本周一，A股又以“紅盤(pán)”為一周市場(chǎng)開(kāi)了個(gè)好頭。然而，相比上周五的放量大漲，昨日滬深股市的漲幅明顯縮小，市場(chǎng)整體情緒也轉為理性謹慎。業(yè)內人士指出，A股未來(lái)的反彈歷程并非一帆風(fēng)順，但如果未來(lái)的基本面環(huán)境與目前預期相差不大，那么就目前的A股估值水平而言，可能存在10%－15%的反彈空間。
引發(fā)獲利需求
9月10日，上證綜指微幅上漲，兩度沖擊2150點(diǎn)未果回落，銀行股尾盤(pán)帶動(dòng)大盤(pán)有所回升，收于2134.89點(diǎn)，漲0.34%，成交861億元；深證成指報收于8769.54點(diǎn)，漲0.69%，成交965億元。兩市總成交金額1826億元，相比前一交易日逾2200億元，成交量明顯萎縮。
板塊方面，建材、機械、有色金屬、軍工和物聯(lián)網(wǎng)等板塊總體漲幅居前，物流、煤化工、農業(yè)、保險、銀行和電力類(lèi)股弱于大勢。
中原證券分析師張剛表示：“雖然經(jīng)過(guò)上周五的放量大漲，但由于上周末發(fā)布的8月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據顯示中國經(jīng)濟持續下滑的勢頭并未扭轉，本周一發(fā)布的中國8月份出口同比僅增長(cháng)2.7%，出口形勢依然較為嚴峻，投資者仍在等待后續刺激經(jīng)濟的相關(guān)措施陸續出臺，市場(chǎng)整體情緒依然較為理性�！�
國金證券財富管理中心分析師馬晉表示，上周五收出長(cháng)陽(yáng)后，昨日大盤(pán)出現一定的整理走勢，但市場(chǎng)人氣已被有效激發(fā)，35只個(gè)股漲停，此前領(lǐng)漲的基建相關(guān)個(gè)股保持了活躍，銀行、保險等金融股有所休整。
“此前的單日大漲引發(fā)了一定的獲利要求，但消息面保持偏暖，市場(chǎng)的悲觀(guān)預期較前期改變，在此背景下，大盤(pán)重心將保持上移，板塊熱點(diǎn)的輪動(dòng)表現可期，短線(xiàn)繼續樂(lè )觀(guān)，建議重倉積極參與反彈行情�！瘪R晉說(shuō)。
反彈波折不斷
在9月5日收盤(pán)創(chuàng )出2037.68點(diǎn)的本輪調整新低后，截至昨日，A股已經(jīng)實(shí)現三連陽(yáng)，這場(chǎng)反彈能夠持續多久成為投資者最為關(guān)心的問(wèn)題。盡管政策面在不斷地吹“暖風(fēng)”，但市場(chǎng)人士仍然普遍認為，9月出現一波反彈的概率較大，但A股的反彈歷程注定波折不斷。
深圳芙浪特首席策略師薛樹(shù)東認為，從當前預期來(lái)看，市場(chǎng)對中央救市的信心依然較低，普遍覺(jué)得轉型和改革困難重重，需要長(cháng)時(shí)間消化。但從短期角度看，“十八大”召開(kāi)在即，政策面的穩定成為主要基調。對于股市而言，政策面的穩定預期也有所提升，股市遭遇利空的概率相對較小，下跌空間也基本被封殺，9月份股指收陽(yáng)的概率很大。但在缺乏更實(shí)質(zhì)有力措施的情況下，市場(chǎng)走勢又會(huì )是曇花一現。
雖然上述因素偏向負面，但也并非毫無(wú)樂(lè )觀(guān)預期。德邦證券分析師張東海認為：“8月數據顯示經(jīng)濟依然下滑，拖累企業(yè)盈利延續下滑的勢頭，預計第三季度觸及最低點(diǎn)，第四季度有望小幅回升�！舜蟆S穩，國家發(fā)改委批復逾萬(wàn)億投資項目打響了政策信號第一槍?zhuān)磥?lái)預計還有貨幣政策進(jìn)一步放松等措施。我認為，股指階段性底部已經(jīng)確立，后市反彈有望逐步展開(kāi)�！�
關(guān)注二線(xiàn)藍籌
長(cháng)城證券策略分析師王憑表示，從行業(yè)表現來(lái)看，建材、非銀行金融、有色金屬等板塊漲幅較大，而鋼鐵、交通運輸和銀行板塊漲幅較小。展望未來(lái)一段時(shí)間，基本面向下的預期差要小于政策面向上的預期差，這將有助于反彈的延續性。綜合考慮海外、國內政策的方向，以及A股目前的估值水平，相信如果隨后基本面環(huán)境與預期相差不大，那么指數可能存在10%－15%的反彈空間。
綜合而言，政策面的維穩預期將有助于市場(chǎng)信心的提振，加上A股技術(shù)面和估值水平已經(jīng)嚴重超跌，因此，9月出現一波反彈的概率較大。
在市場(chǎng)波動(dòng)不確定的時(shí)期，投資者選擇投資方向變得尤為艱難。若以上市公司庫存為基準，從半年報和近期PMI庫存指數來(lái)看，上市公司庫存指標繼續惡化，顯示下半年仍處于緩慢且艱苦的去庫存周期之中。不僅房地產(chǎn)和投資品板塊存在去庫存壓力，農業(yè)、家用輕工、紡織服裝及零售等消費品板塊所面臨的壓力也不容忽視，這將對第三季度乃至整個(gè)下半年上市公司盈利狀況繼續造成顯著(zhù)的下行壓力。
張剛建議投資者，近期密切關(guān)注政策面以及技術(shù)面再度啟動(dòng)的信號。操作上，張剛建議激進(jìn)的投資者在持續關(guān)注周期行業(yè)的同時(shí)，適當關(guān)注前期跌幅較大、基本面較好的部分次新股的投資機會(huì )。穩健的投資者建議在股指震蕩回落之際，適當關(guān)注成長(cháng)性較好的部分二線(xiàn)藍籌股的投資機會(huì )。