階段性底部已確立 A股或存15%反彈空間
2012-09-11   作者:趙怡雯 嵇蕓蕓  來(lái)源:國際金融報
 
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    本周一,A股又以“紅盤(pán)”為一周市場(chǎng)開(kāi)了個(gè)好頭。然而,相比上周五的放量大漲,昨日滬深股市的漲幅明顯縮小,市場(chǎng)整體情緒也轉為理性謹慎。業(yè)內人士指出,A股未來(lái)的反彈歷程并非一帆風(fēng)順,但如果未來(lái)的基本面環(huán)境與目前預期相差不大,那么就目前的A股估值水平而言,可能存在10%-15%的反彈空間。

  引發(fā)獲利需求

  9月10日,上證綜指微幅上漲,兩度沖擊2150點(diǎn)未果回落,銀行股尾盤(pán)帶動(dòng)大盤(pán)有所回升,收于2134.89點(diǎn),漲0.34%,成交861億元;深證成指報收于8769.54點(diǎn),漲0.69%,成交965億元。兩市總成交金額1826億元,相比前一交易日逾2200億元,成交量明顯萎縮。
  板塊方面,建材、機械、有色金屬、軍工和物聯(lián)網(wǎng)等板塊總體漲幅居前,物流、煤化工、農業(yè)、保險、銀行和電力類(lèi)股弱于大勢。
  中原證券分析師張剛表示:“雖然經(jīng)過(guò)上周五的放量大漲,但由于上周末發(fā)布的8月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據顯示中國經(jīng)濟持續下滑的勢頭并未扭轉,本周一發(fā)布的中國8月份出口同比僅增長(cháng)2.7%,出口形勢依然較為嚴峻,投資者仍在等待后續刺激經(jīng)濟的相關(guān)措施陸續出臺,市場(chǎng)整體情緒依然較為理性!
  國金證券財富管理中心分析師馬晉表示,上周五收出長(cháng)陽(yáng)后,昨日大盤(pán)出現一定的整理走勢,但市場(chǎng)人氣已被有效激發(fā),35只個(gè)股漲停,此前領(lǐng)漲的基建相關(guān)個(gè)股保持了活躍,銀行、保險等金融股有所休整。
  “此前的單日大漲引發(fā)了一定的獲利要求,但消息面保持偏暖,市場(chǎng)的悲觀(guān)預期較前期改變,在此背景下,大盤(pán)重心將保持上移,板塊熱點(diǎn)的輪動(dòng)表現可期,短線(xiàn)繼續樂(lè )觀(guān),建議重倉積極參與反彈行情!瘪R晉說(shuō)。

  反彈波折不斷

  在9月5日收盤(pán)創(chuàng )出2037.68點(diǎn)的本輪調整新低后,截至昨日,A股已經(jīng)實(shí)現三連陽(yáng),這場(chǎng)反彈能夠持續多久成為投資者最為關(guān)心的問(wèn)題。盡管政策面在不斷地吹“暖風(fēng)”,但市場(chǎng)人士仍然普遍認為,9月出現一波反彈的概率較大,但A股的反彈歷程注定波折不斷。
  深圳芙浪特首席策略師薛樹(shù)東認為,從當前預期來(lái)看,市場(chǎng)對中央救市的信心依然較低,普遍覺(jué)得轉型和改革困難重重,需要長(cháng)時(shí)間消化。但從短期角度看,“十八大”召開(kāi)在即,政策面的穩定成為主要基調。對于股市而言,政策面的穩定預期也有所提升,股市遭遇利空的概率相對較小,下跌空間也基本被封殺,9月份股指收陽(yáng)的概率很大。但在缺乏更實(shí)質(zhì)有力措施的情況下,市場(chǎng)走勢又會(huì )是曇花一現。
  雖然上述因素偏向負面,但也并非毫無(wú)樂(lè )觀(guān)預期。德邦證券分析師張東海認為:“8月數據顯示經(jīng)濟依然下滑,拖累企業(yè)盈利延續下滑的勢頭,預計第三季度觸及最低點(diǎn),第四季度有望小幅回升!舜蟆S穩,國家發(fā)改委批復逾萬(wàn)億投資項目打響了政策信號第一槍?zhuān)磥?lái)預計還有貨幣政策進(jìn)一步放松等措施。我認為,股指階段性底部已經(jīng)確立,后市反彈有望逐步展開(kāi)!

  關(guān)注二線(xiàn)藍籌

  長(cháng)城證券策略分析師王憑表示,從行業(yè)表現來(lái)看,建材、非銀行金融、有色金屬等板塊漲幅較大,而鋼鐵、交通運輸和銀行板塊漲幅較小。展望未來(lái)一段時(shí)間,基本面向下的預期差要小于政策面向上的預期差,這將有助于反彈的延續性。綜合考慮海外、國內政策的方向,以及A股目前的估值水平,相信如果隨后基本面環(huán)境與預期相差不大,那么指數可能存在10%-15%的反彈空間。
  綜合而言,政策面的維穩預期將有助于市場(chǎng)信心的提振,加上A股技術(shù)面和估值水平已經(jīng)嚴重超跌,因此,9月出現一波反彈的概率較大。
  在市場(chǎng)波動(dòng)不確定的時(shí)期,投資者選擇投資方向變得尤為艱難。若以上市公司庫存為基準,從半年報和近期PMI庫存指數來(lái)看,上市公司庫存指標繼續惡化,顯示下半年仍處于緩慢且艱苦的去庫存周期之中。不僅房地產(chǎn)和投資品板塊存在去庫存壓力,農業(yè)、家用輕工、紡織服裝及零售等消費品板塊所面臨的壓力也不容忽視,這將對第三季度乃至整個(gè)下半年上市公司盈利狀況繼續造成顯著(zhù)的下行壓力。
  張剛建議投資者,近期密切關(guān)注政策面以及技術(shù)面再度啟動(dòng)的信號。操作上,張剛建議激進(jìn)的投資者在持續關(guān)注周期行業(yè)的同時(shí),適當關(guān)注前期跌幅較大、基本面較好的部分次新股的投資機會(huì )。穩健的投資者建議在股指震蕩回落之際,適當關(guān)注成長(cháng)性較好的部分二線(xiàn)藍籌股的投資機會(huì )。

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