清科研究中心日前發(fā)布統計數據顯示，自2011年《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監管指引》允許證券公司直投機構設立直投基金、募集并管理客戶(hù)資金進(jìn)行股權投資以來(lái)，已有11家券商直投機構參與設立直投基金18只。
　　其中，中金公司、中信證券、海通證券及華泰證券相繼獲得證監會(huì )批準成立直投基金，中信證券還成為國內第一家獲準成立并購基金的券商。
　　從資金方面來(lái)看，清科研究中心統計，迄今為止，我國已有券商直投機構38家，2011年注冊資本合計265.80億元，凈資本合計3480.88億元。按照《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監管指引》規定，證券公司投資到直投子公司、直投基金、產(chǎn)業(yè)基金及基金管理機構的金額合計不超過(guò)公司凈資本的15%。據統計，今年上半年，紅塔證券、太平洋證券、國金證券及南京證券四家券商陸續獲準籌建直投子公司。
　　張琦說(shuō)，按照《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監管指引》規定，證券公司投資到直投子公司、直投基金、產(chǎn)業(yè)基金及基金管理機構的金額合計不超過(guò)公司凈資本的15%。按此比例計算，38家券商直投子公司可投資本量為522.13億元，較2010年同期水平增加13.2%，相比較而言，2011年披露的已投資本量?jì)H為140.06億元，由此可見(jiàn)，券商直投仍有近400億可投資金有待流入，市場(chǎng)對資金擴容規�？梢月N首以盼�！�
　　2011年《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監管指引》規定擔任擬上市企業(yè)的輔導機構、財務(wù)顧問(wèn)、保薦機構或者主承銷(xiāo)商的，自簽訂有關(guān)協(xié)議或者實(shí)質(zhì)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)之日起，公司的直投子公司、直投基金、產(chǎn)業(yè)基金及基金管理機構不得再對該擬上市企業(yè)進(jìn)行投資。
　　清科研究中心分析師張琦表示，直投晚于保薦的“保薦+直投”模式被叫停，再加上國內實(shí)體經(jīng)濟面臨下行壓力、二級市場(chǎng)低迷，券商直投回報水平也難見(jiàn)往日風(fēng)采。因此，以L(fǎng)P身份參與直投基金或以GP角色管理基金的發(fā)展模式將是券商直投業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展方向。
　　張琦表示，券商系直投基金的興起有助于原有的券商直投業(yè)務(wù)規避資金規模限制、拓寬投資人范圍、引導社會(huì )資金投向新興產(chǎn)業(yè)、擴大早中期項目的投資力度、豐富多元化的投資結構，再加上券商直投基金受到政策監管?chē)栏�、風(fēng)控體系更為完善與規范，能促進(jìn)PE市場(chǎng)進(jìn)入良性競爭軌道。然而，券商直投在利用自身資源及規范運作優(yōu)勢的同時(shí)，如何建立完善的投資決策機制及市場(chǎng)化激勵機制才是券商直投基金突破自身不足、順應市場(chǎng)潮流的基本點(diǎn)。
　　據了解，相關(guān)監管政策對證券公司申請直投試點(diǎn)資格明確要求，其中三項要求包括公司分類(lèi)評級需為B類(lèi)B級以上，最近12個(gè)月凈資本不低于15.00億元，最近3個(gè)會(huì )計年度擔任股票及可轉債主承銷(xiāo)的項目在5個(gè)以上，或股票、可轉債主承銷(xiāo)金額在100.00億元。根據證監會(huì )2012年證券公司分類(lèi)評級結果、2011年凈資本以及公司過(guò)往3年承銷(xiāo)業(yè)績(jì)，包括國開(kāi)證券、國都證券等30家證券公司已滿(mǎn)足上述三點(diǎn)要求，券商直投機構數量將在現有38家基礎上繼續擴充。