史玉柱又說(shuō)話(huà)了，這回還是為了民生銀行。
9月5日注定是近期銀行股最為慘淡的一天，民生銀行成為“重災區”。在其H股股價(jià)一度重挫9.33%的當口，身為前十大股東、巨人網(wǎng)絡(luò )董事長(cháng)兼CEO史玉柱再度微博發(fā)聲，力挺民生銀行。
當日午間，史玉柱發(fā)出近五天來(lái)第一條微博：“國際投行做空中國銀行業(yè)和中國經(jīng)濟，靠做空牟利，”言語(yǔ)不失史氏一貫風(fēng)格，“跌吧！跌吧！反正我們長(cháng)期持有，靠分紅維持生計�！�
當日收盤(pán)，民生銀行以3.70%領(lǐng)跌14家A股上市銀行。H股更加慘淡，自8月24日公布半年報，跌幅已近20%。
股價(jià)如此大的波動(dòng)，直接促使民生銀行管理層不得不在當天收盤(pán)后，迅速召開(kāi)投資者電話(huà)會(huì )議，主管風(fēng)險的行長(cháng)助理石杰和小微金融部副總經(jīng)理周斌就投資者關(guān)心議題作出解釋?zhuān)噲D證明民生在資產(chǎn)管理和小微金融上“沒(méi)有特別異常�！�
而史玉柱亦在兩小時(shí)內相繼以?xún)蓷l微博表明態(tài)度，并稱(chēng)“我公司投資民生，賬面仍有不少盈利�！�
不過(guò)，市場(chǎng)更加關(guān)心到底誰(shuí)在做空民生銀行，做空的背后又有著(zhù)怎樣的邏輯？
H股增發(fā)傳聞引發(fā)拋售？
兩則消息擊潰了投資者脆弱的信心。
一則，市場(chǎng)傳聞民生銀行計劃新的H股增發(fā)方案；二是，摩根大通最新研報將民生銀行H股評級從增持下調至中性，并將目標價(jià)下調22%至7.25港元。
關(guān)于第一條傳聞，9月5日，民生銀行內部人士向本報否認了新股增發(fā)的可能性。
“再融資可能性非常低，在如此慘淡的市場(chǎng)環(huán)境和估值下，沒(méi)有一家銀行愿意提出再融資計劃�！币患覈H投行銀行業(yè)分析師告訴記者，對于今年4月份剛完成112億H股增發(fā)的民生銀行而言，再融資可能性微乎其微。
事實(shí)上，7月下旬，民生銀行200億人民幣的A股可換股債方案已經(jīng)獲得證監會(huì )發(fā)審委審核通過(guò)。參加5日投資者會(huì )議的人士也透露，民生銀行管理層表示，目前可轉債方案正處在證監會(huì )最后審批階段。
上述投行分析師認為，可轉債對股價(jià)的沖擊較小，且按照銀監會(huì )資本管理新規，民生銀行達標時(shí)間已被推遲至2018年底，再融資壓力暫緩。
相較再融資傳聞，9月4日瑞士信貸和摩根大通兩則下調評級的報告，成為觸發(fā)機構拋售民生銀行股票的關(guān)鍵因素，上述投行人士分析，“民生銀行盤(pán)子相對小，很容易成為目標�！�
“民生是今年跑得最好的銀行股，不排除一批機構需要獲利調倉�！鄙鲜鐾缎腥耸糠治�。
港交所信息顯示，8月最后一周，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德分4次共拋售6707萬(wàn)股民生銀行H股，將持有該股的好倉比例由7.53%降至6.37%；摩根士丹利也將好倉比例從6.72%降至5.82%。
至于此番力挺民生的史玉柱，則在一天內做兩筆賬面巨虧的交易。港交所數據顯示，8月27日，史玉柱通過(guò)100%控股的Union
Sky Holding Group
Limited，先是以每股均價(jià)6.962港元買(mǎi)入240萬(wàn)股，緊接著(zhù)再以0.49港元賣(mài)出240萬(wàn)股，虧損1553萬(wàn)港元，好倉比例由5.96%降至5.92%。
民生銀行的反擊
9月5日，摩根大通最新報告劍指民生，將其由買(mǎi)入下調為中性，理由是，目前內地銀行業(yè)正在面臨資產(chǎn)質(zhì)量的普遍惡化，而降息和攬存大戰將繼續壓縮凈利息收益率的空間（NIM），這一環(huán)境對那些資產(chǎn)負債情況具有防守性的銀行有利，即擁有多余資本或流動(dòng)性，而民生銀行在這兩方面都受到限制。
同時(shí)，摩根大通認為目前中小企業(yè)普遍受到更大的經(jīng)濟下滑壓力，這將影響民生銀行在小微貸款領(lǐng)域的表現。
針對這一質(zhì)疑，民生銀行5日下午緊急召開(kāi)的投資者和分析師電話(huà)會(huì )議上做出專(zhuān)門(mén)解釋。
石杰表示，民生銀行上半年資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險管理遇到挑戰，不良資產(chǎn)有所增加，主要是客戶(hù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化。但該行已經(jīng)針對經(jīng)濟下行風(fēng)險，對貸款風(fēng)險進(jìn)行了排查和預警，并對已經(jīng)出現問(wèn)題的貸款進(jìn)行逐戶(hù)清收。
“第一，未來(lái)的貸款風(fēng)險處于可控范圍內，不會(huì )比現在半年報公布的有擴大的趨勢。第二，展望到年底，我們的不良狀況、不良率、不良發(fā)生仍然控制在半年中報的水平�！笔鼙硎�，由于目前撥備充分，民生銀行完全可以緩沖目前和未來(lái)預計的不良貸款。
至于投資者擔憂(yōu)的商貸通業(yè)務(wù)上半年增速放緩，民生銀行給出的解釋是，外部需求有所下滑、同業(yè)競爭有所增強以及民生銀行主動(dòng)調整所致。
2012年上半年，民生銀行小微企業(yè)貸款新增180多億元，但隨著(zhù)小微業(yè)務(wù)1.0版本向2.0版本升級完成，截至8月底，小微貸款已經(jīng)新增350億元（2650億元余額），未來(lái)每個(gè)月不會(huì )低于100億元的增長(cháng)。
“對民生銀行而言，資產(chǎn)質(zhì)量面臨最大挑戰的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了�！泵裆芾韺诱J為小微企業(yè)貸款面臨的問(wèn)題更小，更多資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題來(lái)自中小企業(yè)貸款。