持續弱勢的白糖市場(chǎng)一直在期盼“收儲”這劑強心針�！督�(jīng)濟參考報》記者6日從鄭州商品交易所舉辦的2012鄭州農產(chǎn)品(白糖)期貨論壇上獲悉，國家有關(guān)部門(mén)正在積極研究相關(guān)措施以防止食糖價(jià)格進(jìn)一步下跌，新一輪收儲政策的出臺可能很快會(huì )有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
不過(guò)，分析人士認為，由于供大于求的格局難以改變，收儲政策對于糖價(jià)的長(cháng)期刺激效應有限，今明兩年糖價(jià)都將弱勢震蕩，并且長(cháng)時(shí)間在5000元左右“筑底”。
收儲或有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展
8月份關(guān)于白糖收儲的傳聞不時(shí)掀起風(fēng)浪，鄭糖指數受此影響大幅波動(dòng)，其中有7個(gè)交易日先后出現漲停和跌停的情形。
國家發(fā)展改革委經(jīng)貿司副司長(cháng)劉小南6日在論壇上表示，為了防止食糖價(jià)格進(jìn)一步下跌，國家有關(guān)部門(mén)正在積極研究采取相關(guān)措施，也許很快就會(huì )有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。新的榨季即將開(kāi)始，相關(guān)部門(mén)還會(huì )進(jìn)一步調研，聽(tīng)取各方面意見(jiàn)，進(jìn)行政策安排。
劉小南說(shuō)，如果食糖價(jià)格低于本榨季制糖成本太多，出現大面積、全行業(yè)的虧損，這對于新榨季的產(chǎn)銷(xiāo)和糖農利益都會(huì )產(chǎn)生不利影響，應該采取措施增強市場(chǎng)信心。
收儲政策能有多大刺激效應？據北京中期的分析，年初首次收儲傳聞出臺之后，糖價(jià)快速反彈，盡管一個(gè)月之后官方公告才出臺，但鄭糖穩穩站在6500元的傳聞收儲價(jià)附近。8月15日鄭糖雖然在收儲消息刺激下曾一度封住漲停板，但僅一周之后就回到了起點(diǎn)，個(gè)別遠期合約甚至創(chuàng )出新低。
“年初食糖階段性供過(guò)于求，采取收儲政策取得了很好的效果�！眲⑿∧险f(shuō)，而進(jìn)入7、8月份傳統消費旺季出現旺季不旺，糖價(jià)下行壓力比較大，用糖企業(yè)進(jìn)貨謹慎，進(jìn)一步加大了制糖企業(yè)的壓力，這使得調控面臨著(zhù)很多的不確定性因素。
布瑞克環(huán)球農業(yè)咨詢(xún)公司總經(jīng)理孫彤認為，對沖糖價(jià)劇烈的周期性波動(dòng)是我國食糖儲備政策的出發(fā)點(diǎn)，但無(wú)法解決中國食糖供需的結構矛盾，因此儲備政策通常只能在短期內影響糖價(jià)走向，無(wú)力扭轉大局。
供過(guò)于求格局難改變
近期受美國大旱影響，大豆、玉米產(chǎn)量預期大幅下調，這樣的問(wèn)題在食糖市場(chǎng)并不存在。蔗糖市場(chǎng)是天氣市，而今年國內外天氣利好甘蔗的生長(cháng)。廣西糖協(xié)初步預計2012/2013榨季廣西甘蔗產(chǎn)量有望提高到6700萬(wàn)噸以上，如果后期氣候條件正常，雨水、光照條件適合，不排除新榨季甘蔗總產(chǎn)量突破7000萬(wàn)噸大關(guān)的可能。
孫彤預計，2012/2013年度中國食糖產(chǎn)量將恢復至1300萬(wàn)噸，為歷史第二高水平。而2011/2012年度食糖進(jìn)口量預計為350萬(wàn)噸，由于進(jìn)口劇增，庫存消費比出現反轉，2011/2012年度預計結轉庫存達448萬(wàn)噸，創(chuàng )出新高，且庫存仍有增加態(tài)勢。
基本面上的供過(guò)于求成為糖價(jià)的最大利空。孫彤在鄭州農產(chǎn)品(白糖)期貨論壇期間接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，結轉庫存占消費量的1/3，而明年產(chǎn)量預計達到1320萬(wàn)噸，這樣明年不包括進(jìn)口的供應量就達到1760萬(wàn)噸，大大高于1380萬(wàn)噸的預計消費量。
事實(shí)上，受?chē)H經(jīng)濟形勢等因素影響，今年低迷的食糖消費有些出人意料。中糖協(xié)的最新簡(jiǎn)報顯示，截至2012年8月底，本制糖期全國累計銷(xiāo)售食糖982.21萬(wàn)噸，累計銷(xiāo)糖率85.28%，低于上制糖期同期的91.56%。
北京中期的分析稱(chēng)，本年度國內的銷(xiāo)糖率為十年來(lái)最低水平，銷(xiāo)售形勢比2007/2008年度食糖產(chǎn)量達到創(chuàng )紀錄高位時(shí)還要嚴峻，糖廠(chǎng)庫存也處于歷史相對高位。
從全球的供需情況來(lái)看，中國國際期貨認為，后期隨著(zhù)北半球國家陸續開(kāi)榨，以及中國進(jìn)口商轉售，預計全球食糖將出現大規模過(guò)剩的局面，盡管過(guò)剩量仍存變數，但龐大的庫存仍難以有效消化。
5000元左右長(cháng)期筑底
價(jià)格一度攀升至7000元/噸以上的“糖高宗”如今不見(jiàn)了前兩年的風(fēng)采，國內糖價(jià)自7月下旬以來(lái)加速下探，目前主力1301合約已跌至5300元/噸，有分析人士甚至擔心走勢疲弱的糖價(jià)將會(huì )跌破5000元大關(guān)。
中國國際期貨的報告預計，鄭糖在9月以弱勢震蕩行情為主，后期一旦收儲消息得到證實(shí)，鄭糖有望借此走出一波反彈行情，5800關(guān)口將有所承壓。
東方先導糖業(yè)分析師華旻告訴記者，收儲的作用一次比一次減弱，而供大于求的局面難以有很大的改變，今明兩年糖價(jià)都將維持弱勢震蕩。
隨著(zhù)淀粉糖產(chǎn)量擴張，白糖和玉米價(jià)格之間的聯(lián)動(dòng)性增強。據了解，2012/2013年度淀粉糖替代白糖的市場(chǎng)規模擴容至700萬(wàn)噸，占國內食糖工業(yè)需求的一半，隨著(zhù)玉米價(jià)格的上漲，將在一定程度上增加白糖需求，從而提升白糖價(jià)格。
此外，國際糖價(jià)對國內的影響日益顯著(zhù)。孫彤介紹說(shuō)，中國進(jìn)口300萬(wàn)噸以上食糖將是常態(tài)，中國已在向全球食糖進(jìn)口大國邁進(jìn)。如果未來(lái)國際糖價(jià)維持在每磅17至18美分，配額外進(jìn)口成本低于國內制糖成本價(jià)，國內糖價(jià)將面臨進(jìn)口低價(jià)糖的沖擊。
另一個(gè)影響糖價(jià)走勢的因素是新榨季將公布的甘蔗收購價(jià)。中國國際期貨預計，考慮到企業(yè)的壓榨成本高企，產(chǎn)區甘蔗收購價(jià)小幅調低到450至480元/噸的概率較大。
對于后市的糖價(jià)走勢，孫彤表示很難做準確的預測，但隨著(zhù)供求形勢反轉，未來(lái)一到兩年是去庫存的過(guò)程，期間市場(chǎng)將會(huì )在5000元左右筑底，而且筑底是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程。