三季度A股市場(chǎng)的低迷與海外市場(chǎng)的反彈形成鮮明對比，而四季度經(jīng)濟增速可能難以擺脫低位徘徊，也刺激著(zhù)投資者對政策利好的憧憬。具體到四季度的投基選擇和資產(chǎn)配置，分析人士建議，對權益類(lèi)基金可分段操作，即從穩健均衡逐步轉向進(jìn)攻；在QDII方面，可首選貴金屬類(lèi)產(chǎn)品；至于固定收益類(lèi)基金，專(zhuān)業(yè)人士認為債基仍勝貨基一籌。

　　權益類(lèi)配置先穩健后進(jìn)攻

　　三季度A股市場(chǎng)連創(chuàng )新低，對此分析人士認為，市場(chǎng)進(jìn)一步下行的風(fēng)險有限，然而在宏觀(guān)層面，相關(guān)數據顯示經(jīng)濟未能好轉，四季度經(jīng)濟在低位徘徊的概率較大，因此A股未來(lái)走勢主要取決于政策走向。
　　海通證券高級基金分析師王廣國認為，由于對政策利好的憧憬，四季度的權益類(lèi)基金投資可分階段進(jìn)行，首先是憧憬期，低估值的周期類(lèi)風(fēng)格基金值得關(guān)注，因為非銀金融、地產(chǎn)板塊可能出現階段性機會(huì )。
　　國金證券基金分析師王聃聃也表示短期內周期風(fēng)格基金具備較明顯的估值優(yōu)勢以及進(jìn)攻性，例如8月房地產(chǎn)新開(kāi)工數據超預期，如果9月、10月繼續超預期，對房地產(chǎn)股將是正面刺激。
　　在憧憬期之后，預期將得到落實(shí)，王聃聃認為，隨著(zhù)正能量的逐步蓄積，觸發(fā)市場(chǎng)反彈，此時(shí)可逐步提高基金配置的進(jìn)攻性，適當利用進(jìn)攻型品種把握反彈機會(huì )，包括指數型基金、分級基金B端等。
　　不過(guò)王廣國指出，憧憬的實(shí)現期之后應當還有一個(gè)政策證偽期，市場(chǎng)可能重回弱勢，此時(shí)應通過(guò)一些業(yè)績(jì)增長(cháng)確定的成長(cháng)風(fēng)格基金來(lái)避險。因此四季度后期，應逐漸過(guò)渡到核心配置成長(cháng)風(fēng)格基金。

　　QDII配置首選貴金屬產(chǎn)品

　　QDII是投資籃子中不可缺少的一部分。在今年以來(lái)A股市場(chǎng)的弱勢映照下，海外市場(chǎng)尤其是美股的表現更具看點(diǎn)。
　　國金證券分析師張宇表示，由于QE3具有持續性，建議投資者將貴金屬類(lèi)QDII作為配置首選�？紤]到美股已經(jīng)創(chuàng )出近年來(lái)新高，且金融、材料類(lèi)企業(yè)的三季度盈利預報可能難達預期，四季度美股可能調整，而新興市場(chǎng)具有估值優(yōu)勢，因此，四季度可以適當增加金磚四國指數基金等新興市場(chǎng)的配置比例。

　　選貨基不如持債基

　　三季度債基的回調，讓投資者對是否還能選擇債基心存疑慮。對此，王廣國表示，由于經(jīng)濟仍處于底部區間，CPI上行的可能低于預期，債券風(fēng)險接近尾聲，配置債券的機會(huì )或將重新來(lái)臨。他建議增加配置高等級信用債較多的債基比例。
　　王廣國認為貨基在四季度的配置價(jià)值低于債基，原因在于四季度貨幣市場(chǎng)利率下行的概率較高，且久期上貨基相比債基不具有優(yōu)勢。他建議風(fēng)險承受能力較低的投資者在9月物價(jià)指數公布后，逐步轉向債基。