滬深股市周三先下探后回升，收盤(pán)滬綜指漲0.28%報2126.55點(diǎn)，深綜指漲0.53%報901.29點(diǎn)，兩市成交微有放大。從盤(pán)面看，建材、有色、軍工、船舶、航天、建材等個(gè)股相對強勢，銀行等權重股表現弱勢。
    個(gè)股及板塊走勢分化和消息面明顯有較大關(guān)系，一些建材、有色等周期股上漲和官方強調穩增長(cháng)相關(guān)，而軍工、船舶、航天強勢明顯和釣魚(yú)島爭議升級相關(guān)。至于銀行股弱勢，從短期看可能和一則報道相關(guān)——銀行卡刷卡手續費最早或于國慶后下調，平均降幅可達40%。
    銀行股一直是拖累大盤(pán)的主要因素之一，當實(shí)體經(jīng)濟日子越來(lái)越難過(guò)時(shí)，可以預計未來(lái)銀行“讓利”的可能性也將增加。銀行股還有些其他利空，最明顯的是未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量趨于惡化。而以近期的一些穩增長(cháng)措施來(lái)看，許多資金可能還得來(lái)自銀行。中國的銀行不一定會(huì )有很強的獨立性，所以不太可能完全避免將資金投向低效率項目。
    和周期類(lèi)股相關(guān)的消息明顯偏向樂(lè )觀(guān)，溫總理言論進(jìn)一步提升投資者對政策寬松的預期，來(lái)自發(fā)改委、鐵道部等部門(mén)的信息均顯示出擴大經(jīng)濟刺激的傾向�；�調如此，則相關(guān)周期類(lèi)股漲勢就不太可能曇花一現，更何況歐元區和美國本周在刺激政策方面可能有更多利好消息明朗。
    在歐元區，德國憲法法院關(guān)于歐洲援助基金的裁決已于周三傍晚作出，裁決消息相對正面，大宗商品已有所上漲，而美元則進(jìn)一步滑落。
    在美國方面，本周五A股盤(pán)前，美國會(huì )不會(huì )推QE3及額度多少，屆時(shí)全將明朗。從近期美國經(jīng)濟情況看，因就業(yè)情況惡化及通脹受控，QE3推出的可能性大幅增加。
    美國推前兩輪QE時(shí)，當時(shí)對應的A股表現反差較大，即并沒(méi)呈現出十分確定的規律。在美國推QE1時(shí)，A股表現相當強勁。當美國推QE2時(shí)（2010年11月推出），A股卻呈現向下調整態(tài)勢，但跌速明顯較為緩和且十分反復。
    綜合而言，A股走勢更多地受自身因素影響，但美國量化寬松政策也會(huì )或多或少地對A股起些支撐作用。這樣的支撐作用應主要來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面：首先是通過(guò)美元的走弱來(lái)影響全球資金流向，間接對A股施加影響；其次是美國推QE本身也會(huì )延緩我國的出口衰減速度，最終在A(yíng)股盤(pán)面上起到延緩下跌速度的作用。
    始自上周五的A股反彈已維持幾天，成交并未萎縮過(guò)度，表明分歧仍較大。這樣的分歧要么通過(guò)新的、額外的利好或利空消息來(lái)強行消除，要么通過(guò)充分的換手來(lái)消除。假如政策面出臺更密集利好，空頭們自然會(huì )退讓?zhuān)�反之未�?lái)只能靠資金和籌碼實(shí)力說(shuō)話(huà)。
    應該說(shuō)最近管理層喊話(huà)和利好均較為密集，這主要體現在穩增長(cháng)力度較猛，同時(shí)在新股發(fā)行方面出現些較為實(shí)質(zhì)的好轉跡象，如已采取許多措施防止業(yè)績(jì)“變臉”。然而，這些利好力度仍相對有限，似不足以扭轉部分資金的謹慎心態(tài)。近期一些ETF基金有明顯趁反彈贖回跡象，昨股指期貨空頭也出現較為明顯加倉現象，一些大小非也有較為密集的減持動(dòng)作。
    操作方面，筆者相信管理層不會(huì )忽然停止護盤(pán)，所以近期多半還有利好政策出臺，因此這種情況下建議投資者繼續保持積極態(tài)度。不過(guò)就品種來(lái)說(shuō)，筆者認為周期類(lèi)股雖然問(wèn)題仍多，但短期炒作仍為首選。至于“調結構”受益品種，建議投資者回避。