步入下半年，延續三季度之久的債券牛市行情遭遇短線(xiàn)調整，關(guān)于此輪債牛是“中點(diǎn)”還是“終點(diǎn)”，安信基金固定收益部總經(jīng)理兼安信目標收益債券型基金擬任基金經(jīng)理李勇在接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)時(shí)表示，經(jīng)過(guò)三季度的調整，很多債券收益率又會(huì )重新回到歷史均值上方，配置價(jià)值逐步顯現，四季度起有望進(jìn)入債券牛市下半場(chǎng)，而未來(lái)一到兩年都有可能持續慢牛震蕩行情。
　　自去年四季度開(kāi)啟的債券牛市，目前已持續9個(gè)月之久。李勇認為，此前債市已快速走完了行情的上半場(chǎng)，三季度會(huì )出現一個(gè)短期的調整，四季度起有望進(jìn)入行情的下半場(chǎng)。
　　近來(lái)債券市場(chǎng)的調整也印證了這一觀(guān)點(diǎn)。記者了解到，7月上旬以來(lái)(二度降息之后)，債券市場(chǎng)利率債和信用債均出現下跌，市場(chǎng)利率曲線(xiàn)呈現平坦化上移的特征。李勇分析，經(jīng)過(guò)三季度的調整，很多債券收益率又會(huì )重新回到歷史均值上方，配置價(jià)值逐步顯現�！　�
　　李勇表示，支持未來(lái)債券市場(chǎng)向好的兩大因素：一是總量的擴容發(fā)展，二是創(chuàng )新品種的出現，可配置的范圍擴大。私募債目前發(fā)行規模較小，參與的基金公司也較少，短期來(lái)看，不會(huì )成為業(yè)績(jì)分化的因素。目前通過(guò)債券杠桿就可以實(shí)現私募債的收益水平。隨著(zhù)私募債的規模擴大，收益率提升至更高水平，可能會(huì )成為債券型基金業(yè)績(jì)分化的因素。
　　未來(lái)債券可投資的品種會(huì )進(jìn)一步多樣化，更多的企業(yè)貸款會(huì )轉為發(fā)行債券，債券市場(chǎng)的平均投資收益會(huì )提高，這有利于債券基金的長(cháng)期發(fā)展。2011年我國的債券規模為21.36萬(wàn)億，而美國為227.4萬(wàn)億，長(cháng)期來(lái)看，相比美國我國還有10倍的發(fā)展空間。
　　展望未來(lái)的建倉策略，李勇表示，會(huì )采用循序漸進(jìn)的方式，從期限上來(lái)看，建倉初期短久期的債券會(huì )重點(diǎn)配置。從品種來(lái)看，利率債、高評級信用債、中低評級信用債都會(huì )參與�！拔覀兛傮w的投資策略是構建一個(gè)品種相對分散、期限合理、收益率較高、流動(dòng)性較好、風(fēng)險低的債券組合�！�