)止跌。
　　如果再回顧更長(cháng)的時(shí)間段，可以發(fā)現這一規律的“神奇”。2010年9月股基發(fā)行份額僅為7.12億份，而次月滬深300指數的單月漲幅逾15%，出現單邊急拉式暴漲。2010年6月，股票基發(fā)行份額為30.26億份，而次月滬深300指數的月度漲幅近12%。2011年12月的股基發(fā)行份額為23.70億份、今年1月為25.19億份，連續兩月均在“地量”水平，隨后兩市展開(kāi)長(cháng)達4個(gè)多月的中級反彈行情，這一情況與目前市場(chǎng)較為類(lèi)似。

　　可轉債投資機會(huì )逐漸顯現

　　與股基發(fā)行大幅縮水相比較，近兩個(gè)月的固定收益理財產(chǎn)品的發(fā)行份額則持續攀升。據同花順I(yè)FIND數據顯示，5月、6月兩個(gè)月，固定收益基金產(chǎn)品（債券基金與貨幣基金）的合計發(fā)行份額為1110.38億份。
　　針對投資人追捧債基，匯添富多元收益擬任基金經(jīng)理曾剛向記者表示，央行繼續降息降準只是時(shí)間問(wèn)題，債市大環(huán)境依然偏樂(lè )觀(guān)。從市場(chǎng)估值角度看，在股市逼近歷史底部的階段，可轉債將體現出較好的攻守轉換特性，轉債的個(gè)券特征出現差異化，在未來(lái)市場(chǎng)結束振蕩整理后也具備明顯投資價(jià)值。
　　大摩多元收益債券基金擬任基金經(jīng)理李軼表示，近期部分投資人可能是抱著(zhù)短期投資或避險的投機心態(tài)去購買(mǎi)債基。但中長(cháng)期看，債基應是家庭理財中構建資產(chǎn)組合時(shí)最重要的長(cháng)線(xiàn)投資品種。
　　易方達基金固定收益首席投資官馬駿表示，固定收益產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展機遇在于“金融脫媒”。借鑒海外經(jīng)驗，在利率市場(chǎng)化的大趨勢下，市場(chǎng)不斷萎縮，利差收入減少，金融企業(yè)依靠傳統的業(yè)務(wù)難以維持生存的狀況，目前應大力發(fā)展貨幣基金和資產(chǎn)證券化。

　　股基發(fā)行份額一覽

　　截止日期 發(fā)行份額（億份） 截止日份額（億份）
　　2012-07-31 35.61 35.61
　　2012-06-30 26.78 28.76
　　2012-05-31 62.68 61.35
　　2012-04-30 582.15 292.47
　　2012-03-31 82.97 54.47
　　2012-02-29 133.36 48.96
　　2012-01-31 25.19 4.48
　　2011-12-31 23.70 4.59
　　2011-11-30 69.69 18.26
　　2011-10-31 105.55 12.73
　　數據來(lái)源：同花順 IFIND