短期理財市場(chǎng)不再是銀行的自留地，這里已經(jīng)開(kāi)始上演激烈的爭奪戰。各路金融機構對這塊蛋糕虎視眈眈，尤其以短期理財基金最為來(lái)勢洶洶。
由于去年大肆發(fā)行短期理財產(chǎn)品攬儲，銀行已被監管部門(mén)叫停1個(gè)月期限以下理財產(chǎn)品，但銀行顯然并不甘心退出這一市場(chǎng)。普益財富統計數據顯示，今年1-7月銀行理財市場(chǎng)總共發(fā)行了912款1個(gè)月期限以下理財產(chǎn)品。
《證券日報》記者調查發(fā)現，雖然1個(gè)月期限以下產(chǎn)品越來(lái)越多地被設計為滾動(dòng)式，但部分銀行仍然存在依靠短期理財產(chǎn)品攬儲的嫌疑。該類(lèi)產(chǎn)品還呈現出募集期被拉長(cháng)的特點(diǎn)，業(yè)內人士分析稱(chēng)，“募集期拉長(cháng)有利于銀行以較低代價(jià)吸儲，但由于募集期不算利息或只給活期利率，實(shí)際上降低了投資者的資金整體回報率”。
超短期產(chǎn)品常態(tài)化、系列化
前7月平安銀行發(fā)行居首位
去年9月30日，銀監會(huì )下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（91號文），其中第二條中規定“不得通過(guò)發(fā)行短期和超短期、高收益的理財產(chǎn)品變相高息攬儲，在月末、季末變相調節存貸比等監管指標，進(jìn)行監管套利；應重點(diǎn)加強對期限在一個(gè)月以?xún)鹊睦碡敭a(chǎn)品的信息披露和合規管理，杜絕不符合監管規定的產(chǎn)品�！�
該文件并沒(méi)有完全禁止一個(gè)月期限以下理財產(chǎn)品，不過(guò)在當年11月份的2011年第四次經(jīng)濟金融形勢通報分析會(huì )上，有關(guān)部分口頭要求各家銀行在年底之前暫停發(fā)行一個(gè)月期限以下超短期理財產(chǎn)品。此舉及時(shí)遏制住了銀行間愈演愈烈的靠超短期理財產(chǎn)品沖存貸比考核時(shí)點(diǎn)之風(fēng)，此類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行量也大幅減少。
然而，如今距離去年下發(fā)“91號文”已將近一年，超短期理財產(chǎn)品又有卷土重來(lái)之勢，只不過(guò)在產(chǎn)品設計上更加常態(tài)化和系列化。
普益財富統計數據顯示，1-7月銀行理財市場(chǎng)總共發(fā)行了16659款理財產(chǎn)品，其中，產(chǎn)品期限在1個(gè)月以?xún)龋èQ31天）及投資期限可以在1個(gè)月以?xún)鹊拈_(kāi)放式和滾動(dòng)型產(chǎn)品共912款，加上之前已發(fā)行的但未到期的開(kāi)放式和滾動(dòng)型產(chǎn)品，投資者可以選擇用以管理短期閑置資金的產(chǎn)品實(shí)際多于這個(gè)數。
從產(chǎn)品收益率來(lái)看，7月該類(lèi)產(chǎn)品的平均預期收益率為3.66%，高于一年期定期存款利率的最高上限。
從產(chǎn)品期限來(lái)看，1個(gè)月（30和31天）、1周（7天）、雙周（14和15天）和3天的產(chǎn)品數量較多，分別為383款、166款、80款和79款，占超短期理財產(chǎn)品總數的比分別為42.00%、18.20%、8.77%和8.66%。
從發(fā)行銀行來(lái)看，平安銀行（含更名之前的深發(fā)展、中國銀行、東莞銀行、農業(yè)銀行和廣發(fā)銀行發(fā)行的該類(lèi)產(chǎn)品最多，產(chǎn)品數量分別為309款、141款、75款、49款和45款。其中，平安銀行的超短期產(chǎn)品最為豐富，不僅有周末發(fā)、周添利、雙周添利和月添利這樣完整的期限序列，而且現金溢系列也是涵蓋了多個(gè)投資期限。中國銀行和東莞銀行則以滾動(dòng)型產(chǎn)品為主。
普益財富研究員吳濘江認為，這類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行已經(jīng)常態(tài)化和系列化，發(fā)行時(shí)間主要根據產(chǎn)品的接續需要而定，從而消除了銀行發(fā)行短期和超短期、高收益的理財產(chǎn)品變相高息攬儲，在月末、季末變相調節存貸比等監管指標，進(jìn)行監管套利的嫌疑，這也是現存產(chǎn)品系列在監管層對超短期產(chǎn)品嚴密監管下得以生存的主要原因。
產(chǎn)品時(shí)間設置有玄機
多銀行產(chǎn)品巧跨“時(shí)點(diǎn)”
因為受限于存貸比等指標的考核，各商業(yè)銀行每到月末都面臨存款壓力。而短期理財產(chǎn)品在去年一度成為銀行攬儲利器，3-7天超短期理財產(chǎn)品曾紅極一時(shí)，收益率也一度高達7%。
業(yè)內人士告訴本報記者，利用短期理財產(chǎn)品攬儲主要通過(guò)時(shí)間節點(diǎn)的巧妙設計來(lái)實(shí)現：一是把產(chǎn)品募集期設定在月末，起息日定在下月初，尚處在募集期的資金就算作了存款；二是將產(chǎn)品的到期日設定在月末，假如8月31日到期，一般理財產(chǎn)品的資金到帳日都設定在T+2，也就是9月2號之前銀行都可以把到期資金當做存款。
除了利用期限以外，也有個(gè)別銀行將募集到的理財資金全部以?xún)炔坎鸾璺绞酱嫒肟傂匈Y金池，記入“結構性存款”科目，納入存款考核，并與全行資金統一運用，與信貸資金無(wú)法區分。
雖然“91號文”禁止利用短期理財產(chǎn)品攬儲沖時(shí)點(diǎn)，但由于并沒(méi)有明確的違規界定指標，也給一些銀行以可乘之機。
本報記者僅對7月份發(fā)行的一個(gè)月期以下產(chǎn)品進(jìn)行統計，就有15款產(chǎn)品將募集期設置在月末，而產(chǎn)品開(kāi)始日在下月初。其中平安銀行占據6款，均為“聚財寶”系列產(chǎn)品。以“聚財寶”靈活添利（非保本）2012年27期人民幣理財產(chǎn)品為例，發(fā)行開(kāi)始日期為2012年7月31日，投資開(kāi)始日期在8月3日，募集期正好跨過(guò)月末。
7月份發(fā)行的一個(gè)月期以下產(chǎn)品中，還有15款產(chǎn)品將投資結束日期設定在了月末兩天，這樣銀行就可以把資金保留到8月1號再兌付給投資者。中國銀行和平安銀行各占據了4款產(chǎn)品，蘇州銀行和東莞銀行各占兩款。
而如果看一下6月份的發(fā)行情況，因為涉及到季末和年中的沖存壓力，短期理財產(chǎn)品很可能“醉翁之意不在酒”了。
6月份發(fā)行的一個(gè)月期以下產(chǎn)品共129款，其中有26款產(chǎn)品都把投資開(kāi)始日期設定在了7月初，還有8款產(chǎn)品將到投資結束時(shí)間定在了6月28、29兩天，這樣到期資金就仍然可以保留在本銀行作為6月末存款。
分析人士告訴記者，監管部門(mén)并沒(méi)有對借理財攬儲的行為有一個(gè)準確界定，并且目前此類(lèi)產(chǎn)品都以系列出現，并非只在月末才發(fā)，也給自己留足了“并非攬儲”的解釋余地。
東莞銀行短期理財產(chǎn)品
募集期最長(cháng)達34天
不僅是產(chǎn)品開(kāi)始和終止時(shí)間的設計充滿(mǎn)玄機，募集期限逐漸拉長(cháng)的趨勢也銀行獲益不淺。
一般而言，超短期理財產(chǎn)品募集期較短，正常時(shí)間應在1-3天。但本報記者對今年1-7月發(fā)行的912款1個(gè)月期限以下理財產(chǎn)品統計發(fā)現，募集期在5天以上（不含五天）的產(chǎn)品就高達266款，占比為29%。
募集期限最長(cháng)的高達34天，為東莞銀行發(fā)行的“2011年穩健收益系列月月滾動(dòng)2號個(gè)人理財計劃06”，發(fā)行開(kāi)始時(shí)間為2012年3月16日，發(fā)行結束期為2012年4月18日，而該產(chǎn)品投資期限總共也不過(guò)26天。不僅如此，東莞銀行發(fā)行的2011年、2012年穩健收益系列月月滾動(dòng)及25天滾動(dòng)多款產(chǎn)品募集期都超過(guò)了27天，募集期限比產(chǎn)品期限還要長(cháng)。
另外，募集期較長(cháng)的還有郵儲銀行，該行財富系列之“月月升”人民幣理財產(chǎn)品每月發(fā)行的募集期也都達到了27天；漢口銀行的兩款，至尊理財12009期和12010期理財產(chǎn)品也分別達到了18和17天募集期；蘇州銀行的金石榴創(chuàng )利系列產(chǎn)品的募集期也多在8天以上。
從產(chǎn)品期限及類(lèi)別來(lái)看，募集期限超7天的產(chǎn)品投資期多為1個(gè)月，或是滾動(dòng)式產(chǎn)品。
從發(fā)行銀行來(lái)看，募集期限超過(guò)7天的產(chǎn)品多集中在城商行，但也不乏中行、郵儲、光大等國有及股份制銀行。
值得注意的是，東莞銀行今年1-7月發(fā)行的一個(gè)月期限以下的理財產(chǎn)品，募集期全部都在7天以上。甚至于該行發(fā)行的2012年穩健收益系列4天滾動(dòng)所有產(chǎn)品的募集期也都達到了7天。東莞銀行工作人員告訴記者，投資者所投資金在募集期可獲得活期存款利率。
業(yè)內人士指出，在募集期間，投資者的資金大多是不計息，即便支付活期利息也是微不足道的，銀行以較小代價(jià)獲得了短期存款，而投資者的資金利用和回報率則因為募集期的拉長(cháng)而大幅降低。假如一款一月期的理財產(chǎn)品年化收益率為5%，募集期也高達一月的話(huà)，客戶(hù)在發(fā)行之初就購買(mǎi)該產(chǎn)品，實(shí)際的年化收益幾乎縮減了一半。所以投資者應盡量在募集期即將結束的時(shí)候再購買(mǎi)。
短期理財產(chǎn)品收益率比拼
銀行遠超基金
一方面是監管部門(mén)喊停銀行短期理財，另一方面短期理財市場(chǎng)又吸引著(zhù)其他金融機構紛紛試水。
短期理財基金在今年5月份一經(jīng)推出，就得到投資者的熱捧。8月17日，工銀瑞信7天理財基金一經(jīng)推出，就在4天時(shí)間募集到400億元。2012年內新基金首募總額達2687.41億元，短期理財基金1369億元的規模占據了“半壁江山”。而根據證監會(huì )公開(kāi)披露數據顯示，目前排隊報批的基金中就有20只短期理財基金，產(chǎn)品期限短則7天，長(cháng)則3個(gè)月。僅在8月份，就有5只短期理財基金報批。
普益財富研究員吳濘江告訴記者，目前基金對于銀行的理財產(chǎn)品沖擊并不是很大，畢竟客戶(hù)有一定的偏好和黏性，以前購買(mǎi)貨幣基金的客戶(hù)更容易投資短期理財基金。而且基金波動(dòng)較大，風(fēng)險更大，目前收益也并不超過(guò)銀行。
記者粗略統計發(fā)現，今年1-7月銀行發(fā)行的912款一月期限以下產(chǎn)品中，有483款產(chǎn)品的年化收益率都達到或超過(guò)了4%。30天左右期限的理財產(chǎn)品收益率大多數都能達到4%、5%，招商銀行發(fā)行的安心回報之澳元歲月流金123號年化收益率甚至達到了7%。
相比而言，已經(jīng)成立的16只短期理財基金最近1個(gè)月總回報折合年化收益率在1.5%-3.6%之間，其中有4只理財基金已成立超過(guò)3個(gè)月，最近3個(gè)月總回報折合年化收益率在3.03%-3.97%之間。
吳濘江向記者表示，短期理財基金還處在搶占市場(chǎng)的階段，未來(lái)還會(huì )加大力度推出。銀行在短期理財市場(chǎng)面臨的壓力還是不小的。目前銀行超短期產(chǎn)品期限在3天到31天不等，加上可每日進(jìn)行申購和贖回的開(kāi)放式產(chǎn)品，通過(guò)合理的配置，該類(lèi)產(chǎn)品幾乎可以滿(mǎn)足1個(gè)月以?xún)人械耐顿Y期限需求。并且銀行還加大了滾動(dòng)式和開(kāi)放式產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，這種產(chǎn)品與基金短期理財非常相似，都是設定了一個(gè)短期投資期限，如果到期沒(méi)有贖回就自動(dòng)滾入下一個(gè)投資期。
超短期理財產(chǎn)品不僅可以向有短期資金頭寸的投資者提供保值增值的渠道，同時(shí)增強了銀行在理財產(chǎn)品發(fā)行期限和流動(dòng)性安排方面的多樣性和豐富性。未來(lái)在短期理財市場(chǎng)，銀行與其他金融機構還將展開(kāi)更為激烈的競爭。