隨著(zhù)歐洲央行債券購買(mǎi)計劃以及美聯(lián)儲QE3政策的塵埃落定，本周，外匯市場(chǎng)再次進(jìn)入到短暫的消息面相對真空期，投資者高漲的情緒也隨之有所減退，非美貨幣紛紛呈現出一定的獲利回吐態(tài)勢，美元指數則在震蕩中開(kāi)始反彈，并重新站上79整數關(guān)口。
　　顯然，美聯(lián)儲QE3政策高度挑動(dòng)了前期市場(chǎng)的神經(jīng)，美元指數也因此已經(jīng)大幅下挫。不過(guò)，每月400億美元的開(kāi)放式債券購買(mǎi)計劃還是給美元指數后市走勢留下了疑惑。由于缺乏量化標準，投資者無(wú)法準確把握QE3的規模和期限，從而無(wú)法估量其對美元指數的沖擊力�？紤]到美聯(lián)儲表示將持續購買(mǎi)債券直到就業(yè)形勢顯著(zhù)好轉，所以未來(lái)任何就業(yè)數據的變化都將直接影響市場(chǎng)對此次開(kāi)放式寬松的規模預期，進(jìn)而左右美元走勢。
　　此外，美聯(lián)儲官員的講話(huà)也將對此次開(kāi)放式債券購買(mǎi)計劃起到影響。本周，美聯(lián)儲鷹派和鴿派也在爭辯QE3是“過(guò)多”還是“更多”。鴿派代表杜德利認為就業(yè)市場(chǎng)情況是推出QE3的關(guān)鍵因素，埃文斯表示完全支持新政，并希望聯(lián)儲能夠做得更多。而鷹派代表費舍爾則表示如果有投票權，將會(huì )否決此項新政。顯然，兩派對計劃的規模和期限仍存在分歧，未來(lái)美聯(lián)儲官員關(guān)于QE3的講話(huà)也將左右市場(chǎng)預期，進(jìn)而推動(dòng)美元變化。
　　與此同時(shí)，前期歐洲央行許諾在一定條件下無(wú)限量購買(mǎi)債務(wù)國國債的決定已經(jīng)削減了邊緣國家的尾部風(fēng)險，尤其在短期。但很明顯，這些措施還不足以讓西班牙以及其他外圍國家立刻擺脫債務(wù)困擾，因為單純的債券購買(mǎi)計劃既解決不了歐洲債務(wù)危機根源問(wèn)題，也解決不了歐元區經(jīng)濟衰退問(wèn)題。而且，看似無(wú)限美好的歐洲央行債券購買(mǎi)行動(dòng)也隱含著(zhù)巨大的風(fēng)險。其附加的嚴格條件其實(shí)是將救助皮球踢給了各國政府，政府間的相互推諉扯皮將導致債券購買(mǎi)計劃有效性大幅降低，歐洲債務(wù)危機的政治風(fēng)險加大。另外，新救助條款可能給前期被援助國家帶來(lái)不平等感覺(jué)，由于要求得到同等待遇而增加的政治動(dòng)蕩可能性也在逐步提升。
　　總結而言，未來(lái)市場(chǎng)焦點(diǎn)仍是美聯(lián)儲QE3政策以及歐洲債務(wù)危機，但相較之，歐洲債務(wù)危機的不確定性更高、更關(guān)鍵。預計近期市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒可能隨時(shí)會(huì )被債務(wù)危機新的羈絆打散，避險情緒不會(huì )就此消失殆盡。而未來(lái)決定歐洲債務(wù)危機走向的仍將是西班牙和希臘。西班牙能否順利申請EFSF/ESM救助，進(jìn)而觸發(fā)歐洲央行債券購買(mǎi)計劃？國際債權人是否愿意放寬希臘的紓困條件，進(jìn)而阻止希臘再次違約事件的發(fā)生？