隨著(zhù)8月30日新華保險半年報的出爐，四大上市險企的半年報全部披露完畢。中報顯示，除了投資收益率持續不佳和凈利潤下滑外，壽險保費仍未有明顯起色，其中銀保渠道持續萎縮；而財險在經(jīng)歷近三年高增長(cháng)后，正在逐步回歸均衡。
投資收益率普遍下滑
受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境變化及銀行保險業(yè)務(wù)仍處于調整期等因素影響，上半年國內保險業(yè)盈利能力持續下降，四家上市險企凈利潤兩降兩升。
新華保險30日發(fā)布的半年報顯示，公司上半年凈利潤同比增長(cháng)7.3%，達19.04億元，成績(jì)在四家險企中位列第二。中國平安上半年凈利潤139.59億元，同比增長(cháng)9.42%，也不足一成。太保、國壽的業(yè)績(jì)則雙雙倒退：中國人壽凈利96.35億元，同比下降25.67%；中國太保盈利下滑最大，凈利潤26.38億元，同比大降54.64%。
對于業(yè)績(jì)下降原因，中國太保表示主要是受投資收益下降和業(yè)務(wù)增速放緩等因素影響。中國太保上半年實(shí)現總投資收益86.52億元，同比下降20.1%；總投資收益率為3.9%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。盡管中國平安中報業(yè)績(jì)取得了靚麗表現，但受?chē)鴥裙善笔袌?chǎng)調整影響，中國平安總投資收益率也由4.2%下降至3.7%。
中國人壽也表示，業(yè)績(jì)下降主要原因是資本市場(chǎng)持續低位運行導致投資收益率下降和資產(chǎn)減值損失增加。截至報告期末，中國人壽總投資收益率為2.83%，凈投資收益率為4.48%；但受資本市場(chǎng)持續低迷因素影響，權益類(lèi)資產(chǎn)減值大幅增加，公允價(jià)值變動(dòng)損益為-4.05億元；可供出售金融資產(chǎn)收益126.68億元，同比下降22.04%。
銀保渠道繼續萎縮
除凈利潤下跌和投資收益率不佳外，上半年壽險保費增速下滑趨勢也沒(méi)有得到明顯遏制。
從四家上市險企中報看，已實(shí)施接近兩年的銀保新政對壽險業(yè)的影響遠遠沒(méi)有過(guò)去，銀保渠道首年保費普遍大減，僅有新華保險銀保渠道保險業(yè)務(wù)收入同比微增2.2%。中國人壽半年報顯示，上半年總保費收入1847.39億元，較2011年同期下降5.2%，首年保費同比下降28.8%。
從渠道情況看，除個(gè)險渠道首年保費有所下降外，銀保渠道再現大幅萎縮，長(cháng)險首年保費縮水33.7%。太保壽險銀保渠道上半年保險業(yè)務(wù)收入217.09億元，同比降低22.5%。其中，新單業(yè)務(wù)收入是125.82億元，同比降低39.3%；中國平安情況也不樂(lè )觀(guān)，上半年在銀保渠道的規模保費收入75.98億元，同比大幅降低43.5%。其中，新業(yè)務(wù)規模保費收入合計是60.44億元，同比下滑99.5%，首年躉繳規模保費47.16億元，同比降低59.8%。
不僅如此，由于受到銀行理財產(chǎn)品沖擊，退保壓力在銀保渠道也尤其明顯。中國太保退保金上半年達61.75億元，同比增長(cháng)58.4%，中國平安上半年退保金同比增加25.2%至25.76億元。盡管?chē)鴫弁吮Ｂ瘦^上年同期降低了0.09個(gè)百分點(diǎn)，但退保金同比增長(cháng)了7.2%，主要原因正是部分銀保產(chǎn)品退保增加。
對此中國人壽表示，受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境、銀行保險監管政策影響和銀行理財等金融產(chǎn)品沖擊，銀保渠道首年保費大幅降低。但國壽同時(shí)指出，銀保渠道業(yè)務(wù)結構有所優(yōu)化，首年期交保費占長(cháng)險首年保費比重有所提高。
對于保險產(chǎn)品銷(xiāo)售在銀行渠道“碰壁”的問(wèn)題，中國人壽董事長(cháng)楊明生表示，目前保險業(yè)已經(jīng)進(jìn)入短期結構和發(fā)展的痛苦期，壽險業(yè)下半年仍將面臨復雜嚴峻的外部環(huán)境。從內部因素來(lái)看，由于目前產(chǎn)品以分紅險為主，造成保險產(chǎn)品與銀行理財高度趨同，導致競爭力下降。此外，銀行正通過(guò)自己巨大的網(wǎng)點(diǎn)、網(wǎng)絡(luò )優(yōu)勢來(lái)分割整個(gè)保險市場(chǎng)：“銀行業(yè)控股、收購保險公司動(dòng)作很快，特別是幾大行動(dòng)作很迅速，他們通過(guò)自己巨大的網(wǎng)點(diǎn)、網(wǎng)絡(luò )優(yōu)勢來(lái)分割整個(gè)保險市場(chǎng)�！薄�
對保險公司和銀行在產(chǎn)品上存在的合作與競爭關(guān)系，楊明生認為，整個(gè)中國金融業(yè)混業(yè)或綜合經(jīng)營(yíng)已經(jīng)在向深度發(fā)展，下一步競爭將更加劇烈�！暗壳拔覀儑鴥仁强焖侔l(fā)展的市場(chǎng)，也是不成熟的市場(chǎng)，有巨大的保險保障需求。在共同開(kāi)發(fā)巨大市場(chǎng)的時(shí)候，銀行和保險自身都會(huì )受益，都會(huì )得到發(fā)展�！睏蠲魃f(shuō)。
財險承保盈利下跌
如果說(shuō)市場(chǎng)對壽險的持續萎靡已有準備，但中報體現出的財險承保盈利能力減弱卻在一定程度上超出了預期。
半年報顯示，賠付增加及賠付成本升高正擠壓著(zhù)財險公司的利潤空間。上半年太保財險保費收入為267.92億元，同比增長(cháng)22.2%，低于去年同期的35.5%，而在支出項目中僅賠付一項就達180.45億元，同比增加48.8%。
對此中國太平洋財產(chǎn)險董事長(cháng)、總經(jīng)理吳宗敏解釋?zhuān)旊U的綜合成本率上半年上升3個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是上半年整個(gè)行業(yè)的獲取成本率上升、新車(chē)銷(xiāo)售增速放緩、行業(yè)出現價(jià)格競爭，以及CPI上升引致車(chē)輛零部件價(jià)格上升，以至于賠付成本上升。
平安表現也不例外，平安產(chǎn)險上半年實(shí)現保費收入人民幣487.50億元，同比增長(cháng)19.7%。增長(cháng)速度相對于2011年的35.9%增速明顯遜色。
一位分析人士在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從中報看，太保財險的綜合成本率(費用率+賠付率)上升了3.1個(gè)百分點(diǎn)至94.2%。而這還算是行業(yè)內一個(gè)較好的水平，大多數財險公司上半年綜合成本率普遍上升至95%以上。
綜合成本率包括賠付率和費用率，是業(yè)界用來(lái)衡量財險業(yè)盈利強弱的主要標準。綜合成本率上升，意味著(zhù)這家財險公司的承保利潤率出現了下滑。
上述分析人士認為，下半年整個(gè)財險行業(yè)將迎來(lái)諸多變數，內外部環(huán)境出現的微妙變化，或將使持續了三年的財險業(yè)盈利高景氣周期，在今年下半年開(kāi)始逐步畫(huà)上階段性句號。
“由于7月以來(lái)自然災害較多，導致賠付率增加，此外車(chē)險費率市場(chǎng)化改革及外資涉足交強險等制度變革引發(fā)競爭加劇，這都會(huì )在一定程度上增加財險公司的費用率�！彼f(shuō)，“還有過(guò)往財險業(yè)務(wù)下半年成本率更高，因此可以斷定下半年財險業(yè)務(wù)綜合成本率將進(jìn)一步上行，盈利能力下行的趨勢已定�！�
海通證券也指出，太保財險上半年營(yíng)業(yè)利潤下降，顯示財險行業(yè)在經(jīng)歷連續2年盈利高增長(cháng)后回歸均衡。長(cháng)期來(lái)看，財險市場(chǎng)屬于完全競爭行業(yè)，行業(yè)利潤率難以長(cháng)期維持高位。預計伴隨行業(yè)競爭加劇，未來(lái)財險行業(yè)綜合成本率仍將緩慢上升，并最終維持在合理水平。