截至8月29日，基金半年報全部披露完畢。67家基金公司旗下1085只基金上半年一舉扭虧為盈，合計盈利997.56億元，創(chuàng )下2010年以來(lái)之最。然而喜人的成績(jì)卻并未扭轉基民的信任。在一片“旱澇保收”的爭議聲中，管理費打八折等讓利于民的優(yōu)惠模式能否平息基民怨氣，扭轉行業(yè)困局？
股市連跌令投資者喪失信心
受上半年股票市場(chǎng)小幅上漲帶動(dòng)，長(cháng)期業(yè)績(jì)不佳的基金上半年終于扭轉了尷尬的境地，合計盈利達997.56億元。其中，偏股型基金為主要貢獻者，盈利749.6億元，占比達75%。
不僅偏股型基金創(chuàng )收明顯，各類(lèi)型基金也均有所斬獲。據天相投顧統計數據顯示，上半年債券型基金實(shí)現盈利88.55億元，貨幣型基金實(shí)現盈利80.51億元，保本型基金實(shí)現盈利15.50億元，封閉式基金實(shí)現盈利53.43億元，QDII基金亦實(shí)現盈利9.88億元。
盡管上半年基金操作整體獲利不菲，但實(shí)際來(lái)看兩個(gè)季度的市場(chǎng)走勢可謂天壤之別。在一季度A股市場(chǎng)一路反彈沖高過(guò)后，二季度大盤(pán)在跌宕起伏中上演“過(guò)山車(chē)”行情。不過(guò)，在二季度上證指數整體下跌1.65%的情況下，此前一直巨幅虧損的偏股型基金卻抓住了結構性機會(huì )，不僅有所斬獲，甚至盈利較一季度接近翻番。
然而股市的不斷下跌，令投資者喪失了信心，份額流失在所難免。去年10月成立的長(cháng)盛同祥泛資源基金規模從最初的9.42億份縮水至今年二季度末的5372.45萬(wàn)份，縮水比例高達94%，令人吃驚。
在市場(chǎng)份額大幅縮水的背后，機構減持成為主力軍。天相投顧統計數據顯示，上半年股票型基金的機構持有比例從2011年末的18.55%下降至17.97%，持有份額從2354.46億份下降至2271.08億份；混合型基金的機構持有比例從11.46%下降至10.31%，持有份額從711.09億份下降至622.79億份。
銀基博弈“收費聯(lián)盟”矛盾凸顯
而與基金業(yè)績(jì)實(shí)現盈利形成鮮明反差的，則是基金公司凈利潤的下滑。包括博時(shí)基金、大成基金、銀華基金、富國基金和招商基金等在內的大多數基金公司凈利潤均出現下滑，其中大成基金和招商等基金公司凈利潤幾乎腰斬。
基金公司凈利大幅縮水無(wú)疑與管理費收入下降息息相關(guān)。據天相投顧統計數據顯示，今年上半年67家基金公司的管理費收入總計為129億元，同比下滑了13.64%。其中，有15家公司管理費收入下滑20%以上。
不僅如此，上半年由于基金規模的下降，銀行托管費亦下降10.29%，支付給券商的傭金更是劇烈下滑了27.45%。
與此同時(shí)，基金公司給銀行的客戶(hù)維護費(又稱(chēng)尾隨傭金)的支出比例達到16.15%，相比去年同期上升0.17個(gè)百分點(diǎn)，總額達到20.88億元。
從上述數據的對比不難發(fā)現，由于管理規模的下降，基金管理費的收取已呈現下滑態(tài)勢，而真正坐地起價(jià)的當屬占據終端優(yōu)勢的銀行。這也與近幾年，銀行中間業(yè)務(wù)收入不斷增加不謀而合。
從金融業(yè)上下游的生態(tài)鏈看，銀行業(yè)手握客戶(hù)資源王牌，占據渠道優(yōu)勢，離開(kāi)銀行業(yè)的支持基金公司可謂寸步難行。在巨大的規模壓力面前，拼發(fā)新基金成為基金公司的主要策略。
管理費打八折難言滿(mǎn)意
由于近年來(lái)基金公司牛熊市“旱澇保收”的固定管理費收取模式飽受市場(chǎng)詬病，推行管理費的收取與業(yè)績(jì)掛鉤的浮動(dòng)費率制的聲音越來(lái)越多。
為了適應新形勢，有消息稱(chēng)，基金管理費和托管費都在現有標準的基礎上實(shí)行“一刀切”直接打八折的思路也被市場(chǎng)所熱議。
從中國各類(lèi)型公募基金收取的費用來(lái)看，各類(lèi)費用均大幅高于歐美，存在明顯的下調空間。即使在原有費率的基礎上實(shí)行“一刀切”打八折，整體費率仍舊高于歐美共同基金2011年的平均值。
在華泰聯(lián)合證券基金研究中心總經(jīng)理王群航看來(lái)，降低管理費率，對于投資者來(lái)說(shuō)其實(shí)并沒(méi)有得到多大的實(shí)惠。以主動(dòng)型權益類(lèi)基金這個(gè)當前怨氣最大的產(chǎn)品類(lèi)型為例，目前的費率標準是1.5%，八折之后是1.2%，投資者得到了0.3%的實(shí)惠，即每100元的投資，每年少支付0.3元的管理費。區區0.3元，相對于近幾年的虧損，雖然不是九牛一毛，但也于事無(wú)補。
晨星中國研究中心分析師張潔認為，投資者真正關(guān)心的是基金持續優(yōu)異的費后收益，如果基金持續虧損，即使管理費用分文不收，對于投資者也是無(wú)益的。單純的下浮管理費用并不能彌補現在廣大基民所承受的損失。
好買(mǎi)基金研究中心研究員盧楊表示，很多國外的共同基金競爭激烈，基金公司所做業(yè)績(jì)也呈現出差異化，費率也隨著(zhù)激烈的競爭正在穩步下調。這種下調不是單個(gè)基金公司的下調，而是行業(yè)的整體下調，這既有利于行業(yè)內競爭，基民也從中獲利，是一個(gè)互惠互利的局面。