ETF和期指是中國A股市場(chǎng)中進(jìn)行指數交易的投資者最常運用的兩個(gè)工具，ETF與期指誰(shuí)更利于指數交易？有人說(shuō)，期指由于具備流動(dòng)性、杠桿等方面的優(yōu)勢，在指數交易策略的工具選擇中具有天然的優(yōu)勢。但華泰柏瑞基金指數投資部總監、基金經(jīng)理張婭認為，這個(gè)結論固然具有相當的合理性，然而在多變的市場(chǎng)軌跡中，二者既具有一定的替代覆蓋性，也具有優(yōu)勢轉移的隨機性。
　　張婭表示，首先他們最大的區別在于其各自的投資運用者在物理市場(chǎng)中的劃分以及由此所形成的投資習慣方面的較大差異。投資習慣通常具有相當的粘性并需要一定的時(shí)間才可能予以較完全的改變。
　　其次，在市場(chǎng)面前，工具的優(yōu)勢從來(lái)都是相對的，也許正是由于優(yōu)勢工具(例如期指)在流動(dòng)性、杠桿放大等方面存在明顯優(yōu)勢，使其每每在市場(chǎng)信號出現時(shí)都能最高效地體現市場(chǎng)情緒的變化，才由此在相當程度上抹殺了大多數指數交易者的交易機會(huì )，卻同時(shí)可能為現貨市場(chǎng)的“兄弟”ETF提供了“慢小拍”的被交易機會(huì )。
　　張婭表示，從微觀(guān)交易的角度進(jìn)行分析，能夠在宏觀(guān)層面印證一個(gè)簡(jiǎn)單道理，即權益性交易工具，無(wú)論是現貨工具還是衍生工具，必須共生而不會(huì )相互替代，二者在相互傳遞市場(chǎng)效率的同時(shí)，為不同層次的交易者提供了更加豐富的交易機會(huì )。