房地產(chǎn)調控的深入使得房?jì)r(jià)的反彈預期再次被壓制，而房地產(chǎn)信托的風(fēng)險也再度為市場(chǎng)所關(guān)注。記者從多家信托公司了解到，發(fā)行“基金化”的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品將成為今后房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的主要方向之一。
　　相比較于傳統的單一項目型房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，基金型信托產(chǎn)品在風(fēng)險控制上更具優(yōu)勢。房地產(chǎn)投資基金是專(zhuān)門(mén)用于房地產(chǎn)投資、開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售和消費等方面的投資基金，是集眾多的分散資金于一體，同時(shí)采用專(zhuān)家經(jīng)營(yíng)、專(zhuān)業(yè)化管理的一種投資體制，有利于聚集資金，分散風(fēng)險，獲得較高的規模效益。
　　在“基金型”房地產(chǎn)信托產(chǎn)品方面，平安信托在業(yè)內進(jìn)行了較早的嘗試，此前曾推出“睿石”系列全功能房地產(chǎn)（信托）基金。該產(chǎn)品采用了“主動(dòng)管理+組合投資”的方式，運用資產(chǎn)配置模式，通過(guò)股權合作和債權融資等方式投資到房地產(chǎn)市場(chǎng)，較大程度地降低了投資單一項目型信托計劃的風(fēng)險。該產(chǎn)品投資于多個(gè)項目、多個(gè)交易對手、結合行業(yè)周期配比債性資產(chǎn)和股性資產(chǎn)，以分散風(fēng)險，為投資者帶來(lái)具有相對優(yōu)勢的產(chǎn)品收益。
　　據了解，睿石房地產(chǎn)基金每期平均配置4-7個(gè)基礎資產(chǎn)，初始配置原則是股權類(lèi)資產(chǎn)的配置上限僅為30%，通過(guò)分散投資，有效地規避結構性和區域性的行業(yè)風(fēng)險。睿石房地產(chǎn)基金通過(guò)股債資產(chǎn)比例、交易對手信用風(fēng)險、項目運作風(fēng)險、區域市場(chǎng)風(fēng)險等維度，通過(guò)組合配置分散投資風(fēng)險和保障客戶(hù)投資收益。以近期備受關(guān)注的“睿石2號”為例，該基金配置了29.68%的股權項目，雖然股性資產(chǎn)受到房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生較大下降，但是睿石2號的整體收益率仍達到11.02%，依然高于同期發(fā)行的債權類(lèi)產(chǎn)品（8%左右）。
　　除了平安信托之外，新華信托在“基金型”房地產(chǎn)信托產(chǎn)品方面也進(jìn)行了較早的嘗試，目前已經(jīng)推出多款“基金型”的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)調控持續深入，作為信托公司最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)之一的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)面臨制約，因此多家信托公司都在研究通過(guò)“基金化”的方式推動(dòng)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的轉型，降低房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險。
　　“目前剛性?xún)陡秵?wèn)題已經(jīng)成為制約信托業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要問(wèn)題，而基金型的產(chǎn)品由于是先籌集資金再找項目，不提前約定收益，在某種程度上解決了剛性?xún)陡兜膯?wèn)題�！鄙虾Ｄ承磐泄�司負責人向記者表示。