在陽(yáng)光私募界，不僅是冠軍“花無(wú)百日紅”、風(fēng)水輪流轉，“矮矬窮”同樣有“三十年河東，三十年河西”轉運的時(shí)候。統計數據顯示，雖然市場(chǎng)今年一直處于下行狀態(tài)，卻有一部分私募基金逆勢起舞，上演了一出出華麗的逆轉劇目，上演了收益排行榜上“矮矬窮”向“高富帥”的轉變。這其中，又以塔晶旗下數只產(chǎn)品表現搶眼：塔晶老虎2011年的排名在整個(gè)行業(yè)中處于倒數5%之列，今年突飛猛進(jìn)，一舉成為年內收益率“榜眼”，排名上升了593名。
塔晶3只產(chǎn)品成最大贏(yíng)家
相對于公募基金，私募基金每年的收益排名變化可用“天翻地覆”來(lái)形容。對比去年的私募基金收益排名與今年以來(lái)的收益排名，今年排名較去年排名上升超過(guò)400名的產(chǎn)品共有27只。這其中，最大的贏(yíng)家非塔晶莫屬：排名上升最快的3只產(chǎn)品均為塔晶管理的產(chǎn)品，分別為塔晶老虎、塔晶獅王1和塔晶獅王2，均成立于2007年。
資料顯示，塔晶老虎去年隨著(zhù)市場(chǎng)在4月之后進(jìn)入下跌區間，一路下跌，最低曾跌至0.43元，全年收益率為-39.86%，在607只被統計的產(chǎn)品中排名第595位。而今年以來(lái)，塔晶老虎收益率39.5%，在行業(yè)中排名第二，排名較去年上升了593位，上演今年以來(lái)最大逆轉。
此外，塔晶獅王1和塔晶獅王2也在去年經(jīng)歷了相似的路徑，年度排名都在600以外。今年上半年，塔晶獅王1和塔晶獅王2均抓住了市場(chǎng)反彈，實(shí)現了25%以上的收益。雖然它們近幾個(gè)月凈值又出現了一定的回落，但年內至今的收益率仍超過(guò)15%。分析人士表示，塔晶的風(fēng)格一直較激進(jìn)，凈值經(jīng)常會(huì )出現大幅變動(dòng)。
風(fēng)格激進(jìn)帶來(lái)強勢逆轉
排名迅速上升的27只私募產(chǎn)品中，塔晶并不是唯一一家風(fēng)格較為激進(jìn)的公司。年初在資源股上的布局使得德源安在有色稀土行情中受益匪淺，旗下的德源安戰略成長(cháng)1號以及外貿德源安1號今年排名較去年均上升500多名。
風(fēng)格較為激進(jìn)的還有尚雅投資。對中小板和創(chuàng )業(yè)板的偏好導致尚雅11期的凈值在2011年出現了較大幅度下降。不過(guò)，尚雅今年持股集中度和倉位都有降低，一定程度上分散了持股組合在市場(chǎng)下行中的風(fēng)險。另一方面，所看好的成長(cháng)股也給凈值增長(cháng)貢獻了力量。今年以來(lái)，尚雅11期的收益率超過(guò)16%，排名第25位，較去年上升491名。此外，金中和4期由于一直保持著(zhù)較高的倉位，致使其在去年的下跌中遭受了嚴重的損失，又在今年獲得了較大的反彈。
對于那些主投某一行業(yè)的私募基金來(lái)說(shuō)，凈值走勢與該行業(yè)的整體走勢息息相關(guān)。對應著(zhù)醫藥行業(yè)的整體下跌，理成風(fēng)景2號去年凈值一路下跌。不過(guò)今年所增持的白酒類(lèi)股票強勁上漲，給基金凈值做出不少貢獻。
專(zhuān)家解讀
兩大原因造就“大逆轉”
資本的市場(chǎng)中，起起伏伏，市場(chǎng)風(fēng)格不斷轉換。今年排在后位的私募基金，明年或許會(huì )一躍居前，這在私募行業(yè)中其實(shí)時(shí)常發(fā)生。業(yè)內人士分析，兩大原因造就了私募排名的“大逆轉”。
某基金研究中心分析師介紹，概括起來(lái)，排名波動(dòng)大的基金具有這樣兩種情形�！捌湟�，投資集中于單一行業(yè)或板塊，行業(yè)好時(shí)暴漲，行業(yè)不好時(shí)暴跌，基金排名也是上躥下跳。其二，基金基本面發(fā)生改變，投研層徹底更換，或是基金經(jīng)理主動(dòng)改變投資策略、改善風(fēng)控措施。變得好，業(yè)績(jì)煥然一新，變得不好，業(yè)績(jì)由天上到地下�！�
許付漪表示，對于第一類(lèi)基金的投資，投資者需要本身看好、認同基金經(jīng)理所專(zhuān)注的行業(yè)或板塊，同時(shí)也需要較高的風(fēng)險承受能力。對于第二類(lèi)基金，由于出現了基本面變化，投資者還需分析其變化的原因。
投資策略
普通投資者求穩為上策
既然私募界“風(fēng)水輪流轉”，投資者能否現在購買(mǎi)一些名次比較靠后、業(yè)績(jì)不是很好的基金等待未來(lái)獲益？許付漪表示，不能簡(jiǎn)單看待這個(gè)問(wèn)題�！斑@些排名變化比較大的基金時(shí)好時(shí)壞，對投資者心理會(huì )帶來(lái)不好的影響，而且并非所有排名靠后的產(chǎn)品都能翻身�！彼ㄗh，對于普通基金投資者而言，還是應該買(mǎi)一些比較穩定、風(fēng)險較小的產(chǎn)品�！翱梢詤⒖既齻�(gè)因素來(lái)挑選：一、業(yè)績(jì)，選擇那些業(yè)績(jì)波動(dòng)比較小，凈值比較好的公司；二、看公司的執行力如何，如果一個(gè)公司能夠很好地執行它所制定的計劃、策略等，這樣的公司比較值得信任；三是選一些操作策略比較穩定的公司，這樣能保證投資者基本的收益�！�