2012年，有著(zhù)數萬(wàn)億存量的短期理財市場(chǎng)，吸引了包括基金、銀行在內的多方機構逐鹿。年內，作為基金的創(chuàng )新產(chǎn)品——短期理財基金首募總額已超千億，基金正在該領(lǐng)域進(jìn)行全力突擊，各機構的競爭正日趨白熱化。而原來(lái)主導超短期理財市場(chǎng)的擂主商業(yè)銀行，因監管層叫停已退出產(chǎn)品新發(fā)市場(chǎng)，新發(fā)銀行理財最短期限均在30天以上。
此外，“基金化”的信托產(chǎn)品也在進(jìn)行探索發(fā)行。目前短期理財市場(chǎng)的“期限全覆蓋”與“錯位新發(fā)”特征異常鮮明，銀行、基金、信托“三足鼎立”理財市場(chǎng)的格局正日漸清晰，未來(lái)各機構之間的博弈也許會(huì )變得更加激烈，一場(chǎng)關(guān)于理財的貼身肉搏戰或已開(kāi)打。
而這——只是開(kāi)始。
新政成導火索
銀監會(huì )的一項新政成為2012年短期理財產(chǎn)品市場(chǎng)爆發(fā)肉搏戰的“導火索”。
2011年9月30日，銀監會(huì )緊急下發(fā)《中國銀監會(huì )關(guān)于進(jìn)一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（91號文），強調不得通過(guò)發(fā)行短期和超短期、高收益的理財產(chǎn)品變相高息攬儲，并稱(chēng)將重點(diǎn)加強期限在1個(gè)月以?xún)鹊睦碡敭a(chǎn)品的信息披露和合規管理。
2011年11月，尚福林在2011年第四次經(jīng)濟金融形勢通報會(huì )議上講話(huà)時(shí)，明確要求“銀行原則上不允許發(fā)行1個(gè)月以下期限理財產(chǎn)品”。
一前一后的兩道政策金牌，扼住了銀行短期理財產(chǎn)品的發(fā)行欲望。
此項新政背后，則是2011年銀行短期理財產(chǎn)品風(fēng)生水起的旺景。
在2011年上半年銀行資金吃緊之時(shí)，超短期理財產(chǎn)品作為銀行做大存款規模應付存貸比時(shí)點(diǎn)考核的“殺手锏”，一度充斥市場(chǎng)。在當年16.9萬(wàn)億元的銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)中，超短期產(chǎn)品戰局相當玻璃。
2011年9月末，部分銀行發(fā)行的國慶超短期理財產(chǎn)品，在不斷攀比之下，預期收益率從之前的3%一度沖上5%，就此觸動(dòng)了監管部門(mén)的敏感神經(jīng)。
上海銀監局人士表示，銀行發(fā)行短期或超短期高收益理財產(chǎn)品，存在變相高息攬儲，變相調節存貸比等監管指標，進(jìn)行監管套利的嫌疑，這是監管層對超短期產(chǎn)品嚴密監管的原因。
理財基金登場(chǎng)
市場(chǎng)的空間一旦留出，就會(huì )迅速引來(lái)資本大鱷的追逐。
最先嗅到“商機”的是，資產(chǎn)管理能力強大的基金管理公司。2012年二季度初，華安和匯添富基金率先推出30日期限的短期理財基金搶占市場(chǎng)。兩只基金首發(fā)規模合計突破400元。
短短3個(gè)月后，短期理財基金規模突破1000億。截至目前，共有17只短期理財基金成立（A/B分開(kāi)算），首募總額969.47億，加上400億規模、未正式公告成立的工銀7天理財債基，年內目前短期理財基金首募總額已高達1369.47億，
而2012年內新基金首募總額達2687.41億，短期理財基金1369億的規模占據了“半壁江山”。所有新成立基金的平均首募規模為14.73億，而短期理財基金平均單只規模就高達57.03億。
“超短期銀行理財產(chǎn)品叫停以后，基金公司著(zhù)手填補相關(guān)需求空白，短期理財基金應運而生�！狈治鋈耸勘硎�。
“從首募情況來(lái)看，在總體發(fā)行火熱的背景下，不同產(chǎn)品的規模分化也較大，這與基金公司的股東背景和渠道親疏程度有較大關(guān)系�！�
證監會(huì )最新數據顯示，截至上周末，目前申報的同類(lèi)型基金產(chǎn)品已達30只�！盎鹪诙唐诶碡旑I(lǐng)域的競爭態(tài)勢逐漸白熱化，顯示出整個(gè)行業(yè)對于該市場(chǎng)的看好�！睖夏郴鸱治鰩煴硎荆骸肮墒行星槌掷m震蕩，權益類(lèi)基金產(chǎn)品財富效應難以顯現，基金公司面臨尋找規模和業(yè)績(jì)的突破口，而短期理財市場(chǎng)無(wú)疑為仍在尋找方向的基金業(yè)提供了突圍的想象空間�！�
客戶(hù)定位之困
此外，短期理財市場(chǎng)的競爭還涉及機構的定位問(wèn)題。吸引怎樣的客戶(hù)、又主打怎樣的市場(chǎng)，是一個(gè)更長(cháng)遠的考驗。
銀行歷來(lái)給投資者的印象就是“穩健型”的機構，甚至被貼上了“較低風(fēng)險”、“保守型”的標簽，在定位上也一直延續了這樣的品牌形象，這與投資資本市場(chǎng)“快進(jìn)快出”的形象截然相反。
“風(fēng)格已經(jīng)奠定了客戶(hù)選擇、產(chǎn)品選擇的基礎�！币粐秀y行個(gè)金部負責人這樣說(shuō)，“很多年紀稍大的銀行客戶(hù)甚至偏愛(ài)存定期存款，連理財產(chǎn)品都不是很接受，可見(jiàn)銀行與基金、信托的客戶(hù)本身的風(fēng)險偏好就存在差異”。
銀行理財產(chǎn)品與其他機構產(chǎn)品不同的是，很多都有3-7天的認購期，時(shí)間會(huì )比較長(cháng)，如果起息日不能匹配客戶(hù)的資金到位時(shí)間，那么認購期只能計算活期存款利率，攤薄下來(lái)的話(huà)，短期理財產(chǎn)品的收益就更低。
“所以我們更推薦客戶(hù)購買(mǎi)相對時(shí)間長(cháng)的理財產(chǎn)品�！逼桨层y行一資深理財經(jīng)理表示�！爱斎�，從分散風(fēng)險、強化流動(dòng)性管理的角度來(lái)說(shuō)，銀行會(huì )維護全周期的產(chǎn)品線(xiàn)，滾動(dòng)型或系列型的超短期理財產(chǎn)品比較適合現金進(jìn)出頻繁且量比較大的客戶(hù)，多數是做生意的，或是年輕的炒股的人群�！�
銀行理財市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的積累，產(chǎn)品已經(jīng)非常豐富，但也非常同質(zhì)化。監管對于銀行理財產(chǎn)品的要求也是以“穩健”為基礎，因此在投資范圍上比基金、信托等機構有更多限制�！艾F在已經(jīng)不是單純依靠產(chǎn)品收益率來(lái)吸引客戶(hù)的時(shí)候，在銀行扎堆的環(huán)境中，客戶(hù)的選擇取決于消費習慣、對品牌的信任度、對服務(wù)的認可度。銀行的新客戶(hù)的來(lái)源主要是依靠口碑相傳的介紹，或是客戶(hù)主動(dòng)咨詢(xún)后的關(guān)系維護�！�
競爭關(guān)系微妙
殺入短期理財市場(chǎng)，各路機構的產(chǎn)品之間固然是肉搏戰，但又并非沒(méi)有合作的可能。
“目前，銀行是證券、基金、信托等機構的最大代銷(xiāo)渠道，照理說(shuō)如果客戶(hù)選擇了銀行以外的機構購買(mǎi)產(chǎn)品，銀行就流失了潛在的資產(chǎn)規模，但是，對銀行來(lái)說(shuō)這樣的客戶(hù)依然是銀行的"價(jià)值客戶(hù)"�！鄙鲜銎桨层y行的理財經(jīng)理異常的坦然。
尤其對于高端人士來(lái)說(shuō)，他們對資產(chǎn)配置的要求更高，且不希望把雞蛋放在一個(gè)籃子里。銀行如以理財超市的概念應對，只要客戶(hù)來(lái)銀行一次，就能買(mǎi)到基金、信托、理財產(chǎn)品各種他所需要的產(chǎn)品。這對提升客戶(hù)忠誠度、客戶(hù)滿(mǎn)意度，建立品牌是很關(guān)鍵的。
2012年，不僅基金加入了短期理財產(chǎn)品供應商的行列，信托機構更是早基金一步開(kāi)始探索基金化信托產(chǎn)品的發(fā)行。
“監管部門(mén)一直鼓勵信托公司發(fā)展中長(cháng)期的"基金化"信托產(chǎn)品，明確支持信托資金的基金化運作�！逼找尕敻恍磐惺紫芯繂T范杰表示。2011年以來(lái)，“基金化”信托產(chǎn)品成立數量迅速增長(cháng)，華寶信托、華融信托、平安信托、中信信托等信托公司都已相繼推出該類(lèi)產(chǎn)品。
“如果說(shuō)客戶(hù)的需求是催生信托產(chǎn)品基金化的原動(dòng)力，那么在競爭日益激烈的當下，信托公司為了謀求長(cháng)遠發(fā)展而致力于信托產(chǎn)品模式升級、產(chǎn)品品牌建設，則是成就信托產(chǎn)品基金化趨勢的催化劑”，華寶信托產(chǎn)品創(chuàng )新和研發(fā)中心負責人盧曉亮如是說(shuō)。對銀行如此，對基金如此，對信托乃至券商也是如此，因為，中國的理財市場(chǎng)足夠大。
而對于客戶(hù)而言，銀行給予的信任感、網(wǎng)點(diǎn)和銷(xiāo)售服務(wù)的方便程度都暫時(shí)不是基金和券商能夠沖擊的。另外，超短期理財產(chǎn)品本身的風(fēng)險和監管政策決定了機構之間生存狀態(tài)的變化，也已經(jīng)有了。銀行和其他機構之間的“合縱連橫”仍然將繼續演義下去。
而值得注意的是，雖然基金和券商目前已經(jīng)開(kāi)始斬獲令人側目的了短期理財產(chǎn)品規模，但對于存量數萬(wàn)億的理財產(chǎn)品大市場(chǎng)而言，這仍然只是很小的比例。未來(lái)的變數仍然很大。
短期理財市場(chǎng)的這場(chǎng)搏殺只是開(kāi)始。