三季度，宏觀(guān)經(jīng)濟延續回落態(tài)勢，GDP當季同比7.4%，創(chuàng )14個(gè)季度來(lái)新低，但增速降幅有所收窄，經(jīng)濟顯露見(jiàn)底跡。
產(chǎn)業(yè)資本方面，10月以來(lái)，減持金額環(huán)比大幅下降，增持金額環(huán)比小幅上升，這也傳遞出一定程度的積極信號。
而對于未來(lái)一個(gè)階段的投資方向，市場(chǎng)人士指出可關(guān)注包括“新型城鎮化”、海洋功能區規劃等在內的主題投資機會(huì )。
產(chǎn)業(yè)資本增持回升
興業(yè)證券策略部產(chǎn)業(yè)資本觀(guān)察指出，10月至今減持金額環(huán)比大幅下降，增持金額環(huán)比小幅上升，這表明產(chǎn)業(yè)資本對股市的長(cháng)期投資價(jià)值預期繼續改善，維持股市短期內將會(huì )處于震蕩盤(pán)升格局的判斷。
結構上，10月至今中小板的減持金額環(huán)比降幅最大。
具體而言，總量上，9月減持金額為31.5億元(8月為16.5億元)，10月1-19日減持金額為6.1億元，比上月同期的24.8億元大幅減少。
家次方面，本周減持公司數為6家，此前兩周分別為12、10家次。
結構上，10月至今中小板的減持金額環(huán)比降幅最大。增持方面，9月增持金額為12.0億元(8月為9.9億元)，10月1-19日增持金額為8.4億元，比上月同期的6.5億元小幅上升。
處于企業(yè)經(jīng)營(yíng)第一線(xiàn)的產(chǎn)業(yè)資本能夠最先感知經(jīng)濟、行業(yè)、企業(yè)運行狀況，因此對股價(jià)的判斷力可能高于市場(chǎng)平均水平；而隨著(zhù)全流通時(shí)代的到來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本在資本市場(chǎng)的定價(jià)話(huà)語(yǔ)權逐步提升。
此外，海外基金也開(kāi)始有所動(dòng)向。近日有消息稱(chēng)全球最大的上市基金管理公司——富蘭克林鄧普頓基金集團即將推出旗下18年以來(lái)首只中國股票基金“鄧普頓中國機會(huì )基金”。
鄧普頓投資團隊預期，由于市場(chǎng)氣氛開(kāi)始好轉，加上估值低廉，新股數目減少亦將使資金更集中，預料A股將于年底前現反彈。
經(jīng)濟整體趨穩
三季度，宏觀(guān)經(jīng)濟延續回落態(tài)勢，GDP當季同比7.4%，創(chuàng )14個(gè)季度來(lái)新低，但增速降幅有所收窄，經(jīng)濟顯露見(jiàn)底跡。恒泰證券指出，9月PMI、M1和PPI等宏觀(guān)經(jīng)濟數據均顯示宏觀(guān)經(jīng)濟顯露企穩態(tài)勢，預計四季度宏觀(guān)經(jīng)濟景氣度將保持緩慢回升態(tài)勢。
從工業(yè)總體景氣度看，9月PMI回升至49.8%，原材料庫存指數47%，仍處榮枯線(xiàn)以下，但降幅明顯收窄，顯示去庫存壓力有所緩解。行業(yè)層面看，下游消費品行業(yè)景氣度相對較高，投資品行業(yè)仍保持低迷。
在貨幣政策調控方面，恒泰證券認為，CPI同比回落至2以下是暫時(shí)的，預計10月份CPI將重回2以上，總體看四季度通脹預期仍不穩定。因此，貨幣政策加大放松力度仍存顧忌。央行年內不再調降存準的概率增大，預計未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策仍以公開(kāi)市場(chǎng)逆回購為調節資金面主要工具。
此外，外圍市場(chǎng)方面，目前美國經(jīng)濟保持溫和擴張態(tài)勢。房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續回暖，房?jì)r(jià)穩步攀升，多個(gè)地區庫存下降。同時(shí)，美國消費支出也保持溫和增長(cháng)態(tài)勢，汽車(chē)等耐用消費品銷(xiāo)售情況良好。美國經(jīng)濟向好將降低對QE3規模的預期，黃金等大宗商品走勢承壓。同時(shí)，私人部門(mén)資產(chǎn)負債表修復進(jìn)程加快或增加美國經(jīng)濟吸收能力，其對我國相關(guān)出口部門(mén)可能產(chǎn)生的帶動(dòng)作用也值得關(guān)注。
把握多重主題投資機會(huì )
來(lái)自華泰證券的統計顯示，從過(guò)去一周主題板塊表現來(lái)看，77個(gè)主題板塊中，僅有移動(dòng)支付一個(gè)主題板塊區間收益為負，其余76個(gè)主題板塊區間收益均為正。其中，表現相對較好的主題板塊包括觸摸屏、螢石礦、北部灣、晶硅電池和LED。
其中，觸摸屏主要受益于蘋(píng)果iPad mini即將推出以及微軟推出Surface平板電腦；螢石礦主要受益于氟化工個(gè)股的良好表現；北部灣板塊表現突出，主要是在液氯漲價(jià)背景下南化股份大漲推動(dòng)板塊整體表現向好；LED板塊受益于假期消費電子銷(xiāo)量大幅增長(cháng)以及環(huán)保部醞釀?wù)彰鳂I(yè)汞防治新政。表現相對較差的主題板塊包括移動(dòng)支付、紅色旅游、云計算、移動(dòng)互聯(lián)、生物質(zhì)能。
而對于后一階段關(guān)注的主題投資方向，華泰證券表示可關(guān)注“新型城鎮化”、海洋功能區規劃、地熱能扶植政策、廣東國資整合、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)主題。
具體來(lái)看，新型城鎮化的發(fā)展方向，有望在十八大上得以進(jìn)一步強化，而相關(guān)的政策，也有望隨之逐步出臺。
具體而言，我們認為新型城鎮化的推進(jìn)，將進(jìn)一步改變居民的消費結構，這在三四線(xiàn)城市將更為明顯，從而對側重于三四線(xiàn)城市的消費股構成利好；同時(shí)新型城鎮化建設將對城市基礎設施建設提出要求，地方政府在城市軌道交通建設、天然氣管網(wǎng)、城市排水系統、智慧城市等方面的投資有望加大；而縱觀(guān)李克強副總理對新型城鎮化的闡述，節能環(huán)保一直貫穿其中，綠色節能照明、城市污水處理、節能建材等，將顯著(zhù)受益于新型城鎮化的推進(jìn)。
本月16日，國務(wù)院在中國政府網(wǎng)發(fā)布信息，批復天津、河北、遼寧、江蘇、浙江、附件、山東、廣西七省一市的海洋功能區規劃。
華泰證券認為，約有三個(gè)個(gè)板塊有望受益上述規劃的出臺：第一，漁業(yè)，包括遠洋捕撈和近海養殖，將受益于海洋環(huán)境的逐步改善；第二，海洋旅游受益于生態(tài)環(huán)境的保護和對海洋保護區加強管理，以及對新建海洋旅游項目的控制；第三，海洋監管將會(huì )得到進(jìn)一步加強，對漁政船、海監船需求較大，相關(guān)公司將受益。
據報道，由相關(guān)部門(mén)制定的《關(guān)于大力推進(jìn)地熱資源勘查開(kāi)發(fā)利用工作指導意見(jiàn)》，經(jīng)幾輪征求意見(jiàn)后近期有望對外發(fā)布。地熱能扶植政策即將出臺，對相關(guān)設備公司構成利好。不過(guò)分析人士也指出，目前市場(chǎng)對地熱能炒作還處于概念階段，對上市公司的實(shí)質(zhì)利好尚需觀(guān)察。
此外，根據廣東近期發(fā)布的《廣東省人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的實(shí)施意見(jiàn)》，華泰證券認為，廣東省內的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，包括汽車(chē)、鋼鐵、水泥、稀土、裝備制造、生物醫藥、家電、食品、金融等產(chǎn)業(yè)將成為國資國資整合的重點(diǎn)方向，相關(guān)公司也將受益。