周二股市在金融股帶領(lǐng)下小幅高開(kāi)，盤(pán)中震蕩攀升，量能大幅放大。我們認為維穩行情有望延續，但仍需量能配合。
    超跌反彈加維穩助推，秋搶行情可期。9月最后一周市場(chǎng)先抑后揚，上證指數回到了5月4日以來(lái)下降通道上軌，并終結了月線(xiàn)四連陰，也重新站上了60季均線(xiàn)。9月月初和月末上證指數均在逼近和跌破2000點(diǎn)時(shí)觸發(fā)強勁反彈，顯示此處整數關(guān)口有較強的支撐力度。同時(shí)，十八大會(huì )期終于落定，臨近會(huì )期市場(chǎng)的“維穩預期”較濃，風(fēng)險偏好會(huì )有所上升。而匯金再度增持工行股票，更提升了市場(chǎng)的維穩預期。此外，從目前日程看，10月份IPO擴容壓力較輕。不過(guò)，盡管市場(chǎng)在逐漸認識到中國經(jīng)濟轉型的長(cháng)期性和艱巨性，預期已經(jīng)降低，但轉型前途未卜，在經(jīng)濟下行、企業(yè)盈利仍在惡化的背景下，向下的不確定性常常被放大，向上動(dòng)力不足，難有大行情。因此我們認為反彈將以短平快為特征，目前尚未發(fā)現行情趨勢性轉折的信號。
    基本面與資金面掣肘，反彈阻力重重。短期基本面的風(fēng)險主要來(lái)自即將公布的9月份及三季度經(jīng)濟數據，以及即將拉開(kāi)的三季報披露大幕。同時(shí)，資金面上雖然有QFII再松綁和產(chǎn)業(yè)資本出手增多的利多，但IPO審核空窗期已過(guò)，主板發(fā)審會(huì )重啟，巨額限售股解禁，加之6500億逆回購到期，資金潛在的供求壓力仍不容忽視。缺乏基本面和資金面推動(dòng)的反彈對政策依賴(lài)度高，因此存在政策利好邊際效應遞減和兌現不及預期的風(fēng)險。而就盤(pán)面熱點(diǎn)表現看，雖有主題投資或自下而上的機會(huì )，但尚缺乏自上而下的清晰投資邏輯，盡管近幾個(gè)交易日個(gè)股行情活躍，但仍有待帶動(dòng)性廣和持續性強的領(lǐng)漲熱點(diǎn)出現。
    技術(shù)上看，周二站上60日均線(xiàn)后，上方2132點(diǎn)、2145點(diǎn)、2176點(diǎn)構成重重上行阻力，反彈高度和持續性仍取決于量能會(huì )否溫和放大。9月7日反彈后量能主要堆積在2100點(diǎn)到2130點(diǎn)區間，預計這一區域將有較大阻力。