憧憬“美式革命”

　　在資本市場(chǎng)針對頁(yè)巖氣板塊進(jìn)行炒作的同時(shí)，國內頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)的一些重點(diǎn)地區也在積極布局，并且提出了遠大的目標，復制“美國頁(yè)巖氣革命”的抱負溢于言表。
　　根據《頁(yè)巖氣發(fā)展規劃(2011-2015年)》，頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)以四川、重慶、貴州、湖南、湖北、云南、江西、安徽、江蘇、陜西、河南、遼寧、新疆為重點(diǎn)，建設19個(gè)頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)區。受政策鼓勵，相關(guān)地區的工作正陸續展開(kāi)。
　　8月14日，重慶市政府邀請中石油、中石化等國內一批國有能源企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)舉行“重慶市頁(yè)巖氣發(fā)展專(zhuān)題工作會(huì )議”。會(huì )議提出，重慶力爭到2015年打150-200口頁(yè)巖氣井，頁(yè)巖氣年產(chǎn)量達到13億-15億立方米，成為全國頁(yè)巖氣綜合開(kāi)發(fā)利用的主戰場(chǎng)。
　　就在重慶市提出打造全國頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)主戰場(chǎng)后不久，安徽省政府與華能集團簽訂頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)利用戰略合作備忘錄。華能將積極籌備和推進(jìn)在皖頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的相關(guān)工作，安徽省政府將為華能在皖項目提供優(yōu)良服務(wù)和優(yōu)惠政策。
　　安徽省國土資源廳有關(guān)人士稱(chēng)，2020年前，該省將堅持新能源與常規能源并舉、傳統緊缺礦產(chǎn)與新興材料礦產(chǎn)并舉、常規資源與非常規資源并舉，在加強煤、鐵、銅、鉬等優(yōu)勢礦產(chǎn)資源勘查開(kāi)發(fā)的同時(shí)，加快淺層地溫能、頁(yè)巖氣和新興材料、新礦物材料等礦產(chǎn)勘查。
　　由華電集團、華晟能源投資發(fā)展有限公司和湖南省煤田地質(zhì)局合資組建的湖南省頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)有限公司，也于日前揭牌，從而宣告湖南省的頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)全面啟動(dòng)。此前，華晟能源投資發(fā)展有限公司于7月份成立，作為首個(gè)湖南省內頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)主平臺，華晟能源將參與頁(yè)巖氣區塊探礦權招投標以及勘探開(kāi)發(fā)的工作。
　　江西省在5月份就成立了江西頁(yè)巖氣勘查開(kāi)發(fā)有限公司，省政府還與中國華電集團公司在北京就共同勘查開(kāi)發(fā)江西頁(yè)巖氣及發(fā)展以氣為原料的相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了會(huì )談。6月份，江西省頁(yè)巖氣資源勘查評價(jià)、開(kāi)發(fā)利用戰略合作洽談會(huì )暨戰略合作協(xié)議簽字儀式在江西南昌舉行，華電新能源公司、華電工程公司以及江西省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)局的合作正式啟動(dòng)。
　　業(yè)內分析認為，地方政府和企業(yè)之所以如此積極布局頁(yè)巖氣，是因為頁(yè)巖氣革命在美國非常成功。中國頁(yè)巖氣資源十分豐富，也可能會(huì )掀起新一輪革命。不只是中國，世界主要資源國都加大了對頁(yè)巖氣的勘探開(kāi)發(fā)力度。
　　資料顯示，1998年時(shí)，美國正式啟動(dòng)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)，當時(shí)美國的頁(yè)巖氣年開(kāi)發(fā)總量只有90億立方米。至2008年時(shí)，美國頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)技術(shù)成熟，開(kāi)采成本巨幅下降，產(chǎn)能大幅提升。至2011年時(shí)，美國頁(yè)巖氣年產(chǎn)量已經(jīng)暴增至1700億立方米，相當于1.7億噸原油。就在今年8月份，美國宣布開(kāi)始對外出口天然氣。
　　9月初將會(huì )迎來(lái)頁(yè)巖氣第二輪公開(kāi)招標，對投標企業(yè)只要求注冊資金3億以上、具有氣體勘查資質(zhì)，而不限定舉牌的身份是國有還是民營(yíng)——這一市場(chǎng)預期再度激發(fā)起市場(chǎng)對于頁(yè)巖氣板塊的熱情。
　　但是，伴隨著(zhù)頁(yè)巖氣板塊的集體躁動(dòng)，股價(jià)偏離基本面越來(lái)越遠。業(yè)內分析指出，A股中最多只有3-4家公司有實(shí)際獲得相關(guān)訂單的能力，頁(yè)巖氣板塊可謂“李鬼”遍地。盡管長(cháng)遠看應當會(huì )有更多的公司在技術(shù)上取得突破，但中國版頁(yè)巖氣革命會(huì )是一場(chǎng)持久戰，“軟環(huán)境”方面的制約必須得到突破，否則當前的“氣”焰恐難持久。

　　爆炒暗藏玄機

　　基于對未來(lái)我國能源版圖變革的預期，頁(yè)巖氣板塊被看好無(wú)疑已成為投資者的共識。但是，就在各類(lèi)頁(yè)巖氣概念股“雞犬升天”的同時(shí)，一些投資者開(kāi)始感到茫然——要真正放心投資，必須買(mǎi)的是“正品”才行，可是真偽概念共舞，在進(jìn)行判斷時(shí)很難拿捏。
　　市場(chǎng)對于頁(yè)巖氣板塊價(jià)值的認識，與政策走向密切聯(lián)系。2011年底，國務(wù)院正式批準頁(yè)巖氣作為我國第172個(gè)獨立礦種。今年3月份，《頁(yè)巖氣發(fā)展規劃(2011-2015年)》正式發(fā)布，規劃提出，到2015年，初步實(shí)現規�；�生產(chǎn)，頁(yè)巖氣產(chǎn)量65億立方米。今年6月份，頁(yè)巖氣探礦權首次公開(kāi)招標。市場(chǎng)預期，頁(yè)巖氣第二輪招標工作將于9月初進(jìn)行。每一次的政策出臺都能刺激投資者的敏感神經(jīng)，從江鉆股份（000852）到潛能恒信（300191）、海默科技（300084），再到寶莫股份（002476）、山東墨龍（002490）、山東章鼓（002598），相關(guān)公司股價(jià)漲幅驚人。
　　分析人士指出，頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)可以劃分為探勘、鉆井、采氣、運輸等環(huán)節，現在市場(chǎng)炒作集中在上游設備或服務(wù)類(lèi)企業(yè)，投資邏輯是只要進(jìn)行前期開(kāi)發(fā)就必須使用相關(guān)配套設備，這對從事這塊業(yè)務(wù)的公司形成利好。由于開(kāi)采石油用到的設備也能用到采氣領(lǐng)域，給中石油、中石化配套的很多上市公司都遭到炒作�？墒巧鲜鲞壿嫴⒉怀闪�，現實(shí)狀況是開(kāi)采頁(yè)巖氣很復雜，美國的開(kāi)采用到中國企業(yè)設備的很少，中國需要從國外引進(jìn)大量的技術(shù)和設備。
　　以獲得市場(chǎng)爆炒的寶莫股份和山東墨龍為例。這兩家公司分別生產(chǎn)頁(yè)巖氣用化學(xué)試劑和采油設備，而頁(yè)巖氣開(kāi)采最關(guān)鍵的是壓裂技術(shù)，產(chǎn)業(yè)化前期最為受益的應該是生產(chǎn)壓裂成套設備的杰瑞股份（002353），但游資顯然更青睞前兩只股票，主要是因為公司主業(yè)與頁(yè)巖氣概念相關(guān)，且基金等機構持股較少，而杰瑞股份早被基金盯上，游資炒作它無(wú)疑會(huì )成為炮灰。
　　一位接近山東墨龍的人士稱(chēng)，盡管公司股價(jià)近期漲勢凌厲，但其主業(yè)跟頁(yè)巖氣關(guān)聯(lián)很小，相關(guān)設備并不能夠用于頁(yè)巖氣開(kāi)采，至少目前沒(méi)有訂單。即使未來(lái)能夠使用，但公司所在的細分領(lǐng)域產(chǎn)能過(guò)剩比較嚴重，盈利情況也不能高估。因此，其行情是純粹炒作。
　　有的公司在列入頁(yè)巖氣概念陣營(yíng)后，公司股東和高管卻在股價(jià)上漲后開(kāi)始減持，難免令人懷疑其涉“氣”背后的動(dòng)機。以寶莫股份為例，截至2012年8月23日，魯信創(chuàng )投全資子公司山東省高新技術(shù)創(chuàng )業(yè)投資有限公司和山東魯信投資管理有限公司，以集中競價(jià)和大宗交易的方式累計出售所持有的寶莫股份股票1104.12萬(wàn)股。減持后，魯信投管不再持有寶莫股份股票，高新投還持有寶莫股份無(wú)限售條件流通股3886.09萬(wàn)股，占總股本的10.79%。
　　分析人士提醒投資者，頁(yè)巖氣概念股未來(lái)股價(jià)能否獲得支撐并隨著(zhù)行業(yè)成長(cháng)進(jìn)一步上漲還是要看業(yè)績(jì)，“李鬼”冒充“李逵”總有穿幫的時(shí)候，對待頁(yè)巖氣板塊中的“李鬼”應當小心。

　　征途依然漫長(cháng)

　　對于頁(yè)巖氣板塊中大量上市公司停留在概念階段的情況，分析人士認為，有的公司可能是迎合市場(chǎng)需要、提供炒作噱頭，有的公司則可能確實(shí)要加大投入，未來(lái)存在取得突破的可能，但投資者的預期也不應該太高，中國版頁(yè)巖氣革命會(huì )是一場(chǎng)持久戰。
　　中投顧問(wèn)研究員沈宏文認為，頁(yè)巖氣的開(kāi)發(fā)需慎之又慎。我國地質(zhì)條件復雜，頁(yè)巖氣多埋藏在3000米以下，目前還處在勘探階段，開(kāi)采難度極大。相關(guān)企業(yè)對水力壓裂法掌握不到位，鉆井技術(shù)工藝低下，周期耗時(shí)較長(cháng)，后期施工成本也高，無(wú)法準確核算頁(yè)巖氣開(kāi)采成本，頁(yè)巖氣開(kāi)采的經(jīng)濟性有待考量。
　　申萬(wàn)分析師則表示，我國已初步掌握頁(yè)巖氣直井壓裂技術(shù)，但水平井分段壓裂等專(zhuān)門(mén)技術(shù)目前尚未完全掌握相關(guān)核心技術(shù)。不過(guò)，三大油企與海外企業(yè)合作積極，技術(shù)壁壘有望逐步得到突破。
　　除了技術(shù)制約，我國頁(yè)巖氣的資源總量和分布情況也沒(méi)有完全掌握。專(zhuān)家指出，我國頁(yè)巖氣調查評價(jià)和勘探投入遠低于常規油氣勘探投入，由于我國對油氣商業(yè)地勘實(shí)行特殊準入規定，基本由幾大油氣公司掌握，社會(huì )資本很難涉足。另外，有的政府地勘職能也由企業(yè)執行，其地質(zhì)資料無(wú)法讓行業(yè)內共享。
　　體制機制上的障礙并不局限于此，由于頁(yè)巖氣近80%分布區和常規天然氣分布區重疊，而油氣礦業(yè)權大部分由中石油、中石化和中海油三大石油公司獲得，因此，第一次和第二次招標的區塊都避開(kāi)了重疊區。按照現在這種方式招標，雖避免了矛盾，但也避開(kāi)了資源富集區，大部分頁(yè)巖氣區塊將無(wú)法靠競爭方式出讓。
　　此外，我國天然氣骨干網(wǎng)的建設與運營(yíng)，由三大國有石油公司掌握，他們是管網(wǎng)的投資主體、生產(chǎn)建設主體、輸送和銷(xiāo)售主體。這種模式有利于將集中開(kāi)采的天然氣輸送到消費地，但不利于頁(yè)巖氣這種小規模、廣分布的燃氣資源開(kāi)發(fā)、運輸。建議適時(shí)進(jìn)行天然氣管網(wǎng)改革，接入和建設向所有用戶(hù)、投資者開(kāi)放。
　　有企業(yè)人士擔心，盡管頁(yè)巖氣領(lǐng)域的開(kāi)放程度現在看起來(lái)將遠超過(guò)傳統油氣，但如果管網(wǎng)被少數大公司掌握，而開(kāi)采出來(lái)的頁(yè)巖氣需要管網(wǎng)才能進(jìn)行銷(xiāo)售，勘探開(kāi)采企業(yè)在議價(jià)方面無(wú)疑處于弱勢，投資風(fēng)險較大。
　　中國國際工程咨詢(xún)公司咨詢(xún)委員會(huì )專(zhuān)家張抗表示，應更加關(guān)注“軟環(huán)境”的制約。美國非常規油氣的發(fā)展主要依托其成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境，企業(yè)有充分的自主權去獲得勘探開(kāi)發(fā)區塊，有公平準入、遍及全國的管網(wǎng)系統，更有活躍的金融市場(chǎng)和便利的融資條件，于是，數千家公司從不同環(huán)節以不同方式去開(kāi)拓發(fā)展，形成萬(wàn)馬奔騰生機勃勃的局面。
　　事實(shí)上，政策制定者并沒(méi)有資本市場(chǎng)那么急躁。根據《頁(yè)巖氣發(fā)展規劃(2011-2015年)》，“十二五”時(shí)期的工作主要是為“"十三五"頁(yè)巖氣快速發(fā)展奠定堅實(shí)基礎”。