9月伊始，各大市場(chǎng)機構紛紛對A股當月走勢進(jìn)行研判。分析人士表示，可以預期的是，本月政策面難有大的利好，而存款準備金率將下調的朦朧利好，可能引發(fā)的也只是階段性的弱勢反彈。機構建議投資者關(guān)注政策熱點(diǎn)和主題概念兩條主線(xiàn)。
政策面難有大的利好預期
從盤(pán)面來(lái)看，近幾個(gè)交易日，僅釀酒食品、ST股等少數板塊出現逆市上漲，機械、運輸物流、鋼鐵、地產(chǎn)、保險、券商等權重板塊則整體跌幅居前，成為股指下行的動(dòng)力來(lái)源。
機構在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，種種跡象和多方面的數據顯示，近期政策面難有大的利好，而可能存在的存款準備金率下調只能是階段性的利好。東方證券認為，經(jīng)濟仍在減速，但更多的是調控結果，是人為剎車(chē)減速過(guò)彎，因此，市場(chǎng)期待的政策刺激，尤其是流動(dòng)性的釋放始終不達預期�？紤]到當前經(jīng)濟增速尚未明顯低于潛在增速且通貨膨脹或將觸底回升，短期內貨幣政策仍將維持相對謹慎態(tài)勢。加快放松節奏仍有待于經(jīng)濟增速明顯下滑。預計下半年存款準備金率將下調兩次，維持每個(gè)季度下調一次的判斷。
廣發(fā)證券認為，政策刺激的力度可能并不會(huì )很大，但下半年仍需投資發(fā)力。從市場(chǎng)情緒指標來(lái)看，近期市場(chǎng)信心正處于低落的底部區域。目前主要糾結在中短期悲觀(guān)情緒無(wú)法立即證實(shí)或者證偽。實(shí)體經(jīng)濟低迷及財政刺激力度有限，因此市場(chǎng)信心難以出現明顯恢復。市場(chǎng)正處于蟄伏期，一旦經(jīng)濟出現好轉跡象或是政策力度加大，悲觀(guān)情緒有望得到逆轉。蟄伏期即將過(guò)去，現在更無(wú)需悲觀(guān)。市場(chǎng)仍存在結構性機會(huì )。
大通證券表示，近期基本面沒(méi)有重大變動(dòng)。從技術(shù)層面來(lái)看，市場(chǎng)近期連續下跌后出現止跌，各項指標開(kāi)始觸底回升，但上行動(dòng)力并不強烈。中投證券也認為，預計9月海外情況仍平穩，但9月市場(chǎng)在經(jīng)濟磨底中的反彈力度仍難以樂(lè )觀(guān)。在逆回購主導的流動(dòng)性管理下，即使9月或10月降準，仍應看作維持銀行間流動(dòng)性緊平衡的舉措。隨著(zhù)中報披露完畢，年內盈利弱勢難以根本改觀(guān)，當前基本面環(huán)境下至多就是短暫的維穩行情。
9月或有弱勢反彈
機構在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，從股指的走勢來(lái)看，在中報公布之后，市場(chǎng)對于上市公司三季度業(yè)績(jì)增速仍然存在下調的預期，再加上8月份經(jīng)濟數據將在近期密集公布，目前顯然不是股指大舉反彈的好時(shí)機，等近期數據公布之后，隨著(zhù)市場(chǎng)降準預期的再度回升，到時(shí)才可能迎來(lái)真正的反彈。
東吳證券等券商的研究報告稱(chēng)，上證綜指近期調整的時(shí)間超出了市場(chǎng)的普遍預期，可以認為2000點(diǎn)附近存在較強支撐，但能否就此擋住空頭的攻勢仍有待進(jìn)一步觀(guān)察。初步判斷9月份上證綜指在2000點(diǎn)附近或再次有反彈出現，但在沒(méi)有其它突發(fā)利好因素的刺激下，股指恐難以改變當前的弱勢格局，股指長(cháng)期在低位運行或將成為常態(tài)。建議投資者在弱勢格局中保持較低倉位，并耐心等待烏云散去。
申銀萬(wàn)國、銀河證券等券商認為，股市近期反彈概率加大，9月將迎來(lái)技術(shù)反彈。銀河證券策略團隊認為，A股歷史上，連續下跌最長(cháng)的時(shí)間為5個(gè)月，一共也只有3次，分別是1994年、2003年和2004年，連續下跌4個(gè)月的次數也不多。上證綜指已經(jīng)連續下跌4個(gè)月，市場(chǎng)反彈動(dòng)能逐漸積聚。申銀萬(wàn)國策略團隊認為，A股投資者有嚴重的“整數關(guān)情結”，如果滬指跌破2000點(diǎn)，至少會(huì )有100點(diǎn)反彈行情。
長(cháng)城證券認為，從技術(shù)上看，2000點(diǎn)上方會(huì )有技術(shù)反彈的要求。9月，股市技術(shù)性反彈隨時(shí)可能展開(kāi)，但從量能看，近期成交量維持在較低水平，表明投資者加倉意愿不足，加上套牢賬戶(hù)較多，反彈阻力重重，即使展開(kāi)技術(shù)反彈，也很難超過(guò)2250點(diǎn)一線(xiàn)。
大摩華鑫基金認為，在一輪市場(chǎng)調整的末期往往會(huì )見(jiàn)到強勢股的補跌以及市場(chǎng)悲觀(guān)情緒彌漫。截至8月31日，所有上市公司的中報披露完畢，中報業(yè)績(jì)風(fēng)險得以釋放，近期超跌的大盤(pán)或有反彈可能。雖然存在經(jīng)濟復蘇低于預期的風(fēng)險，但市場(chǎng)下跌空間有限。
關(guān)注兩大主線(xiàn)
機構分析人士表示，在企業(yè)盈利下滑尚未企穩的背景下，市場(chǎng)機會(huì )更多的來(lái)自于當下的政策熱點(diǎn)和主題概念，但這些機會(huì )更多的在于短期，不容易把握。
結合目前的市場(chǎng)態(tài)勢，機構認為，無(wú)論從政策的角度，產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)作還是市場(chǎng)現階段的走勢，價(jià)值投資是未來(lái)資本市場(chǎng)主流，低估值，高成長(cháng)類(lèi)的板塊將越來(lái)越受到資本的青睞，而高估值，后續成長(cháng)面臨較大壓力的板塊下行趨勢將會(huì )凸顯。
東興證券表示，9月A股市場(chǎng)將受到經(jīng)濟基本面的持續沖擊，跌破2000點(diǎn)將成為大概率事件。建議在9月10日經(jīng)濟數據公布結束后再做抉擇。東興證券判斷，在基本面風(fēng)險釋放后，市場(chǎng)將存在一波反彈。東興證券建議投資者重回價(jià)值投資理念，避開(kāi)中小板和創(chuàng )業(yè)板的高估值風(fēng)險。建議在主板中積極關(guān)注房地產(chǎn)、非銀行金融、非汽車(chē)交運設備、建筑建材等低估值板塊。
申銀萬(wàn)國研報稱(chēng)，根據目前行情，雖然短線(xiàn)大盤(pán)仍在低位震蕩，但反彈條件正在醞釀，9月大盤(pán)有望在2000點(diǎn)附近出現一輪反彈。操作策略上，申銀萬(wàn)國認為，目前已不易繼續做空，可逢低參與強勢股，分批建倉做多。國泰君安表示，操作上應重點(diǎn)防止近期的強勢板塊補跌，如創(chuàng )業(yè)板、中小板中的個(gè)股。