即將步入四季度，基金投資情緒依然謹慎。在部分基金投研團隊看來(lái)，經(jīng)濟見(jiàn)底時(shí)間或推后，短期仍將維持弱勢。但在持續下跌之后，股市接近底部區域，未來(lái)關(guān)注結構性行情、優(yōu)選個(gè)股是最佳投資策略。
四季度或存反彈機會(huì )
進(jìn)入四季度，大成基金認為，由于基數效應導致同比數據有所好轉，后續市場(chǎng)可能會(huì )存在一定反彈的機會(huì )。在其看來(lái)，目前管理層維穩意識加強，不排除節中有政策出臺。
“四季度政策出臺的密度和力度、9月份經(jīng)濟的復蘇程度以及成長(cháng)股的補跌程度都是近期需要密切跟蹤的動(dòng)態(tài)�！焙８煌ɑ痤A期，未來(lái)經(jīng)濟增速的企穩將一定程度上依賴(lài)于低基數，而非經(jīng)濟自身動(dòng)力，故難以激起比較有力且具備基本面支持的反彈。除非政策切實(shí)轉向增長(cháng)，否則經(jīng)濟還將維持弱勢。
就近期市場(chǎng)而言，大成基金認為，經(jīng)濟基本面表現出旺季不旺的情況，意味著(zhù)短期內股票市場(chǎng)不可能出現趨勢性反轉。另外，成長(cháng)股受到創(chuàng )業(yè)板第一批大非解禁的影響，可能會(huì )繼續走弱，近期出現的風(fēng)格轉換可能會(huì )延續。上一輪反彈很快夭折，大市又回到前期低位，表明市場(chǎng)信心嚴重不足。綜合以上因素判斷，上證指數向下考驗2000點(diǎn)整數關(guān)應在情理之中。
聚焦成長(cháng)股投資機會(huì )
就中長(cháng)期而言，海富通建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jì)較為確定的成長(cháng)股領(lǐng)域，同時(shí)看好和結構調整相關(guān)的諸如城鎮化受益、消費服務(wù)、節能環(huán)保、提高人民醫療生活水平的相關(guān)板塊。
南方基金則偏向藍籌股，建議規避創(chuàng )業(yè)板和績(jì)差股，重點(diǎn)配置白酒等消費品及醫藥等。
而大成基金長(cháng)期依然看好證券、保險這兩個(gè)受到金融體制改革利好的行業(yè)，以及抗風(fēng)險能力較強的龍頭地產(chǎn)公司，對資源類(lèi)行業(yè)可保持戰略性配置。大成基金預期基建投資相關(guān)個(gè)股的表現將相對活躍。
債市分歧加大
基金認為，在債市走勢分歧加大的情況下，需提防部分投資者的行為因素對部分券種走勢及估值的影響。
“短期內，QE3對債市的影響已經(jīng)體現，未來(lái)國內經(jīng)濟的作用才更為重要，將成為決定股債走勢的核心因素。如果經(jīng)濟中期內仍舊低迷，債市也難持續熊市；在CPI同比逐步抬高的背景下，如果未來(lái)經(jīng)濟基本面能逐步展現出一些積極因素、或政策面出現樂(lè )觀(guān)變化，那債市的短期機會(huì )或將進(jìn)一步縮小�！焙８煌ɑ鹫J為：具體品種上，相較于利率債，信用債尤其是中低等級品種在票息較高和二級市場(chǎng)不劇烈調整的前提下，將仍具備吸引力。
大成基金表示，短期內債市基本消化了歐美量化寬松政策的沖擊，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)可能重新回歸基本面。目前中長(cháng)期利率品種已經(jīng)具備配置價(jià)值。此外，目前轉債的估值已經(jīng)反映了對股市極度悲觀(guān)的預期，后續下跌空間有限，左側交易機會(huì )開(kāi)始隱現。