Note：

　　1. 個(gè)人到個(gè)人（P2P）民間借貸的投資門(mén)檻最低在5萬(wàn)元，甚至更低，預期收益率在10%到24%，不同于普通的理財產(chǎn)品，你其實(shí)變成了民間債權人。
　　2. 借貸中介服務(wù)機構為你尋找適合的債務(wù)人，它們通過(guò)“分散投資”或抵押貸款的方式幫你降低投資風(fēng)險。
　　3. 借貸中介服務(wù)，只要在工商部門(mén)注冊便能夠成立運營(yíng)，沒(méi)有相應的管理辦法，限制條款只有貸款利率不能超過(guò)銀行基準利率的4倍，不能直接吸納民間存款。
　　4. 由于貸款利率過(guò)高，該投資的投資年限不會(huì )超過(guò)一年，民間借貸總體屬于短期投資行為。
　　5. 最重要的工作是選擇靠譜的中介機構，剛開(kāi)業(yè)與成立三年以上的機構比較安全。
　　你面前有這么一個(gè)理財產(chǎn)品—年化收益率10%到24%，5萬(wàn)元甚至更低的投資門(mén)檻，盡管不承諾資金保本與收益固定，但理財顧問(wèn)會(huì )告訴你：投出去的錢(qián)基本不會(huì )虧損，收益也不會(huì )低于他們公司提出的數字。
　　相對它的投資門(mén)檻，它所承諾的收益率與風(fēng)險保證，在現在的市場(chǎng)環(huán)境下有些令人難以置信。大部分我們熟知的投資渠道—銀行、股票、基金，根本無(wú)法提供這樣充滿(mǎn)誘惑力的條件。
　　提供這一理財產(chǎn)品的機構主要來(lái)自于民間借貸公司。湖南富爸爸投資顧問(wèn)有限公司董事長(cháng)段紹譯，他曾供職于北京天則經(jīng)濟研究所，是任盛洪所長(cháng)和茅于軾教授的助理，有過(guò)11年的民間借貸研究經(jīng)驗。
　　與我們熟悉的民間借貸形式—把錢(qián)直接借給熟識的朋友或親戚，讓對方寫(xiě)下欠條，約定還款時(shí)間，有時(shí)還會(huì )約定不同利率，民間借貸公司就是在民間借貸過(guò)程中增加了中介信息平臺，這些公司作為中介，將民間的借款人和出借人對接，形成P2P借貸模式。P2P是peer to peer lending的縮寫(xiě)，從個(gè)人到個(gè)人的小額借貸模式，出借人獲得的收益均來(lái)自于借款人，中介只收取一定的服務(wù)費。
　　盡管目前國內P2P借貸中介好壞不一，它們所依賴(lài)的個(gè)人信用體系也不夠健全，但這一行里也并不都是騙子。

　　該如何理解這種模式？

　　段紹譯將這種P2P借貸列為熟人相互拆借、非法集資外的第三種民間借貸形式，對其表現形式概括得比較清楚：成立一個(gè)投資管理公司，以抵押加擔保的方式，當然也有無(wú)抵押的信用貸款形式，把一個(gè)人的錢(qián)借給另一個(gè)人，公司僅作為中介服務(wù)平臺，如果借款人對債權人不放心，也可以增加公司作為這筆債務(wù)的擔保人。這也是“中介”公司采取的常用方式。
　　在國外，P2P借貸模式已經(jīng)發(fā)展得較為成熟，經(jīng)常被國內公司作為范本的有這樣兩類(lèi)案例。
　　一是印度的“小額信貸之父”穆罕默德·尤努斯，他開(kāi)創(chuàng )了“小額貸款”服務(wù)，于1983年在孟加拉創(chuàng )辦了格萊珉銀行，專(zhuān)門(mén)為因貧困而無(wú)法獲得銀行貸款的人提供小額貸款，在貸款的過(guò)程中，他不要求貸款人做任何抵押，而是創(chuàng )立了一套基于信任的銀行制度。這些貸款讓很多窮人抓住了商業(yè)發(fā)展的機遇，他也因此在2006年獲得了諾貝爾和平獎。
　　幾十年后，2005年在英國成立的Zopa網(wǎng)站被認為是P2P貸款模式的起源，它利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使具有閑置資金的出借人與有貸款需求的個(gè)人或企業(yè)，通過(guò)線(xiàn)上平臺自行配對。隨后，這一模式在歐美其他國家迅速興起，目前較為成功的，除了Zopa，還有美國Prosper、日本的Aqush等。
　　機構一般能讓投資者獲得9%至13%的穩定收益，加上個(gè)人信用體系相對完善且透明度高，所以這些網(wǎng)絡(luò )平臺能在較短時(shí)間內聚集大量出借人。公開(kāi)資料顯示，Zopa在成立后的六年時(shí)間內，會(huì )員已經(jīng)超過(guò)了50萬(wàn)，他們相互出借了1.35億英鎊。
　　以上兩種模式的核心都是“信用”，屬于無(wú)抵押的信用貸款，前者的資金來(lái)源是國有銀行，而后者資金來(lái)源是網(wǎng)友。
　　我們討論的這種形式在這個(gè)基礎上有一些發(fā)展變化—大多數公司只接受抵押貸款，也就是你必須有房產(chǎn)、車(chē)輛等實(shí)物資產(chǎn)才能借到錢(qián)，只有少數機構進(jìn)行信用貸款，機構會(huì )利用互聯(lián)網(wǎng)平臺尋找借款人和出借人，但都會(huì )采取線(xiàn)下交易的形式，不會(huì )通過(guò)網(wǎng)絡(luò )直接簽約并打錢(qián)。
　　最能說(shuō)明這一模式運作機制的其實(shí)是正處于試點(diǎn)階段的溫州民間借貸服務(wù)中心。
　　這個(gè)中心在2012年4月開(kāi)始試運行，它的作用就是使民間借貸陽(yáng)光化，并為其提供一定的風(fēng)險保障。有資金出借需求與有借貸需求的人都可以來(lái)中心登記，他們可以通過(guò)平臺查詢(xún)到這些信息，如果系統內沒(méi)有與之需求相匹配的個(gè)人，那么可以依靠入駐中心的民間中介機構，為他們找到適合的人，并撮合配對。最后借貸雙方都要向中介機構交納一定的服務(wù)費用。雙方如果認識，并已經(jīng)做好了約定，那么就可以免費登記，由中心作為借貸的見(jiàn)證人。中心成立后，借貸以車(chē)輛抵押、房產(chǎn)抵押為主。
　　中介機構本身也可以視為一個(gè)與服務(wù)中心類(lèi)似的平臺，角色就像是讓兩個(gè)陌生人相識相交的婚姻介紹人，正像它們在描述自己所強調的那樣“我們是借貸服務(wù)的平臺，沒(méi)有吸儲行為和擔保義務(wù)”。

　　你該怎么投資？

　　你要做的非常簡(jiǎn)單，只要找到中介機構，提出理財需求，便有客戶(hù)經(jīng)理，即銷(xiāo)售人員，為你一對一地進(jìn)行咨詢(xún)服務(wù)，在確定投資需求后，他們會(huì )為你提供合適的債務(wù)人，你可以要求查看抵押貸款手續或債務(wù)人的信用記錄，然后與公司簽署借貸合同。而如何打款也存在兩種不同方式：一種是通過(guò)銀行代為劃賬，由銀行將你賬戶(hù)中的活期存款轉入債務(wù)人賬戶(hù)；另一種方式是讓債權人直接將款項打入債務(wù)人賬戶(hù)，當然在此之前，銷(xiāo)售人員會(huì )先收取債務(wù)人的服務(wù)費。定期還款付息時(shí)，則是由債務(wù)人直接將錢(qián)打入債權人賬戶(hù)。
　　目前民間借貸的投資門(mén)檻并不算高，收益率則非常驚人，高得都令人有些擔心了，一直致力于推動(dòng)民間借貸發(fā)展的經(jīng)濟學(xué)家茅于軾不這么認為：“據我所知，當前的利息率一般為30%上下，這種借款都是短期的，通常不超過(guò)半年，用于較為急迫的資金周轉。某種程度上，民間借貸也算是高質(zhì)量的借貸，比如無(wú)須抵押或擔保、手續簡(jiǎn)便、放款周期快等，即便是出現延期歸還的情況，懲罰條款也較為寬松，這些條件都非常有利于債務(wù)方，利息率高一點(diǎn)也無(wú)可厚非�！�
　　投資利率高意味著(zhù)貸款人貸款利率更高，這便是民間借貸飽受詬病的地方，正是由于供需雙方信息不對稱(chēng)才讓利率居高不下。從打破信息不對稱(chēng)的角度來(lái)看，中介公司或非融資性擔保公司事實(shí)上發(fā)揮了相對積極的作用，隨著(zhù)信息的愈加透明，市場(chǎng)利率也會(huì )更加均衡。
　　民間中介機構現在往往比融資性擔保公司更賺錢(qián)，它們一般向雙方收取服務(wù)費，費用在2%上下浮動(dòng)，而投資者的年化收益是收取服務(wù)費后的數字。據北京市金融工作局銀行服務(wù)處介紹，融資性擔保機構所收取的擔保費不能超過(guò)銀行貸款基準利率的50%，且只能向貸款客戶(hù)收取擔保費，但民間中介機構所收取的服務(wù)費并沒(méi)有相應的限制。個(gè)人投資的年限一般不超過(guò)一年，“因為那么高的利息誰(shuí)也背不了太久�！币粋�(gè)客戶(hù)經(jīng)理告訴《好運·MONEY＋》。

　　上圖是溫州民間借貸服務(wù)中心公布的每月利率指數，目前6月的平均利率指數為1.3%，即月息平均為1.3%，年利率在15.6%左右，而當期銀行6個(gè)月到1年期的貸款利率為6%。

　　怎么控制風(fēng)險呢？

　　民間借貸的風(fēng)險之高不言而喻，假設中介機構沒(méi)有問(wèn)題的情況下，最大的風(fēng)險則來(lái)自于債務(wù)人不能按時(shí)還錢(qián)。之所以依賴(lài)中介機構，其中讓投資者比較看重的便是它們的風(fēng)險控制能力。

　　會(huì )拿房子做抵押

　　首先它們會(huì )對債務(wù)人進(jìn)行篩選，選擇具有償還能力的債務(wù)人，房產(chǎn)是償還能力的重要證明。行業(yè)中的機構大多要求以可以上市交易的房產(chǎn)作為抵押資產(chǎn)，也就是說(shuō)保障房不能作為抵押資產(chǎn)，足額貸款的額度一般在5成左右，有的公司能做到更高。這便是它們?yōu)榱丝刂谱陨盹L(fēng)險的手段，在民間借貸中，房產(chǎn)就如同硬通貨一般，有合適的房產(chǎn)便能貸到錢(qián)。
　　這些房產(chǎn)也并不僅僅只是作為抵押的信用，當發(fā)生債務(wù)違約時(shí)，中介機構可能會(huì )將其拍賣(mài)來(lái)抵償債務(wù)。一位銀行個(gè)貸經(jīng)理說(shuō)，只要抵押物足值，足以支付債務(wù)與服務(wù)費，那么這種借貸的風(fēng)險就比較小。

　　自身信用評估系統

　　當然，中介機構還是會(huì )借錢(qián)給沒(méi)有房子的人，他們主要通過(guò)自己的信用評價(jià)系統。小額信貸公司宜信的市場(chǎng)與公關(guān)部總監李玉瑛介紹說(shuō)，現在團隊中有幾百人專(zhuān)門(mén)從事信用風(fēng)險管理工作，建立了一整套信用評估體系。在城市里，評估依據個(gè)人信用，看他們的還款意愿和還款能力，包括較短期限內的職業(yè)穩定性、居住穩定性、家庭穩定性。農村則是通過(guò)五戶(hù)聯(lián)保的方式�？吹贸�，他們借鑒了尤努斯的信用貸款方式。

　　現行賠付機制

　　原則上講，出借人需要自己承擔債務(wù)違約的風(fēng)險，但為了讓投資人更安心地投資，有的中介服務(wù)公司會(huì )設置現行賠付的機制，也就是一旦發(fā)生債務(wù)人未按時(shí)還本付息，那么公司會(huì )先將本金與利息支付給出借人。公司也會(huì )采取“分散投資”的方式，為你的資金找到多個(gè)債務(wù)人，以此來(lái)降低可能出現的壞賬率。

　　會(huì )不會(huì )觸犯法律？

　　目前信貸公司仍處在監管的空白地帶，準入的門(mén)檻并不清晰。
　　北京市金融工作局銀行服務(wù)處是融資性擔保機構的審批管理部門(mén)，一位部門(mén)負責人向《好運·MONEY＋》解釋?zhuān)�在民間借貸機構中，現在只有小額貸款公司與融資性擔保機構有國家或地方政府出臺的管理辦法，非融資性擔保公司和中介服務(wù)機構的審批部門(mén)在工商局。也就是說(shuō)，只要符合工商部門(mén)的注冊條件，便能成立經(jīng)營(yíng)，成為合法機構。
　　除了眾所周知的政策條款—貸款利率不能超過(guò)基準利率的4倍，它的另一條政策紅線(xiàn)是不能吸納民間存款，因此才有了銀行代為劃款，或由借貸雙方直接打款的資金轉賬手段，以此來(lái)規避非法集資。

　　你如何規避風(fēng)險？

　　從運行模式的角度看，機構都在以有效的手段降低自己的風(fēng)險，并盡可能保證出借人的資金安全。但問(wèn)題在于，你很難確定中介機構按照它們承諾的那樣進(jìn)行實(shí)際操作，即便你看到了借款人的信息、借款合同與資產(chǎn)抵押證明，但你無(wú)法保證眼前看到的一切就是真實(shí)的。
　　2011年7月，運行已兩年的網(wǎng)絡(luò )借貸平臺哈哈貸在自己的網(wǎng)站上發(fā)布了關(guān)閉通告，它曾號稱(chēng)是“中國最嚴謹網(wǎng)絡(luò )借貸平臺”，關(guān)閉的原因是資金鏈斷裂，2012年3月重新開(kāi)張。盡管它已起死回生，但投資者可能面臨的借貸平臺倒閉的風(fēng)險似乎仍舊揮之不去。
　　段紹譯也承認，合法的不一定安全。民間中介機構的注冊人一般為自然人，資質(zhì)優(yōu)劣往往難以判斷，但由于違約所付出的信用成本和實(shí)際代價(jià)都不小，所以一開(kāi)始就懷揣著(zhù)行騙目的公司并不多見(jiàn)。
　　經(jīng)濟學(xué)家茅于軾曾在《民間借貸值得推廣》一文說(shuō)：“實(shí)踐證明，民間借貸的毀約率遠沒(méi)有想象中的那么高，遠低于國有銀行過(guò)去的壞賬率，其中的道理很簡(jiǎn)單，借出去的都是個(gè)體自己的血汗錢(qián)，沒(méi)有不謹慎小心的�！�
　　作為個(gè)人投資者進(jìn)行“民間理財”必須具備理財知識、鑒別能力與社會(huì )常識，就像中介公司去篩選貸款人一樣，去挑選中介服務(wù)公司。
　　就好像中介公司會(huì )調查債務(wù)人的資金用途、還款與盈利能力，有無(wú)不良記錄、是否有事業(yè)心、人品有無(wú)缺陷等等，你在選擇中介公司時(shí)，也需要做類(lèi)似的背景調查——
　　1、充分了解一家公司的背景，如歷史交易記錄、公司的資金實(shí)力與團隊經(jīng)營(yíng)能力，老板的信用、口碑、人品也是投資者需要著(zhù)重考察的部分。
　　2、聯(lián)合其他人，形成團隊去投資。個(gè)人做背景調查畢竟不如公司有優(yōu)勢，如果不依靠個(gè)人的眼光，那么選對的可能性就會(huì )更高，團隊分析總會(huì )全面一些。
　　3、看公司開(kāi)辦的年限。剛開(kāi)辦的公司與開(kāi)辦三年以上的公司更加安全，段紹譯的解釋是，剛開(kāi)的公司為了積累客戶(hù)和維護自身信用，即便出現了債務(wù)違約問(wèn)題，一般也都會(huì )自己擔著(zhù)，三年后，公司要么倒下，要么就賺了不少錢(qián)，賺錢(qián)的公司肯定就更穩定安全。
　　4、民間借貸在現實(shí)中簽訂合同才具有法律效力，因此P2P網(wǎng)絡(luò )借貸平臺更適合作為借貸雙方的信息來(lái)源，而非直接的交易平臺。