A股市場(chǎng)急功近利的行情難持久
2012-10-16   作者:張德良  來(lái)源:上海證券報
 
【字號

    6124點(diǎn)見(jiàn)頂以來(lái),已走過(guò)了完整的五周年。就指數而言,第一輪急挫至1664點(diǎn),只用了12個(gè)月,第二輪則以陰跌方式出現,跌至1999點(diǎn)至今已達39個(gè)月。經(jīng)過(guò)5年的調整,A股的國際化、市場(chǎng)化正在加速,站在目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)上看,未來(lái)無(wú)疑將是一個(gè)不同以往的新時(shí)期。
  從陸續公布的數據看,宏觀(guān)面初露“喜”色。但市場(chǎng)過(guò)于急功近利,疊加三季度業(yè)績(jì)的負面沖擊,短期行情難于一帆風(fēng)順。急功近利行為完全暴露,如天津磁卡摘除“ST”帽子之后,因銀卡由“磁”轉“芯”,股價(jià)暴漲三倍有余;一個(gè)與頁(yè)巖氣類(lèi)似的“地熱概念”,引發(fā)一批關(guān)聯(lián)品種接連“一”字漲停;調整IPO價(jià)格的洛陽(yáng)鉬業(yè),更遇爆炒220%;莫言的諾貝爾文學(xué)獎也引發(fā)出版傳媒股集體躁動(dòng)。所有這些,均與近期業(yè)績(jì)關(guān)聯(lián)度甚少或沒(méi)有,但市場(chǎng)為之亢奮。要解釋這種現象也很簡(jiǎn)單,股價(jià)長(cháng)期調整之后,特別是藍籌股趨于“穩定”,場(chǎng)內投機者有了借機宣泄的空間,壓抑已久的做多欲望也需要釋放。然而,如果市場(chǎng)并不能從估值上進(jìn)行突破,反彈高度將十分有限。事實(shí)上,估值突破已變得越來(lái)越困難。
  增量資金正在成為改變長(cháng)期投資理念的一股力量。近期機構資金入市的消息也接踵而來(lái),看上去都是好消息,先是匯金為首的“國家隊”、大股東出手增持,保險等機構也挺身而出,近期以銀行股為代表的一線(xiàn)藍籌股,呈“V”形上攻走勢,較大程度上與此類(lèi)資金的行為相關(guān)。不過(guò),維護股價(jià)“穩定”與公司投資價(jià)值真正浮現,中間還是可能存在差距的。接下來(lái),需要的是業(yè)績(jì)增長(cháng)的支持。
  至于海外方面的增量資金更讓人興奮。近期有超過(guò)30家境外機構計劃申請或增加對A股的投資額度,金額超170億美元。QFII的加速,與滬深交所全球“路演”有關(guān)。然而,所有投資機構并不是“救市主”,均為逐利而來(lái)。在韓國、中國臺灣等股市發(fā)展歷史上,估值國際化都是伴隨海外機構投資者的進(jìn)入而加速的,這是非常容易理解的。全球范圍內,任何投資資本的本質(zhì)都是一樣的,對股市的投資回報要求也是相同的,強調現金回報,注重股息率。從現在的趨勢看,一個(gè)不可逆轉的事實(shí)是A股估值國際化。
  與此同時(shí),內部制度建設也在配合。像新的退市制度引入營(yíng)業(yè)收入、扣非后的利潤、凈資產(chǎn)、交易價(jià)格、成交量等指標,目的就是解決“停而不退”、“空殼”和炒作“殼”資源的市場(chǎng)怪現象。還有分紅政策與再融資等相關(guān)聯(lián),也進(jìn)一步推動(dòng)投資者理念的轉變。如果IPO政策進(jìn)一步市場(chǎng)化的話(huà),所謂“殼”價(jià)值便不復存在?梢灶A期,那些長(cháng)期無(wú)成長(cháng)又分紅“鐵公雞”的公司,將面臨長(cháng)期持續調整壓力。
  除資金結構外,步入轉型期的國內經(jīng)濟也是股市投資理念變革的另一個(gè)重要背景。正常趨勢上,未來(lái)一段時(shí)間里,將不再追求速度,焦點(diǎn)將集中于經(jīng)濟增長(cháng)方式的轉變,著(zhù)力于產(chǎn)業(yè)升級與轉型,然而,轉型與升級需要對原有傳統產(chǎn)業(yè)的全面整合,中間的“陣痛”遠未結束。9月出口意外沖高,遠超預期,但不會(huì )成為趨勢。
  綜合而言,短期急功近利的行為,反映了場(chǎng)內資金的困獸心理,強烈的投機色彩并不利于行情持續深入。短期看,本輪反彈的1/2位置(2050-2060點(diǎn))為較重要的支撐區域,不宜輕易擊穿,否則,調整會(huì )進(jìn)一步擴大。從一線(xiàn)藍籌股的估值與動(dòng)力看,目前狀態(tài)還保持良好,對中短期大盤(pán)構成重要支持。

  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· [期貨博客]國內期貨繼續震蕩觸底 工農板塊分化行情延續 2012-10-12
· 部分券商與私募看好未來(lái)幾月行情 2012-10-11
· 維穩行情延續尚需量能配合 2012-10-10
· 假日“爆棚”行情凸顯消費潛力 2012-10-09
· 假日“爆棚”行情凸顯消費潛力 2012-10-09
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂(lè )福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng )業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機 中國如何自處
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)協(xié)議授權,禁止下載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美