上周大盤(pán)再度向下調整，其中上證綜指周一和周四兩根中陰線(xiàn)不但將9月7日放量陽(yáng)線(xiàn)的反彈成果全部吞噬，而且再創(chuàng )本輪調整以來(lái)的新低，同時(shí)距離2000點(diǎn)大關(guān)僅一步之遙。從盤(pán)面來(lái)看，航天軍工、機械、稀土永磁等前期反彈主力板塊上周累計跌幅居前，同時(shí)板塊累計跌幅超過(guò)5%的將近七成。唯獨避險板塊黃金股逆勢累計上漲4.74%，其中龍頭個(gè)股恒邦股份一周上漲29.07%。

　　匯豐PMI短暫企穩

　　近期最重要的一個(gè)經(jīng)濟數據無(wú)疑是匯豐銀行20日公布的9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）47.8，較8月小幅回升。從分項數據中可以看出訂單下滑幅度有所收窄，價(jià)格回落速度減緩，成品庫存雖然下滑，但是仍然處在擴張區間，說(shuō)明去庫存過(guò)程依然緩慢，未來(lái)生產(chǎn)及訂單的反彈仍將受到影響，9月匯豐PMI數據的短暫回升并不能說(shuō)明國內經(jīng)濟已經(jīng)觸底，回升的持續性仍有待進(jìn)一步觀(guān)察。
　　與此同時(shí)，上周央行通過(guò)逆回購釋放流動(dòng)性2350億元，凈投放1050億元，但是貨幣市場(chǎng)上短期利率依然全線(xiàn)上揚，說(shuō)明目前短期資金面較為緊張。我們認為由于季末的不斷臨近，銀行攬儲的壓力開(kāi)始增加，預計本周央行依然將加大貨幣投放的力度，短期貨幣產(chǎn)品或將面臨一定的投資機會(huì )，同時(shí)A股市場(chǎng)的流動(dòng)性也將從中受益。

　　新股發(fā)行縮水

　　本周一是洛陽(yáng)鉬業(yè)的網(wǎng)上申購日，先前市場(chǎng)一度認為該股的IPO將帶來(lái)大盤(pán)股的又一次暴跌，其36.46億元的原募集資金量將給市場(chǎng)帶來(lái)沉重打擊。但最終方案曝光后，才發(fā)現是虛驚一場(chǎng)，最終融資額僅為6億元，甚至不及一些中小板和創(chuàng )業(yè)板新股。發(fā)行價(jià)格和發(fā)行量的雙降無(wú)疑是相關(guān)監管部門(mén)出于對于市場(chǎng)維穩的考慮。同時(shí)洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)行市盈率僅為13.64倍，遠遠低于有色金屬行業(yè)的平均市盈率，這是一級市場(chǎng)讓利于二級市場(chǎng)的表現，同時(shí)也符合前期新股改革的方向。整體來(lái)看，原本認定為會(huì )對市場(chǎng)造成重要打擊的洛陽(yáng)鉬業(yè)IPO，目前來(lái)看其負面影響遠低于之前的預期，不僅如此，未來(lái)該股上市首日不排除會(huì )有超預期的上漲行情出現。

　　三季度或平淡收場(chǎng)

　　本周為2012年三季度最后一周，同時(shí)也是十一長(cháng)假前的最后一周，我們認為本周行情或平淡收場(chǎng)。原因如下：其一，歷年A股國慶長(cháng)假前表現漲跌各半。從歷年國慶長(cháng)假前一周大盤(pán)表現來(lái)看，在統計的2001-2011年共11年的數據中，共有5次上漲和6次下跌，未見(jiàn)明顯的漲跌規律；其二，2000點(diǎn)存在強支撐。目前上證綜指再創(chuàng )調整新低，中期向下格局再度確立，但2000點(diǎn)整數關(guān)口作為一個(gè)重要的心理支撐位存在較強支撐，短期滬指在2000點(diǎn)附近弱勢震蕩概率較大；其三，維穩行情所需。在上周出現大幅下跌后，洛陽(yáng)鉬業(yè)融資額緊急縮水，政策護航因素不可忽視，本周繼續大幅下跌概率不大。
　　綜合來(lái)看，我們預計節前行情或以平淡收官，股指漲跌幅度有限，同時(shí)成交量或逐日萎縮，建議穩健性投資者持幣過(guò)節，以規避長(cháng)假期間政策、經(jīng)濟等方面的不確定性因素。