國家外匯管理局（下稱(chēng)外匯局）9月12日發(fā)布上半年中國國際收支情況最終數據。數據顯示，二季度境外資本正在流出中國。不過(guò)，外匯局一如既往地強調，數據尚不能說(shuō)明外資大規模集中撤離。
值得一提的是，或是由于資本流動(dòng)方向發(fā)生轉變，外匯局工作中心已經(jīng)由以往的嚴查貿易真實(shí)性等控制資本流入手段變?yōu)殛P(guān)注企業(yè)收匯風(fēng)險。外匯局罕見(jiàn)地在當天發(fā)布的《上半年中國國際收支報告》中提醒，受外部經(jīng)濟復蘇放緩、歐債危機繼續發(fā)酵、國際金融市場(chǎng)不穩定因素較多等影響，中國企業(yè)在特定階段或特定地區的出口收匯不確定性較大。
二季度再現資本逆差
外匯局公布的數據中，總是涉及資本流出的數據最受關(guān)注。而外匯局最新公布：上半年，經(jīng)常項目順差772億美元，同比下降12%；資本和金融項目順差149億美元，同比下降92%。單看二季度，資本和金融項目逆差412億美元，繼去年四季度后再次出現逆差。
根據外匯局去年末的一份問(wèn)答中的解釋?zhuān)缇迟Y金流動(dòng)有兩種監測方法。其一就是用國際收支平衡表中的資本和金融項目（主要包括直接投資、證券投資和其他投資，不含儲備資產(chǎn)變動(dòng)）來(lái)看。也就是說(shuō)，上述資本和金融項目逆差證明資本在外流。
細看昨日公布的上半年資本和金融項目數據，一季度，隨著(zhù)國際市場(chǎng)環(huán)境轉暖，國際資本回流中國，資本和金融項目由2011年第四季度的逆差290億美元轉為順差561億美元；但在二季度，在實(shí)體經(jīng)濟增速趨緩、歐債危機繼續發(fā)酵、市場(chǎng)避險情緒上升等因素作用下再現凈流出412億美元。
另一個(gè)資本流出的證明則是經(jīng)常項目順差與外匯儲備增加額之差。
數據顯示，今年上半年，中國國際收支經(jīng)常項目順差772億美元，而國際儲備資產(chǎn)增加629億美元（剔除匯率和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的估值影響），經(jīng)常項目順差明顯大于外匯儲備增加額。
外匯局表示，“從理論上講，經(jīng)常項目順差大于外匯儲備增加額，意味著(zhù)中國境內機構和個(gè)人資本呈現凈輸出（即國際收支平衡表中資本項目逆差）、對外凈資產(chǎn)增多�！焙�(jiǎn)單地說(shuō)，就是資本外流。
雖然數據顯示資本外流，但“熱錢(qián)”流出數據尚不清楚。按照外匯局的跨境資金流動(dòng)監測報告，一般使用殘差法（即測算由交易形成的外匯儲備增量扣除進(jìn)出口順差、非金融部門(mén)直接投資凈流入、境外投資收益和境內企業(yè)境外上市籌資等較穩定的貿易投資因素形成的缺口）計算熱錢(qián)，而這個(gè)數據昨日沒(méi)有公布。
“不代表資本外流”
從外匯局昨日發(fā)布的最新報告來(lái)看，外匯局似乎比以往花了更多的篇幅詳解熱錢(qián)流出問(wèn)題。
在承認資本外流的同時(shí)，外匯局強調“不等于外資大規模集中撤離”，“資本項目逆差主要是外匯資產(chǎn)持有從央行轉向境內機構和個(gè)人，藏匯于民的過(guò)程，外資主動(dòng)撤離的跡象尚不明顯�！�
外匯局稱(chēng)，上半年，國內外匯貸款增加319億美元，遠低于外匯存款增長(cháng)，這意味著(zhù)銀行體系只能將吸收的大部分外匯存款轉向對外貸款、投資和拆借，反映為銀行境外資產(chǎn)增加，在國際收支平衡表中記錄為資本和金融項目的流出。由于企業(yè)增加的外匯存款并沒(méi)有離開(kāi)國內金融體系，只是資金在公司部門(mén)與銀行部門(mén)之間的轉移，相當于“藏匯于民”，不代表資本外流。
數據顯示，二季度，金融項目中的其他投資子項逆差大幅增加，為944億美元。外匯局在解釋時(shí)表示，“主要是境內銀行對外貸款和存款凈流出較多�！�
接受早報記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家也對此表示了贊同。中國社科院世經(jīng)所研究員張斌表示，“國內企業(yè)出于對經(jīng)濟增長(cháng)的擔憂(yōu)及人民幣貶值預期加劇的考慮，將本幣兌換成外幣的意愿大幅降低�！�
國際金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明也稱(chēng)：“在其他投資中的貸款這一小項中，貸方僅為6億美元，借方則高達257億美元，差額為-251億美元，這主要反映進(jìn)出口企業(yè)為規避匯率風(fēng)險預期，不急于將美元等外幣兌換成人民幣，而存入銀行的結果�！�
外匯局“催收”
特別值得一提的是，外匯局似乎開(kāi)始更關(guān)注資本流入情況。對比外匯局最新發(fā)布的國際收支報告和過(guò)去5年的國際收支報告，外匯局首次以專(zhuān)欄形式分析當前中國出口收匯情況，并提示出口收匯風(fēng)險。
國家外匯局稱(chēng)，中國出口形勢對出口收匯的影響較大。據海關(guān)統計，2012年上半年出口同比增長(cháng)9%，增速明顯低于去年同期增長(cháng)24%的水平。受此影響，出口收匯增長(cháng)也較低迷，據國際收支申報統計，上半年出口收匯（貨物貿易跨境收入）同比增長(cháng)8%，增速遠低于去年同期增長(cháng)29%的水平。
具體數據顯示，2012年上半年，中國出口收匯率（貨物貿易跨境收入/出口）為91%，仍保持在較高水平，較2011年上半年略降1個(gè)百分點(diǎn)。但二季度出口收匯率為85%，相對一季度下滑較大，并且也低于2011年同期5個(gè)百分點(diǎn)。
“上半年中國出口收匯總體比較穩定，但下滑態(tài)勢值得關(guān)注�！蓖鈪R局稱(chēng)。
外匯局解釋說(shuō)，一般情況下，出口貨物流與跨境收入資金流之間會(huì )存在差異，影響因素一是出口預收和延收問(wèn)題，可以在一定程度上反映出口貨款的回收速度及風(fēng)險，此外也與出口企業(yè)的收匯意愿有關(guān)；二是出口不需收匯的特殊情況、季節性波動(dòng)和統計口徑等，但這些因素不隨外貿環(huán)境的改變而變化，可以認為相對穩定。據此，外匯局認為，目前的收匯情況一方面說(shuō)明中國出口收匯受到2011年底以來(lái)境外流動(dòng)性趨緊、交易對手資金狀況不佳等因素影響，出現一定的收匯風(fēng)險；另一方面也反映了在人民幣匯率雙向波動(dòng)的情況下，境內企業(yè)出口后盡快盡早收結匯的意愿降低。
國家外匯局表示，下一階段，外匯管理部門(mén)將繼續支持國家穩定外貿增長(cháng)的政策，穩步推進(jìn)貨物貿易外匯管理改革，進(jìn)一步將促進(jìn)貿易便利的政策措施落到實(shí)處，切實(shí)增強企業(yè)出口競爭力，并防范出口收匯風(fēng)險。