近日，據媒體報道，開(kāi)放10萬(wàn)多億銀行理財資金進(jìn)入交易所市場(chǎng)獲得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。
　　日前，中國證券登記結算有限責任公司有關(guān)負責人表示，關(guān)于銀行理財產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶(hù)從事股票和債券交易，證監會(huì )和銀監會(huì )正積極研究，穩步推進(jìn)。
　　如果近期10萬(wàn)多億元銀行理財資金入市抄底，這對當前中國萎靡不振的股市是一個(gè)超級大利好。
　　不過(guò)，考慮到銀行理財資金的風(fēng)險偏好、替代性金融產(chǎn)品較多以及宏觀(guān)經(jīng)濟面臨的種種困難，即使銀行理財資金可以入市，規模也極為有限，提振股市的作用不宜高估。
　　通常，銀行理財資金多具有風(fēng)險回避或風(fēng)險中立等特點(diǎn)，在承擔較低風(fēng)險的情況下，追求收益與風(fēng)險的基本平衡。因此，理財產(chǎn)品掛鉤標的多為貨幣市場(chǎng)或債券市場(chǎng)投資工具。為逃避信貸規模管控，以信托貸款為主要特征的銀信合作理財產(chǎn)品也曾一度興起，成為主流產(chǎn)品。
　　但是，值得注意的是，無(wú)論是以貸款為標的，還是以貨幣市場(chǎng)或債券市場(chǎng)投資工具為標的，都屬于低風(fēng)險的金融工具，且商業(yè)銀行在信貸領(lǐng)域、貨幣市場(chǎng)交易和債券市場(chǎng)投資中具有專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗和管理技能，相對其他金融機構更能控制好風(fēng)險與收益。與此相適應，保本型理財產(chǎn)品成為銀行招攬理財資金的重要利器。部分非保本型理財產(chǎn)品，對外宣稱(chēng)可能具有投資風(fēng)險，實(shí)質(zhì)也屬于保本型理財產(chǎn)品。
　　可以預計，在理財產(chǎn)品市場(chǎng)激烈競爭的情況下，沒(méi)有一家銀行愿意看到自己經(jīng)手的理財產(chǎn)品出現虧損或收益率未達到預期收益率而被媒體或市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
　　此外，通過(guò)專(zhuān)業(yè)機構投資股票的替代性金融產(chǎn)品也較多。目前，除公募基金之外，還可以選擇證券公司的委托理財產(chǎn)品、信托公司的信托計劃以及私募機構發(fā)行的產(chǎn)品等。這些機構與商業(yè)銀行相比，具有較為成熟的分析、交易等技術(shù)優(yōu)勢，更能敏銳地把握股票市場(chǎng)波動(dòng)中的盈利機會(huì )。商業(yè)銀行層級結構復雜，決策鏈條較長(cháng)，并不具備相對于非銀行金融機構的投資優(yōu)勢。
　　與此同時(shí)，宏觀(guān)經(jīng)濟的困難局面仍將持續。俗話(huà)說(shuō)，股市是國民經(jīng)濟的晴雨表。外部環(huán)境沒(méi)有好轉，內部需求增長(cháng)乏力，我國經(jīng)濟困難的局面仍將持續一段時(shí)間。
　　據中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心最新發(fā)布的8月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）為49.2%，這是自去年11月以來(lái)首次跌破50%的榮枯線(xiàn)，顯示當前制造業(yè)處于收縮狀態(tài)，經(jīng)濟仍在下行過(guò)程中。而從反映中小型制造業(yè)企業(yè)的匯豐PMI指數看，8月份新出口訂單指數降至44.7，為2009年3月以來(lái)41個(gè)月的低點(diǎn)。若宏觀(guān)經(jīng)濟沒(méi)有好轉跡象，很難指望A股市場(chǎng)馬上出現連續上漲行情。
　　不僅如此，銀行理財資金入市還涉及到金融消費者權益保護，宏觀(guān)金融總量統計以及監管分工，對金融市場(chǎng)的影響也較為深遠。此外，銀行理財資金入市，對當前金融機構月末、季末存款沖時(shí)點(diǎn)的影響較大。銀行理財資金若入市，則屬于非保本型理財產(chǎn)品，不在存款范疇內統計，對存款市場(chǎng)的競爭影響較大。