近期海外新興市場(chǎng)與成熟市場(chǎng)正進(jìn)行一場(chǎng)階段性的投資“風(fēng)格切換”。一方面，由于季報表現不佳，美國股市在經(jīng)歷前期高歌猛進(jìn)后有所調整；另一方面，海外熱錢(qián)的涌入推高了新興市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格，亞太股市表現良好。
受此影響，四季度以來(lái)，主投亞太市場(chǎng)的QDII基金漲勢喜人。不過(guò)展望后市，由于美國進(jìn)一步量化寬松預期仍存，基金經(jīng)理對于成熟市場(chǎng)依舊抱有一定期望。
“新老”交替
至少從目前情況看，此前一路漲勢喜人的美股市場(chǎng)出現了階段性調整。由于財報數據不佳，美股近期表現疲軟，前期借力美股實(shí)現業(yè)績(jì)躥升的部分QDII基金凈值也出現不同程度回落。
數據統計顯示，截至10月22日，四季度以來(lái)國泰納指100平均凈值增長(cháng)率為-3.74%，表現暫時(shí)落后；而長(cháng)信標普100、博時(shí)標普500等基金期間也出現不同程度下跌。
“美股財報季剛剛拉開(kāi)序幕，卻已經(jīng)在市場(chǎng)中激起一股擔憂(yōu)的情緒�！睖夏郴鸸竞Ｍ馔顿Y部負責人表示：“從周線(xiàn)看，前一周標準普爾500指數上周累計下跌2.2%，為6月以來(lái)最大單周百分比跌幅，道瓊斯指數及納斯達克指數的周線(xiàn)也都下滑超過(guò)2%�！�
與之相較，新興市場(chǎng)表現可圈可點(diǎn)。由于海外熱錢(qián)涌入，新興市場(chǎng)股市近期強勢躍升，相關(guān)基金產(chǎn)品凈值也水漲船高。統計顯示，嘉實(shí)恒生期間凈值上漲8.35%，排名首位；南方中國、海富通海外和嘉實(shí)海外亦漲幅領(lǐng)先。
此外，中國三季度經(jīng)濟數據被海外市場(chǎng)普遍解讀為“經(jīng)濟企穩”，受此鼓舞，亞太市場(chǎng)也漲聲相應�！皬淖钚碌臄祿�，中國經(jīng)濟已經(jīng)在筑底，更多的企穩跡象不斷出現�！盋CB國際證券的經(jīng)濟學(xué)家巴尼表示，在此情況下，投資人信心會(huì )繼續恢復。
美股仍有看頭
需要指出的是，盡管市場(chǎng)熱點(diǎn)出現階段性轉換，但基金經(jīng)理對于美國市場(chǎng)未來(lái)投資價(jià)值依舊謹慎樂(lè )觀(guān)。
從受訪(fǎng)基金經(jīng)理觀(guān)點(diǎn)看，美國大選結果牽動(dòng)市場(chǎng)敏感神經(jīng)，目前進(jìn)入政策觀(guān)察期，不會(huì )輕易對美股市場(chǎng)“投反對票”滬上某QDII基金經(jīng)理告訴記者，按照此前預期，美國量化寬松的后續政策將推出，有望提振市場(chǎng)，“不過(guò)這一切都要等大選結束”。
“就美國而言，11月份即將進(jìn)行的大選將是關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，如果新上任的領(lǐng)導層可以快速尋找到解決債務(wù)問(wèn)題的方法，那么對美國市場(chǎng)的擔憂(yōu)將暫告段落�！鄙鲜鲐撠熑吮硎�，美國市場(chǎng)是否會(huì )延續目前的疲弱很難說(shuō)。
此外，新興市場(chǎng)的強勁風(fēng)頭也并未讓基金經(jīng)理完全放下“包袱”。北京一QDII基金經(jīng)理表示，應對新興市場(chǎng)保持一份警惕。在其看來(lái)，新興市場(chǎng)的資產(chǎn)需警惕熱錢(qián)過(guò)多和熱錢(qián)撤離兩大風(fēng)險：“前者將過(guò)分推高地區資產(chǎn)及能源等價(jià)格，由于發(fā)達市場(chǎng)是主要的進(jìn)口國，新興市場(chǎng)國家也需面對出口疲弱等風(fēng)險，這些出口拉動(dòng)型的經(jīng)濟體很可能因此遭遇經(jīng)濟下滑，面臨資金逆流風(fēng)險�！�