近期在美聯(lián)儲(Fed)、日本央行(Bank of Japan)和歐洲央行(European Central Bank)都推出寬松貨幣措施后，人們懷疑政策效果將很有限，由此引發(fā)的失望情緒正在推動(dòng)大宗商品價(jià)格回落。
　　與此同時(shí)，中國央行是否會(huì )馬上放松貨幣政策仍是個(gè)大未知數。而對澳元來(lái)說(shuō)，中國央行的一舉一動(dòng)或許至關(guān)重要。
　　在投資者重估全球經(jīng)濟前景、風(fēng)險偏好又再度降溫之際，澳元至少面臨三個(gè)方面的挑戰，一是大宗商品價(jià)格下跌，二是澳元利率降低，三是投資者對高收益貨幣興趣的喪失。
　　對于一個(gè)至少在過(guò)去一年中一直依靠礦業(yè)繁榮支撐經(jīng)濟增長(cháng)的國家來(lái)說(shuō)，大宗商品價(jià)格看跌顯然不是好消息。
　　美國方面，納稅人即將于明年年初遭遇“財政懸崖”，在這種情況下，盡管美聯(lián)儲推出了開(kāi)放式的新債券購買(mǎi)計劃，也不能提振人們對經(jīng)濟增長(cháng)的預期。
　　歐元區也是一樣。歐洲央行為降低受困國舉債成本而采取的債券購買(mǎi)計劃沒(méi)有發(fā)揮最初預測的效果。這不僅意味著(zhù)債券購買(mǎi)行動(dòng)可能被推遲，也預示著(zhù)債務(wù)危機將繼續肆虐并蠶食投資者信心。
　　但真正給澳元前景蒙上陰影的是中國。
　　雖然中國經(jīng)濟放緩，但中國央行對進(jìn)一步放松貨幣政策沒(méi)有表現出什么興趣。而如果要說(shuō)中國央行本周的天量逆回購操作說(shuō)明了什么的話(huà)，那就是其不準備像市場(chǎng)預計的那樣下調準備金率。
　　隨著(zhù)市場(chǎng)對中國放松貨幣政策的預期減弱，大宗商品價(jià)格以及與之密切相關(guān)的澳元，都可能進(jìn)一步走軟。
　　此外，盡管澳洲聯(lián)儲在周二(9月25日)早些時(shí)候發(fā)布了相當樂(lè )觀(guān)的金融穩定評估，但人們仍猜測該行年內還將進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)。并且一旦該國房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始下跌，其國內主要銀行或將面臨更大的風(fēng)險。
　　也就是說(shuō)，澳大利亞無(wú)法再像其一度所表現的那樣，對全球金融危機具有免疫力。今年多數時(shí)間澳元獲得的一些支撐將開(kāi)始消失。
　　而一旦投資者失去對高風(fēng)險資產(chǎn)的興趣，隨著(zhù)澳大利亞光環(huán)褪去，澳元甚至會(huì )遭受更沉痛的打擊。